行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[2] 核心观点 - 非银行业中报有望高增，看好头部券商重估空间[5] - 券商板块中报业绩预告高增情况下，股价有所跑输，但“财富管理、海外扩张和投行与投资”三大成长叙事是券商中报高增的重要底色，当前券商估值尚未对盈利成长性定价，继续重点推荐低估值、成长性突出的头部券商[5] - 保险板块中报业绩高增有望带来估值修复，继续推荐低估值、盈利稳健的高股息标的[5] 券商板块总结 - 市场表现：本周券商板块下跌3.8%[5] - 市场交易：本周日均股基成交额为3.47万亿元，环比下降12.7%；本年以来累计日均股成交额为3.29万亿元，同比增长103%[6] - 业绩表现：累计9家券商发布中报业绩预告，业绩均大幅预增；扣非口径下，头部券商中信证券预增73%，中金公司预增78%至90%[6] - 业绩驱动：2季度券商业绩增速好于预期，1季度高基数下有望实现环比高增；驱动因素包括科创股上涨对券商直投跟投以及自营带来边际增量，以及财富管理、投行、资管和海外业务环比持续增长[6] - 事件催化：长鑫科技启动科创板IPO发行程序，新股申购日为7月16日，对直投和跟投收益影响较大的券商（如招商证券、华安证券）股价带来催化[6] - 投资建议：券商中报预告高增有望催化板块机会，低估值水位尚未反应盈利成长性带来的估值提升；继续重点推荐低估值头部券商：广发证券、中信证券、华泰证券、国泰海通、中金公司H[6] 保险板块总结 - 投资收益：2季度沪深300、偏股基金以及科创50指数均实现强劲上涨，保险2季度权益投资收益有望同比明显高增，投资收入水平可以与2025年3季度的水平对标；预计部分权益弹性突出的上市险企中报业绩有望实现同比较大幅度增长[7] - 灾害赔付：广西、湖北等地因降雨大风天气发生灾情，相关保险机构接到暴雨洪涝相关灾害报案32万件，已赔付超22亿元[7] - 投资建议：保险板块估值降至较低水平，高基数下2季度负债端增速预计小幅回落，但中报净利润有望实现同比较大幅度增长，催化板块估值修复；推荐中国人寿，中国太保[7] 推荐及受益标的组合 - 推荐标的组合：广发证券、中信证券、华泰证券、国泰海通、中金公司H；中国人寿、中国太保、中国平安；财通证券，同花顺；江苏金租，香港交易所[7]