报告行业投资评级 - 行业评级：看好 [2] 报告核心观点 - 券商板块：行业经营景气度持续向好，二季度业绩预期高增，政策催化落地，资金因素趋于消退，板块或在下半年迎来业绩、估值双升 [3] - 保险板块：中期视角下，资产、负债改善趋势未变，部分标的作为沪深300权重股处于显著欠配状态，如市场风格切换或资金面担忧消减，板块有较强向上弹性 [3] - 多元金融板块：推荐江苏金租、中银航空租赁、渤海租赁、中国船舶租赁、香港交易所、远东宏信 [3] 市场回顾总结 - 本周（2026/7/6-2026/7/10）沪深300指数下跌1.27%至4780.79点 [7] - 非银指数下跌2.54%至1748.61点 [7] - 细分行业表现：券商（申万）指数下跌3.74%至6315.46点，跑输沪深300指数2.47个百分点；保险（申万）指数上涨0.14%至1113.51点，跑赢沪深300指数1.40个百分点；多元金融（申万）指数下跌1.28%至1111.24点 [3][7] 券商行业要点 - 业绩高景气验证：多家重点上市券商披露2026年上半年业绩预增公告，验证板块高景气经营 [3] - 国泰海通：预计2026年上半年实现扣非归母净利润192.49亿元-197.57亿元，同比增速164%-171% [3] - 招商证券：预计2026年上半年实现归母净利润100亿元-110亿元，同比增长93%-112%；以此测算，第二季度单季归母净利润约67.3亿元-77.3亿元，单季同比增速约134%-169%，单季环比增速约106%-136% [3] - 中信证券：预计2026年上半年实现归母净利润233.43亿元，同比增长70.15%；以此测算，第二季度单季归母净利润约131.27亿元，单季同比增速约83%，单季环比增速约28% [3] - 盈利驱动因素：预计科创股权投资业务线贡献重要盈利弹性动能（2026年第二季度科创50指数单季上涨约76%）；财富零售业务实现景气筑基（2026年上半年市场日均股基成交额约32,428亿元，同比增长101%；日均两融余额约27,467亿元，同比增长48.8%） [3] - 估值水平：截至2026年7月10日，证券Ⅱ(申万)指数PB（LF）为1.20倍，处于近十年来18.07%分位数水平，修复空间依旧充分（近十年估值均值/中位数分别为1.49倍/1.45倍） [3] - 重点标的估值修复节奏：广发证券、招商证券、中信证券PB（LF）已分别修复至1.23倍、1.44倍、1.47倍，分别处于近十年以来53%、48%、49%分位数水平；头部梯队券商中仍存在PB约1倍的标的，如国泰海通为1.01倍 [3] - 投资主线： 1. 当前被低估，受益于行业竞争格局优化，综合实力强的头部机构，推荐中信证券、广发证券、国泰海通 [3] 2. 估值性价比高，ROE改善逻辑明确的特色券商，推荐招商证券、华泰证券、中信建投、东方证券、中国银河、兴业证券、东方财富 [3] - 建议关注：同花顺、指南针、财富趋势等互联网券商 [3] 保险行业要点 - 分红险表现：近期保险公司公布的分红险红利实现率显示，15家寿险公司的766个分红险产品中，红利实现率大于等于100%的产品占比近40%，可比口径下占比同比上升21个百分点；其中，2025年上线的分红险新产品中约90%的产品红利实现率大于等于100% [3] - 投资端表现：受益于2025年权益市场表现亮眼，保险行业投资收益率均值为3.3%，同比提升0.2个百分点 [3] - 中报业绩展望：预计头部险企配置策略更加灵活，对科技成长赛道关注度提升，部分险企或适度提升计入FVTPL的股票占比，叠加一级投资或将贡献部分利润，建议关注部分险企中报超预期可能 [3] - 推荐标的：推荐中国人寿(H)、新华保险、阳光保险、中国人保、中国财险、中国太保、中国平安 [3] - 建议关注：中国太平、众安在线 [3] 非银行业资讯总结 - 香港金融市场新举措：2026年7月7日，香港举办固定收益及货币峰会暨债券通论坛，香港黄金中央清算及结算系统正式启动试营运 [12] - 深化合作措施：中国人民银行、香港金融管理局和香港证监会共同宣布11项新措施，以进一步深化香港和内地金融市场合作 [12] - 6项关于香港固定收益及货币市场建设、互联互通机制优化升级，包括将债券通“南向通”的年度投资净额度由现在的5000亿元人民币增加至8000亿元人民币 [12][14] - 5项支持香港离岸人民币市场发展的新措施，包括扩容优化金管局人民币业务资金安排，总额度于2026年7月10日起增加至5000亿元人民币 [12][14] 个股重点公告总结（业绩预增） - 中信证券：预计2026年上半年归母净利润233.43亿元，同比增长69.59%；扣非净利润236.10亿元，同比增长73.40% [15] - 财通证券：预计2026年上半年归母净利润18.40-19.50亿元，同比增长70%-80%；扣非净利润18.20-19.20亿元，同比增长75%-85% [16] - 华鑫股份：预计2026年上半年归母净利润约4.02亿元，同比增长79.46%；扣非净利润约3.86亿元，同比增长85.58% [17] - 长江证券：预计2026年上半年归母净利润31.26亿-33亿元，同比增长80%-90%；扣非净利润30.97亿-32.71亿元，同比增长81%-91% [18] - 招商证券：预计2026年上半年归母净利润100.00亿-110.00亿元，同比增长93%-112%；扣非净利润100.00亿-110.00亿元，同比增长93%-112% [19] - 越秀资本：预计2026年上半年归母净利润27.27亿-30.39亿元，同比增长75%-95%；扣非净利润21.76亿-24.88亿元，同比增长40%-60% [20] - 渤海租赁：预计2026年上半年实现扭亏为盈，归母净利润30.00亿-36.00亿元（上年同期亏损20.19亿元）；扣非净利润15.00亿-19.00亿元（上年同期亏损22.91亿元） [22] - 中泰证券：预计2026年上半年归母净利润17.52亿元，同比增长146.31%；扣非净利润16.98亿元，同比增长144.48% [23] - 南华期货：预计2026年上半年归母净利润3.75亿-4.05亿元，同比增长62.16%-75.13%；扣非净利润3.77亿-4.07亿元，同比增长62.65%-75.59% [24] - 天风证券：预计2026年上半年归母净利润1.64-2.46亿元，同比增长429.03%-693.55%；扣非净利润1.74-2.61亿元，同比增长625%-987.50% [25] - 财达证券：预计2026年上半年归母净利润7.12-8.09亿元，同比增长90%-116%；扣非净利润7.13-8.08亿元，同比增长90.27%-115.87% [26] 行业重点数据跟踪 - 市场成交：截至2026年7月10日，月度日均股票成交额为31,250.02亿元 [41] - 两融余额：截至2026年7月9日，两融余额为29,561.96亿元 [43] - 股权融资：2026年7月（截至7月10日），股权融资首发募资270.80亿元，再融资共完成75.63亿元 [46] - 债券收益率：报告附有债券10年期到期收益率、期限利差及企业债信用利差图表 [49][50][53] - 股市涨跌幅：报告附有沪深300指数、上证50指数、恒生中国企业指数涨跌幅图表 [57]