报告行业投资评级 - 行业评级：增持 [4] 报告的核心观点 - 安监对煤炭产量影响或将大于市场预期，且影响可能持续至年底，叠加夏季用电高峰来临，供需平衡表将快速反应供给收缩，基本面拐点近在眼前 [2][4] - 港口动力煤价在800元/吨附近止跌，看好旺季需求驱动价格向上突破 [2][4] - 战略看多今夏因全球缺电问题蔓延带来的行情，重申对煤价的看好观点 [4] 根据相关目录分别进行总结 1. 动力煤数据跟踪 - 价格总体下跌但降幅收窄：截至2026年7月10日，北方黄骅港Q5500平仓价805元/吨，周环比下跌21元/吨（-2.5%）；Q5000平仓价714元/吨，周环比下跌21元/吨（-2.9%）[7]。江内及南方港口煤价也呈下跌态势 [10] - 产地价格涨跌互现：内蒙古鄂尔多斯Q5200坑口价605元/吨，周环比下跌12元/吨（-1.9%）；陕西黄陵Q5000坑口价周环比下跌25元/吨（-3.4%）；山西大同Q5500坑口价持平 [12][14] - 国际煤价有涨有跌：澳洲纽卡斯尔NEWC动力煤129.80美元/吨，周环比下跌3.70美元/吨（-2.77%）；印尼Q4200离岸价63美元/吨，周环比下跌1美元/吨（-1.6%）[15][19] - 库存结构分化：秦皇岛库存680万吨，周环比减少43.0万吨（-5.9%）；但CCTD北方主流港口库存4026.2万吨，周环比增加71.5万吨（1.8%）；南方港库存3790.8万吨，周环比增加81.2万吨（2.2%）[21] - 长协价格环比上涨：2026年7月北方港电煤Q5500年度长协价703元/吨，月环比上涨6元/吨（0.9%）[31] 2. 焦煤数据跟踪 - 国内现货价格总体持平：截至2026年7月10日，京唐港主焦煤库提价（山西产）2130元/吨，京唐港主焦煤库提价（河北产）1930元/吨，均与前一周持平 [39]。山西、内蒙古等地产地焦煤价格也基本持平 [42][43] - 进口焦煤价格涨跌不一：澳洲硬焦煤到岸价254美元/吨，周环比下跌7美元/吨（-2.5%）；蒙古甘其毛都口岸焦精煤进口场地价1385元/吨，周环比上涨45元/吨（3.4%）[45][51] - 港口库存增加：炼焦煤库存三港合计299.4万吨，周环比增加23.4万吨（8.5%）；六港合计301.4万吨，周环比增加22.4万吨（8.0%）[57] - 长协价格指数上涨：中价新华山西焦煤长协价格指数1477点，周环比上涨201点（15.8%）[67] 3. 无烟煤及下游产品 - 无烟煤价格持平：阳泉小块出矿价900元/吨，晋城Q5600无烟煤坑口价950元/吨，均与前一周持平 [76] - 下游化工产品价格多数上涨：华东甲醇市场价2648元/吨，周环比上涨85.0元/吨（3.3%）；聚乙烯现货价7545元/吨，周环比上涨287元/吨（3.9%）；尿素价格1730元/吨，水泥价格333.3元/吨，均持平 [78][79] 4. 上周行情回顾 - 板块跑输大盘：上周（报告期）上证综指上涨2.31%，煤炭板块上涨1.59%，跑输大盘。子板块中，动力煤、炼焦煤、焦炭分别上涨1.40%、2.11%、0.25% [80] - 个股表现分化：涨幅前五为陕西煤业（6.41%）、中国神华（3.29%）、淮河能源（2.58%）、新集能源（2.51%）、华阳股份（2.44%）。跌幅前五为安源煤业（-26.55%）、大有能源（-8.05%）、昊华能源（-7.19%）、山煤国际（-6.95%）、晋控煤业（-3.83%）[80] 5. 附录：重要事件与公司估值 - 重要事件回顾聚焦供给紧张：焦煤主产区供应恢复不及预期，山西“5·22”事故后仍有约0.5亿吨产能未复产 [86]。动力煤市场因旺季需求延迟、库存高企等因素价格承压，但近期降幅收窄，利多因素逐步发酵 [86][87]。印尼煤炭出口配额小幅松绑但增量有限 [87]。国务院印发《“十五五”碳达峰行动方案》，部署绿色转型路径 [88] - 重点公司盈利预测与估值：报告列出了包括陕西煤业、中国神华、兖矿能源、中煤能源、山西焦煤等在内的多家重点煤炭上市公司盈利预测与估值表，均给予“增持”评级 [89][91]