报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未来PCB钻针主流产品将迭代为涂层产品，呈现“量价齐升”趋势；戴尔蒙德在PCB钻针涂层行业具备技术、客户、设备等核心竞争优势，业务贴合产业升级主线，成长动力充沛；激光与钻针将长期共存互补，金刚石涂层对加工陶瓷基板是正面利好；公司将通过产能扩张进一步放大优势，未来重点拓展高附加值、高技术壁垒的精密制造业务以优化收入结构，提升整体盈利能力 [21][22][26] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为杰美特，所属行业是电子元件，接待时间为2026年7月9日，上市公司接待人员包括董事长、总经理谌建平，深圳戴尔蒙德科技有限公司负责人唐杰，董事会秘书周波，财务总监何晓嫩，总经理助理陆丽彬，证券事务代表陈家琪 [16] 详细调研机构 - 接待对象包括财通证券、浙商证券、广发证券等多家证券公司，各公司均有相关人员参与调研 [17] 调研机构占比 未提及 主要内容资料 - PCB涂层钻针行业前景及戴尔蒙德市场地位：未来PCB钻针走向涂层化是必然趋势，涂层钻针渗透率将快速提升；戴尔蒙德在技术、客户、设备层面具备核心竞争优势，业务贴合产业升级主线，成长动力充沛，市场客户对其涂层产品认可度、采纳度优势明显 [21][22] - 激光打孔技术与钻针关系及陶瓷基板影响：激光与钻针将长期共存互补，在主流场景下钻针仍是最佳选择；陶瓷基板对金刚石涂层是正面利好 [23] - PCD微钻威胁：目前市场上尚未看到PCD钻针的批量应用，CVD金刚石涂层技术具有显著优势 [23] - 钻针成品业务与涂层加工服务营收占比：戴尔蒙德主力业绩是成品输出，占比在80%以上，涂层加工服务并非主力方向 [23] - 涂层钻针产能及利用率：CVD纳米金刚石涂层钻针及铣刀的月产能在2026年底预计达到300万支/月左右，PVD镀膜钻针的月度产能在2026年底预计达到3000万支/月左右，目前全线满产 [24] - 钻针单价及寿命：当前涂层针的价格为标准针的5 - 10倍左右，其使用寿命是白针的15 - 20倍 [24] - CVD纳米金刚石涂层测试：涉及商业保密要求，无法提供具体合作情况，涂层工艺将随下游材料升级而不断升级 [24] - 涂层钻针长径比及M9材料解决方案：目前40倍及50倍长径比钻针均已覆盖，公司正在开发下一代复合涂层方案，预计今年10 - 12月推出 [25] - 钨钢材料供应商及供应端压力：公司钨钢材料大部分来源于国产供应商，已形成稳定合作关系，通过上市公司平台增强了采购议价能力与供应保障 [25] - 台资企业供货情况：目前已陆续与部分台湾客户有订单业务合作 [25] - 生产设备情况：目前投产使用的CVD和PVD设备中的核心装置由公司自研，其他基础结构件委外加工，主要为国内设备，设备研发核心团队有7人 [25] - 产能扩张规划及难点：公司制定了到2026年底钻针业务的目标产能计划，随着产能扩大，会遇到生产设备精益管理的难题，将借鉴杰美特管理经验，采取“自研+外购高配”双轨制 [25][26] - 传统业务展望：公司自有品牌实现良好增长，持续优化客户体系，积极布局AI终端零部件业务，PCB钻针业务依托产能扩张释放产能，未来重点拓展高附加值业务以提升盈利能力 [26]