报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周菜油期货震荡收涨，09合约收盘价9908元/吨，较上周+264元/吨；菜油受加拿大种植情况、天气、国际油价、政策及国内供需等因素影响，短线参与为主 [7] - 本周菜粕期货震荡收涨，09合约收盘价2325元/吨，较上周+68元/吨；菜粕受美豆产量预估、中国采购美豆预期、国内供应及需求等因素影响，短线参与为主 [9] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 菜油 - 行情回顾：本周菜油期货震荡收涨09合约收盘价9908元/吨较上周+264元/吨 [7] - 行情展望：加拿大油菜籽种植面积增加但降雨致作物被淹，欧洲热浪损害菜籽作物；国际油价回落棕榈油生柴成本优势减弱；长期B50政策和厄尔尼诺气候提供支撑，美伊冲突使油价走强提振油脂市场；国内消费淡季，进口菜籽到港增多，油厂开机率回升，菜油供应压力增加，短线参与 [7] 菜粕 - 行情回顾：本周菜粕期货震荡收涨，09合约收盘价2325元/吨，较上周+68元/吨 [9] - 行情展望：分析师预计美豆产量和库存预估上调，天气风险降低；中国采购美豆预期增加提振美豆和国内粕价；国内南美大豆到港高峰，豆粕库存累积，菜粕供应增加，需求受豆粕替代挤压，短线参与 [9] 期现市场 - 期货市场价格走势：本周菜油期货震荡收涨，总持仓量309626手，较上周+68450手；本周菜粕期货震荡收涨，总持仓量744035手，较上周 - 68724手 [15] - 前二十名净持仓变化：本周菜油期货前二十名净持仓为 - 19377，上周为 - 35381，净空持仓减少；本周菜粕期货前二十名净持仓为 - 227767，上周为 - 269626，净空持仓减少 [21] - 期货仓单：菜油注册仓单量为733张，菜粕注册仓单量为2175张 [27][28] - 现货价格及基差走势：江苏地区菜油现货价报10410元/吨，较上周小幅回升，基差报 + 502元/吨；江苏南通菜粕价报2330元/吨，较上周基本持平，基差报 + 5元/吨 [34][40] - 期货月间价差变化：菜油9 - 1价差报 + 116元/吨，处于近年同期中等水平；菜粕9 - 1价差报 + 60元/吨，处于近年同期略偏低水平 [45] - 期现比值变化：菜油粕09合约比值为4.26；现货平均价格比值为4.35 [48] - 菜豆油及菜棕油价差变化：菜豆油09合约价差为1365元/吨，本周价差走扩；菜棕油09合约价差为 + 686元/吨，本周价差走扩 [58] - 豆菜粕价差变化：豆粕 - 菜粕09合约价差为724元/吨，截止周四，豆菜粕现货价差报520元/吨 [63] 产业情况 油菜籽 - 供应端周度库存与进口到港预估：截止2026年第27周末，国内进口油菜籽库存总量为59.40万吨，较上周减少4.00万吨，去年同期为22.40万吨，五周平均为57.66万吨；2026年7、8、9月油菜籽预估到港量分别为13.5、22、19万吨 [67] - 供应端进口压榨利润变化：截止7月9日，进口油菜籽现货压榨利润为 + 104元/吨 [71] - 供应端油厂压榨量情况：截止2026年第27周，沿海地区主要油厂菜籽压榨量为11.24万吨，较上周 - 1.27万吨，本周开机率28.72% [75] - 供应端月度进口到港量：2026年5月油菜籽进口总量为53.40万吨，较上年同期增加19.85万吨，同比增加59.18%，较上月同期环比增加27.82万吨 [79] 菜籽油 - 供应端库存及进口量变化：截止2026年第27周末，国内进口压榨菜油库存量为40.20万吨，较上周增加0.85万吨，环比增加2.17%；2026年5月菜籽油进口总量为115678.01吨，较上年同期增加4490.74吨，同比增加4.04%，较上月同期环比减少100576.18吨 [83] - 需求端食用植物油消费及产量：截至2026 - 4 - 30，食用植物油当月产量报384.2万吨，截至2026 - 05 - 31，餐饮收入当月值报4605亿元 [87] - 需求端合同量周度变化情况：截止2026年第27周末，国内进口压榨菜油合同量为30.17万吨，较上周减少3.58万吨，环比下降10.60% [92] 菜粕 - 供应端周度库存变化：截止2026年第27周末，国内进口压榨菜粕库存量为2.55万吨，较上周减少0.25万吨，环比下降8.93% [96] - 供应端进口量变化情况：2026年5月菜粕进口总量为25.36万吨，较上年同期增加5.90万吨，同比增加30.29%，较上月同期环比增加0.17万吨 [100] - 需求端饲料月度产量对比：截至2026 - 05 - 31，饲料当月产量报2890万吨 [104] 期权市场分析 - 波动率震荡回升，截至7月10日，本周菜粕期价震荡收涨，对应期权隐含波动率为17.33%，较上周回升2.15%，处于标的20日，40日，60日历史波动率相当水平 [107]