报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材短期价格缺乏单边驱动，以区间震荡为主，需关注雨季结束后需求恢复节奏及钢厂减产范围扩大情况 [7][39] - 铁矿石短期矿价以震荡为主 [7][41] 各目录总结 报告摘要 - 7月2日，上清所人民币铁矿石掉期（CIS）做市业务首笔成交，以进口铁矿石（60.8%品位PB粉）日照和青岛港口现货价格均值为标的，现金交割，人民币计价结算 [6] - 6月30家建筑钢企减产检修，影响产量146万吨，环比增17.24%，螺纹钢影响量显著增加 [6] - 6月29日 - 7月5日，澳巴七个主要港口铁矿石库存1439.4万吨，环比增加42.1万吨，升至年内高位 [6] - 7月3日，中国钢铁行业价格监督员制度工作启动会召开，强调依法依规开展价格监督 [6] - 7月6日夜间湖北强对流天气，鄂州地区钢材仓库出入库、钢厂生产、贸易订单交付正常，运输时效短时受扰 [6] - 7月5 - 6日，湖南西南部、广西东部等地部分地区山洪灾害可能性大 [6] - 6月我国CPI环比降0.3%，同比涨1%，核心CPI同比涨1%，PPI环比降0.3%，同比涨4.1% [6] - 本周唐山主要仓库及港口钢坯库存198.52万吨，周环比减12.63万吨，下游开工率回升，补库需求增加带动去库 [6] - 中指研究院预计下半年全国新房销售同比降幅收窄，全年新建商品房销售面积约8.1亿平米，同比降7.8% [6] - 螺纹产量回落，热卷产量小幅回升 [7] - 螺纹热卷高炉生产亏损逐步放大 [7] - 螺纹消费走弱，热卷消费存韧性 [7] - 钢材库存去化不畅 [7] - 全球铁矿发运较为宽松 [7] - 铁矿海运费回升 [7] - 铁矿港口库存小幅去化 [7] - 铁水产量小幅回落影响铁矿日均消耗 [7] - 卷螺差维持震荡 [7] 多空焦点 成材 - 多方因素：螺纹热卷产量较去年同期偏低位运行 [10] - 空方因素：钢材库存去化不畅，社库压力大，终端需求受限，钢厂亏损放大 [10] 铁矿 - 多方因素：近期到港低位，港口库存小幅去化，海运费止跌回升，到岸成本有支撑 [12] - 空方因素：铁水产量小幅下滑影响铁矿日耗，全球铁矿发运较为宽松 [12] 数据分析 - 截至7月10日当周，螺纹钢实际产量205.16万吨，环比减11.36万吨；热卷实际产量304.02万吨，环比增1.74万吨；247家钢铁企业高炉产能利用率90.55%，环比减0.75%，独立电弧炉钢厂产能利用率57.02%，环比回落4.54% [14] - 截至7月9日，样本企业螺纹钢高炉生产利润 - 69元/吨，热卷高炉利润 - 19元/吨，螺纹钢电炉生产成本3348元/吨 [16] - 截至7月10日当周，螺纹钢消费量194.97万吨，环比减15.05万吨；热卷消费量302.39万吨，环比增9.1万吨 [17] - 7月10日06时中央气象台发布台风橙色预警，台风“巴威”影响，未来三天中东部多地有大到暴雨 [19] - 6月制造业PMI为50.3%，比上月上升0.3个百分点，新订单指数为51.2%，比上月上升1.3个百分点 [21] - 截至7月10日当周，螺纹钢厂内库存194.48万吨，环比增1.42万吨，35个城市社会库存505.6万吨，环比增8.77万吨；热卷厂内库存79.19万吨，环比减1.14万吨，33个城市社会库存361.12万吨，环比增2.77万吨 [23] - 截至7月3日当周，全球铁矿石发运总量3549.4万吨，环比增226.9万吨，澳洲巴西铁矿发运总量2831.6万吨，环比增36.9万吨，非主流发运总量717.8万吨，环比增190万吨，45个港口到港量2512.1万吨，环比减225.7万吨 [27] - 截至7月9日，铁矿石海岬型黑德兰港到青岛港运费13.33美元/吨，巴西TUBARAO港到青岛港运费32美元/吨 [31] - 截至7月10日当周，45个港口进口铁矿库存量16596.36万吨，较前期减106.23万吨，日均疏港量324.11万吨，较前期减10.29万吨，247家钢铁企业进口铁矿库存8888.55万吨，较前期减155.47万吨 [34] - 截至7月10日当周，247家样本钢铁企业铁水日均产量241.27万吨，较上期减1.98万吨，进口铁矿日均消耗量295.94万吨，较上期减3.37万吨 [35] - 截至7月9日，螺纹热卷10月合约价差207元/吨 [37] 后市研判 - 钢材供应端螺纹产量下滑，热卷产量小幅回升，高炉生产亏损放大限制产量上行，提供价格底部支撑；需求端螺纹消费走弱，热卷消费回暖，台风影响终端需求；库存上钢厂内库存累积有限，社库压力大，短期价格区间震荡 [39] - 铁矿石供应端全球发运宽松，海运费回升抬高到岸成本，港口库存因到港量低小幅去化；需求端受自然灾害影响偏弱，铁水产量下滑，钢厂补库意愿低，短期矿价震荡 [41]