报告行业投资评级 - 美元评级为震荡 [7] 报告的核心观点 - 本周市场风险偏好摇摆，股市多数下跌、债券收益率多数上行，美债收益率升至4.56%，美元指数涨0.09%至100.9，非美货币涨跌互现，金价跌1.4%至4119美元/盎司，VIX指数降至15，布油涨7.1%至74.2美元/桶 [2][10] - 美伊局势再起变数，能源价格涨幅预计有限，对市场风险偏好影响不大，市场重点关注美国通胀数据，短期美元维持震荡走势 [35][36] 根据相关目录分别总结 全球市场本周概述 - 市场风险偏好摇摆，股市多数下跌，债券收益率多数上行，美债收益率升至4.56%；美元指数涨0.09%至100.9，非美货币涨跌互现；金价跌1.4%至4119美元/盎司，VIX指数降至15，布油涨7.1%至74.2美元/桶 [2][10] 市场交易逻辑及资产表现 股票市场 - 全球股市多数下跌，标普500指数涨1.23%，欧元区股市下跌，新兴市场股市多数上涨，上证指数跌1.17%，恒生指数涨3.53% [11][13] - 美国经济数据显示经济继续扩张，6月ISM非制造业PMI录得54略低于预期和前值，物价压力缓解但仍处高位，就业分项回到荣枯线上方，企业招聘回暖，新订单和经济活动继续扩张 [13] - 首申人数维持在21.5万人的偏低水平，就业市场延续低裁员、缓招聘的弱平衡状态 [13] - 美联储6月利率会议纪要显示经济稳健增长，AI相关投资增加对经济增速的贡献增加，货币政策短期聚焦通胀上行风险，人工智能相关需求、中东冲突和关税可能导致通胀维持在高位，难以宽松，加息预期未强化 [13] - 关注下周公布的美国6月CPI数据，市场预期温和回落至同比3.8%，但油价止跌回升，后续通胀回落速度预计较慢，三季度市场受紧缩预期压制 [13] - 国内股市波动加大、板块轮动增加，6月CPI同比1%、预期1.1%、前值1.2%，PPI同比4.1%符合预期、前值3.9%，内需较弱限制通胀上行高度，股市维持震荡偏弱走势 [14] 债券市场 - 全球国家债券收益率多数上行，10年美债收益率回升至4.56%，欧元区国家国债收益率多数上行，新兴市场国债收益率涨跌互现 [19][20] - 美联储6月利率会议纪要显示短期内通胀存在上行风险，货币政策维持谨慎观望状态，没有宽松预期 [20] - 美伊局势升级，油价大幅反弹，推动美债收益率走高，短期内债市承压 [20] - 中国10年期国债收益率震荡下行至1.733%，国内股市下跌，市场风险偏好下降，资金紧张状况缓解，6月CPI略低于预期，通胀压力较低，债市小幅收涨但缺乏足够利多，延续震荡走势 [23] 外汇市场 - 美元指数涨0.09%至100.9，非美货币涨跌互现，离岸人民币升0.05%，欧元贬0.18%，英镑升0.4%，日元贬0.21%，瑞郎跌0.66%，韩元、雷亚尔、新西兰元、澳元、加元等升值，泰铢、卢比、兰特收跌 [27][29] 商品市场 - 现货黄金跌1.4%至4119美元/盎司，美联储6月利率会议纪要显示通胀仍是短期关注重点，货币政策维持谨慎观望态势，叠加美伊局势紧张，油价上涨推动美债收益率上行，黄金再度承压，考察4000美金关口的支撑 [32] - 美股收涨，市场风险偏好摇摆，波动率下降，VIX指数降至15的极低水平，市场波动仍有回升空间 [32] - 布伦特原油涨7.1%至74.2美元/桶，美伊局势再生变数，叠加阶段性需求回升，油价可能进一步上涨 [32] 热点跟踪 - 本周美伊局势出现明显变数，特朗普表态美伊备忘录结束，美国针对伊朗袭击商船发动打击，伊朗回击并封锁海峡，美伊局势升温 [36] - 美伊目前局势变化在于伊朗对海峡控制权受挑战，美国可能恢复对伊朗的海峡封锁 [36] - 美伊局势变化对能源价格形成上涨压力，引发加息预期升温，市场重点关注美国通胀数据，能源价格涨幅预计有限，对市场风险偏好影响不大，短期美元维持震荡走势 [35][36] 下周重要事件提示 - 周一：韩国金融监管机构将与资管公司举行会议 [37] - 周二：中国6月外贸数据、美国6月CPI、中国6月社零和工增数据 [37] - 周三：美国6月PPI、美联储主席沃什出席国会货币政策听证会 [37] - 周四：美联储经济状况褐皮书、美国6月零售销售 [37] - 周五：7月密歇根大学消费者信心指数 [37]