报告行业投资评级 - 行业评级：看好 [2] 报告核心观点 - 券商板块：经营景气度持续向好，行业二季度业绩预期高增，政策催化落地，资金面因素趋于消退，板块或迎来科创、财富、海外等多业务条线潜在催化，有望在下半年迎来业绩与估值双升 [3] - 保险板块：中期视角下，资产与负债改善趋势未变，部分标的作为沪深300权重股处于显著欠配状态，若市场风格切换或资金面担忧消减，板块有较强向上弹性，Q2市场反弹态势下预计部分险企业绩表现亮眼 [3] - 多元金融板块：报告推荐关注港股金融及多元金融领域的租赁及交易所标的 [3] 根据目录分别总结 1. 市场回顾 - 市场表现：本周（2026/7/6-2026/7/10）沪深300指数下跌1.27%，非银指数下跌2.54% [6] - 细分行业：券商指数下跌3.74%，保险指数上涨0.14%，多元金融指数下跌1.28% [6] 2. 非银行业资讯及个股重点公告 2.1 非银行业资讯 - 香港市场新举措：香港黄金中央清算及结算系统启动试营运，中国人民银行、香港金管局和香港证监会共同宣布11项新措施深化两地金融市场合作 [11] - 具体措施：将债券通“南向通”年度投资净额度由5000亿元人民币增加至8000亿元人民币，延长“北向通”结算时间，扩容优化金管局人民币业务资金安排，总额度增加至5000亿元人民币 [11][12] 2.2 个股重点公告 - 券商业绩普遍预增：多家券商披露2026年半年度业绩预增公告，显示行业高景气 [13][14][15][16][17][20][21][22][23] - 中信证券：预计上半年归母净利润233.43亿元，同比增长69.59% [13] - 招商证券：预计上半年归母净利润100-110亿元，同比增长93%-112% [17] - 国泰海通：此前公告预计26H1实现扣非归母净利润192.49-197.57亿元，同比增速164%-171% [3] - 其他券商：财通证券、华鑫股份、长江证券、中泰证券、天风证券、财达证券等均预告净利润大幅增长 [14][15][16][20][22][23] - 保险及多元金融：中国太保、中国银河等公司发布分红派息公告；渤海租赁预计上半年扭亏为盈，归母净利润30-36亿元 [19][25][26] 行业点评（券商） - 业绩验证高景气：重点上市券商26H1业绩预增，持续验证板块高景气经营 [3] - 盈利驱动因素：预计科创股权投资业务线贡献重要盈利弹性（科创50单季上涨约76%），财富零售业务实现景气筑基（26H1市场日均股基成交额约32，428亿元，同比+101%；日均两融余额约27467亿元，同比+48.8%） [3] - 估值水平：截至7月10日，证券Ⅱ(申万)指数PB（LF）为1.20x，处近十年来18.07%分位数，修复空间充分（近十年均值/中位数为1.49x/1.45x） [3] - 个股估值：广发证券、招商证券、中信证券PB（LF）已分别修复至1.23x、1.44x、1.47x；国泰海通PB约为1.01x [3] 行业点评（保险） - 市场表现：本周申万保险II指数上涨0.14%，跑赢沪深300指数1.40个百分点 [3] - 产品优势：2025年新上线分红险中约90%产品红利实现率大于等于100%，15家寿险公司766个分红险产品中近40%实现率大于等于100%，占比同比上升21个百分点 [3] - 投资端支撑：受益于2025年权益市场表现，保险行业投资收益率均值为3.3%，同比提升0.2个百分点，支撑分红险客户浮动收益 [3] - 中报展望：预计头部险企配置策略灵活，关注科技成长赛道，部分险企或适度提升计入FVTPL的股票占比，叠加一级投资贡献利润，关注中报超预期可能 [3] 投资分析意见 - 券商推荐主线： 1. 当前被低估、受益于行业竞争格局优化、综合实力强的头部机构：中信证券、广发证券、国泰海通 [3] 2. 估值性价比高、ROE改善逻辑明确的特色券商：招商证券、华泰证券、中信建投、东方证券、中国银河、兴业证券、东方财富 [3] - 建议关注：同花顺、指南针、财富趋势等互联网券商 [3] - 保险推荐：中国人寿（H）、新华保险、阳光保险、中国人保、中国财险、中国太保、中国平安 [3] - 建议关注：中国太平、众安在线 [3] - 港股金融/多元金融推荐：江苏金租、中银航空租赁、渤海租赁、中国船舶租赁、香港交易所、远东宏信 [3] 附录：行业重点数据跟踪（摘要） - 成交与两融：截至2026年7月10日，月度日均股票成交额为31，250.02亿元；截至7月9日，两融余额为29，561.96亿元 [36][38] - 股权融资：2026年7月（截至10日），股权融资首发募资270.80亿元，再融资完成75.63亿元 [40] - 利率与利差：报告展示了10年期国债、国开债、企业债到期收益率，期限利差及企业债信用利差情况 [43][44][46] - 股市涨跌幅：报告图示了沪深300、上证50、恒生中国企业指数历史涨跌幅 [50]