报告投资评级 - 报告未明确给出对行业的整体投资评级 [1] 报告核心观点 - 油价反弹推动下游补货，涤纶长丝库存有所去化 [1] - 地缘风险集中爆发扭转原油市场走势，油价大幅拉升 [2][15] - 成本端支撑增强，提振聚酯产业链情绪，涤纶长丝下游因担忧后续成本上涨而进行刚需补货，库存明显去化 [2][98] 行业关键指标与价差表现 - 国内外大炼化项目价差：截至2026年7月10日当周，国内重点大炼化项目价差为2253.06元/吨，环比上涨28.60元/吨（+1.29%）；国外重点大炼化项目价差为1961.47元/吨，环比上涨2.54元/吨（+0.13%）[2][3] - 长期价差变化：自2020年1月4日至2026年7月10日，国内重点大炼化项目周均价差累计下跌3.47%，而国外项目周均价差累计上涨108.37% [3] - 原油价格：截至2026年7月10日当周，布伦特原油周均价为74.35美元/桶，环比上涨2.48% [2][3]；7月10日布伦特、WTI原油现货价格分别为76.01美元/桶和71.41美元/桶，较7月3日分别上涨3.89美元/桶和2.59美元/桶 [2][15] 炼油板块 - 市场动态：周前期多空力量均衡，周后期因霍尔木兹海峡地缘风险集中爆发（商船遇袭、美国取消伊朗原油出口许可并实施军事打击），市场对供应中断的担忧升温，推动油价大幅拉升 [2][15] - 国内成品油：本周国内柴油、汽油、航煤周均价分别为6367.14元/吨（-164.57元/吨）、7559.57元/吨（-96.57元/吨）、5878.57元/吨（-127.14元/吨），与原油价差均有所收窄 [15] - 海外成品油：海外成品油价格及价差普遍上涨 [2] - 东南亚市场：新加坡柴油、航煤周均价环比分别上涨285.46元/吨和256.17元/吨 [28] - 北美市场：美国柴油、汽油周均价环比分别上涨346.91元/吨和50.78元/吨 [28] - 欧洲市场：欧洲柴油、汽油、航煤周均价环比分别上涨538.93元/吨、276.67元/吨和443.10元/吨 [28] 化工板块 - 产品走势分化：成本端对化工品价格形成支撑，但各类产品走势分化，芳烃产品价格上行明显 [2] - 聚烯烃：聚乙烯（LDPE、LLDPE、HDPE）和聚丙烯（均聚、无规、抗冲）产品价格与价差整体震荡运行 [2][51][71] - EVA：国内厂家装置检修增多，现货供应减少，产品价格上涨，价差小幅改善，本周EVA均价为9900.00元/吨，环比上涨114.29元/吨 [51] - 纯苯与苯乙烯：国内纯苯装置集中检修，开工率降至低位，叠加成本支撑，价格价差明显反弹；苯乙烯在成本端支撑下价格价差上行 [2][51] - 弱势品种：丙烯腈供应充足，价格价差继续下跌；MMA市场基本面偏空，产品价格与价差大幅下跌；聚碳酸酯（PC）价格与价差有所下跌 [2][71] 聚酯与锦纶板块 - 聚酯原料：成本端支撑增强，PX、PTA、MEG市场走势上行 [2][80][86][93] - PX：CFR中国主港周均价为6856.25元/吨，环比上涨111.10元/吨，与原油价差为3162.72元/吨 [80] - MEG：现货周均价为4210.71元/吨，环比上涨44.29元/吨，华东罐区库存下降5.22万吨至42.75万吨 [86] - PTA：现货周均价为5784.29元/吨，环比上涨51.43元/吨，行业平均单吨净利润为31.95元/吨，社会流通库存下降4.21万吨至66.68万吨 [93] - 涤纶长丝：成本支撑走强提振业者情绪，下游用户因担忧后续原丝成本上涨而入市适量刚需补货，导致市场产销大幅提升，库存明显去化 [2][98] - 库存去化：涤纶长丝企业库存天数显著下降，POY、FDY、DTY库存天数分别为26.40天（-5.10天）、32.50天（-3.90天）、37.30天（-4.30天） [98] - 盈利与价格：行业平均单吨盈利随价格下降，POY、FDY、DTY周均价格分别为7892.86元/吨、8142.86元/吨、9035.71元/吨 [98] - 其他聚酯产品：涤纶短纤价格小幅上涨，但行业平均单吨盈利为-56.22元/吨；聚酯瓶片价格稳中有涨，行业平均单吨盈利为-56.22元/吨 [119][123] - 锦纶纤维：产品价格有所下跌，与锦纶切片的价差明显收窄 [2][113] 主要公司股价表现 - 近一周表现（截至2026年7月10日）：所跟踪的6家民营大炼化公司股价普遍下跌，其中恒力石化（-11.29%）、新凤鸣（-11.11%）、桐昆股份（-9.04%）、荣盛石化（-6.25%）、恒逸石化（-5.70%）下跌，东方盛虹持平（0.00%）[2][135] - 近一月表现：股价表现分化，恒逸石化（+8.44%）、东方盛虹（+7.45%）上涨；荣盛石化（-1.44%）、桐昆股份（-1.77%）、恒力石化（-3.19%）、新凤鸣（-8.88%）下跌 [2][135] - 指数表现：自2017年9月4日至2026年7月10日，信达大炼化指数累计上涨78.24%，跑赢石油石化行业指数（+32.69%）和沪深300指数（+24.32%）[136]