PPI：输入性支撑减弱与结构分化 - 6月PPI同比上涨4.1%，较5月提高0.2个百分点，但环比由上涨0.5%转为下降0.3%[3] - 生产资料同比上涨5.5%，支撑PPI；但环比由上涨0.7%转为下降0.3%，其中采掘业和原材料工业环比分别下降0.9%和1.2%[3] - 生活资料同比下降0.9%，降幅扩大0.1个百分点，反映工业品价格向终端传导偏弱[3] - 煤炭开采价格同比上涨20.6%，环比上涨5.6%；石油开采、石油加工、化工价格同比分别回落至16.8%、16.7%和11.3%，环比分别下降11.8%、1.9%和2.0%[4] - 酒饮料、汽车、农副食品及食品制造价格同比分别下降5.3%、2.1%、1.2%和1.0%，终端需求接续不足[4] CPI：需求内生动力偏弱 - 6月CPI同比上涨1.0%，较5月回落0.2个百分点，环比下降0.3%[3] - 新涨价因素贡献由0.5个百分点降至0.2个百分点，反映终端需求对价格修复的接续不足[3] - 非食品价格同比上涨1.5%，较5月回落0.4个百分点，环比下降0.3个百分点[7] - 交通和通信价格同比上涨4.1%，较5月回落1.3个百分点，其中交通工具用燃料价格同比上涨15.3%，环比下降4.5%[7] - 食品价格同比下降1.6%，降幅收窄0.1个百分点；猪肉价格同比下降15.9%，鲜菜价格环比下降1.0%[8] 未来展望与风险 - 价格中枢抬升取决于外部成本与内生需求能否形成有效接续，核心CPI、生活资料及终端消费品价格仍偏弱[9] - 风险提示：国际油价大幅波动超预期、国内需求修复不及预期[10]