证券研究报告 板块表现： 电力企业盈利承压 行业拐点渐行渐至 投资评级： 看好（维持） ——2026Q2 主要电力公司业绩前瞻 投资要点： 风险提示：用电量波动风险，电价下降风险，煤价上涨风险。 公用事业 行业点评报告 hyzqdatemark 2026 年 07 月 10 日 查浩 SAC：S1350524060004 zhahao@huayuanstock.com 刘晓宁 SAC：S1350523120003 liuxiaoning@huayuanstock.com 蔡思 SAC：S1350524070005 caisi@huayuanstock.com 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明 证券分析师 现货煤价走高，火电企业盈利预计承压。2026 年 4-5 月，火电发电量同比有所增长， 但增速逐步回落，4-5 月份规上工业火电发电量分别同比增长 3.1%、2.1%，增速环 比分别下降 1.1、1.0 个百分点。但现货煤价持续上涨，使得火电企业盈利承压，以 秦皇岛动力煤 Q5500 平仓价作为参考，2026Q2 煤炭现货均价约为 821 元/吨，同比 上涨 30%，绝对值上涨 189 元/吨，环比 ...