报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对苹果、棉花、红枣、鸡蛋、原木、生猪、白糖等农副期权进行分析 给出各期权标的期货市场数据、期权因子情况及行情解读 并针对不同期权提出相应策略建议[3][6][15] 根据相关目录分别进行总结 苹果期权（AP） - 标的期货市场数据：AP610合约昨日收盘价7641元 涨30元 涨幅0.39％ 成交量134439手 增10267手 持仓量109378手 减3267手[3][6] - 期权因子 - 量仓PCR：苹果看涨期权成交量17439手 增1163手 持仓量44657手 增197手 成交量PCR 0.36 降0.03 持仓量PCR 0.23；苹果看跌期权成交量6237手 减109手 持仓量10385手 增143手[4] - 期权因子 - 压力支撑：平值行权价7600 压力位10000 支撑位7000 加权隐波率22.43% 降0.97% 年平均隐波率26.55%[5] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.2655上方波动 持仓量PCR收报于0.2326 位于近一年来的0.41%水位[6] - 期权策略建议：方向性策略因距到期时间长 持仓量、成交量小不适用；无波动性策略[7] 棉花期权（CF） - 标的期货市场数据：CF609合约昨日收盘价15930元 跌365元 跌幅2.23% 成交量429928手 减39770手 持仓量543186手 减34680手[15][18] - 期权因子 - 量仓PCR：棉花看涨期权成交量120554手 减75320手 持仓量245114手 增2743手 成交量PCR 0.94 升0.2 持仓量PCR 0.85 降0.01；棉花看跌期权成交量113005手 减31769手 持仓量207779手 增849手[16] - 期权因子 - 压力支撑：平值行权价16000 压力位17000 支撑位15000 加权隐波率15.16% 降0.09% 年平均隐波率15.20%[17][18] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.1520上方波动 持仓量PCR收报于0.8477 位于近一年来的83.27%水位[18] - 期权策略建议：无方向性策略；构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略 如S_CF2609P15600和S_CF2609C16600 获取期权时间价值收益[19] 红枣期权（CJ） - 标的期货市场数据：CJ609合约昨日收盘价8205元 涨25元 涨幅0.30％ 成交量114650手 减2835手 持仓量179169手 减7612手[27][30] - 期权因子 - 量仓PCR：红枣看涨期权成交量34894手 减1284手 持仓量96343手 增1971手 成交量PCR 0.5 升0.1 持仓量PCR 0.35；红枣看跌期权成交量17390手 增2846手 持仓量33406手 增468手[28] - 期权因子 - 压力支撑：平值行权价8200 压力位11000 支撑位7600 加权隐波率25.81% 降2.97% 年平均隐波率28.54%[29] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.2854上方波动 持仓量PCR收报于0.3467 位于近一年来的68.16%水位[30] - 期权策略建议：构建看跌期权熊市价差组合策略 如B_CJ2609P8000，S_CJ2609P8400 获取方向性收益；无波动性策略[31] 鸡蛋期权（JD） - 标的期货市场数据：jd2608合约昨日收盘价4659元 跌42元 跌幅0.89％ 成交量940877手 增286760手 持仓量309619手 减42466手[39][42] - 期权因子 - 量仓PCR：鸡蛋看涨期权成交量593224手 增180781手 持仓量305754手 增8926手 成交量PCR 1.34 升0.29 持仓量PCR 1.55 降0.03；鸡蛋看跌期权成交量792061手 增361722手 持仓量473425手 增5151手[40] - 期权因子 - 压力支撑：平值行权价5300 压力位5300 支撑位4000 加权隐波率30.07% 降0.61% 年平均隐波率25.98%[41][42] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.2598上方波动 持仓量PCR收报于1.5484 位于近一年来的93.47%水位[42] - 期权策略建议：构建看涨期权牛市价差组合策略获取方向性收益；构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略 如S_ID2608P4400和S_ID2608C5000 获取期权时间价值收益 动态调整持仓头寸[43] 原木期权（LG） - 标的期货市场数据：lg2609合约昨日收盘价822.5元 涨2.5元 涨幅0.30％ 成交量3590手 减2802手 持仓量12433手 增541手[50][53] - 期权因子 - 量仓PCR：原木看涨期权成交量630手 减615手 持仓量4924手 增90手 成交量PCR 0.53 降0.05 持仓量PCR 0.82 降0.02；原木看跌期权成交量331手 减388手 持仓量4022手 减11手[51] - 期权因子 - 压力支撑：平值行权价未明确 压力位950 支撑位800 加权隐波率13.55% 升0.53% 年平均隐波率20.53%[52] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.2053上方波动 持仓量PCR收报于0.8168 位于近一年来的80.00%水位[53] - 期权策略建议：无方向性和波动性策略[54] 生猪期权（LH） - 标的期货市场数据：lh2609合约昨日收盘价12215元 跌55元 跌幅0.44% 成交量166510手 增73020手 持仓量206551手 增3975手[63][66] - 期权因子 - 量仓PCR：生猪看涨期权成交量55800手 增16877手 持仓量93948手 增2468手 成交量PCR 0.36 升0.16 持仓量PCR 0.37；生猪看跌期权成交量20170手 增12267手 持仓量35223手 增1029手[64] - 期权因子 - 压力支撑：平值行权价12200 压力位16000 支撑位10400 加权隐波率25.57% 降0.91% 年平均隐波率27.76%[65][66] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.2776上方波动 持仓量PCR收报于0.3749 位于近一年来的80.00%水位[66] - 期权策略建议：无方向性策略；构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略 如Ｓ_LH2609P11800，S_H2609C13000 获取期限时间价值和方向性收益 动态调整持仓头寸使持仓头寸delta保持中性[67] 白糖期权（SR） - 标的期货市场数据：SR609合约昨日收盘价5249元 跌36元 跌幅0.68％ 成交量383156手 减65341手 持仓量706376手 增3073手[75][78] - 期权因子 - 量仓PCR：白糖看涨期权成交量75850手 减33914手 持仓量358699手 增4731手 成交量PCR 0.46 升0.01 持仓量PCR 0.41；白糖看跌期权成交量65619手 减35869手 持仓量197813手 增2618手[76] - 期权因子 - 压力支撑：平值行权价5200 压力位5500 支撑位5200 加权隐波率13.87% 降0.14% 年平均隐波率12.75%[77][78] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.1275上方波动 持仓量PCR收报于0.4118 位于近一年来的12.24%水位[78] - 期权策略建议：构建看跌期权熊市价差组合策略 如B_SR2609P5100，S_SR2609P5400 获取方向性收益；构建做空波动率的卖出看涨 + 看跌期权组合策略 如S_SR26095000 、S_SR260995000 获取期限时间价值收益 动态调整持仓头寸使持仓头寸delta保持中性[79]