行业投资评级 - 电力设备新能源行业评级为“买入”（维持） [6] 报告核心观点 - 国务院印发《“十五五”碳达峰行动方案》，标志着碳达峰路径全面明晰，行业进入从“搭框架、打基础”的筑基期转向“冲峰值、提质量”的决胜攻坚期 [1][2] - 量化目标与顶层框架衔接并边际升级，考核体系从能耗双控全面转向碳排放总量和强度双控，管控精准度与约束力度提升 [2] - 能源结构调整优化是核心抓手，政策重心转向结构深化与替代落地，煤炭消费端推动全链条清洁替代，油气消费端核心抓手是绿色燃料应用 [3] - 产业降碳新增零碳园区/工厂和算力设施绿色低碳转型两大攻坚方向，推动降碳管控下沉至具体产业载体并统筹AI产业扩张与双碳目标 [4] - 投资建议重点关注四大方向：氢氨醇等新型低碳燃料产业、算电协同相关领域、零碳园区建设运营、煤电低碳升级改造设备企业 [4] 量化目标与考核体系 - 明确2030年单位GDP二氧化碳排放较2025年下降17%、非化石能源消费占比达25%、单位GDP能耗下降10%左右等量化目标 [2] - 考核逻辑从“十四五”阶段的能耗双控全面转向碳排放总量和强度双控，配套综合评价考核办法形成刚性约束 [2] 能源结构调整优化 - 煤炭消费端从“严格控制增长”升级为全链条清洁替代，推动煤电向支撑性、调节性电源转型，并推进煤化工低碳化改造 [3] - 油气消费端核心抓手是绿色燃料应用，探索绿色氢氨醇在化工、交通等领域应用，并布局建设风光氢氨醇一体化基地，标志着氢氨醇进入规模化示范与产业推广阶段 [3] 产业降碳新增攻坚方向 - 零碳园区、零碳工厂建设进入批量落地阶段，“十五五”期间将建设100个左右国家级零碳园区和500个左右零碳工厂 [4] - 首次将算力设施绿色低碳转型纳入核心任务，强化算电协同模式，推动新建算力设施主要使用非化石能源电力 [4] 投资建议方向 - 受益于工业、交通领域清洁替代需求加速释放的氢氨醇等新型低碳燃料产业 [4] - 契合数字基建节能降碳与提升消纳能力双重要求的算电协同相关领域 [4] - 依托“以绿制绿”模式迎来规模化发展机遇的零碳园区建设运营 [4] - 受益于煤炭全链条清洁替代政策推进的煤电低碳升级改造设备企业 [4]