报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 通胀趋势高点如期出现，7月14日将释出6月美国CPI数据，预期Headline CPI环比转负，同比预期3.8%，较前值4.2%明显回落；7月15日将释出6月美国PPI数据，预期PPI同比或仍在升温，市场预计6月PPI同比录5.2%，高于前值4.9% [14][18] - 美伊双方武装冲突继续，但名义上仍保持谈判通道，存在前置条件分歧 [11][13] - 本周非美货币对美元大多打分转负，其中挪威克朗、澳元打分较强；亚洲货币组全线对美元打分转弱，其中在岸人民币和印尼盾打分较强 [33][34] - 不同FICC资产有不同的周度和中长期观点，如美元指数或阶段性冲高回落，10年期美债收益率相对维持稳定等 [34] 根据相关目录分别进行总结 周度重点宏观逻辑追踪及资产观点 - 周度海外宏观要点：海峡通胀恢复概率持续回落，美伊冲突升级但仍保持谈判通道，存在前置条件分歧 [11][13] - 周度宏观数据前瞻：通胀趋势高点如期出现，7月美国CPI和PPI数据将公布，市场有相应预期；沃什听证会及委员讲话，关注美联储政策倾向 [14][18][21] - 周度海外宏观要点：韩国Kospi Best PE进入历史极低值，霍尔木兹海峡通行状况再度回落，美元指数做多力量偏离较大 [24][26][28] - 周度货币组评分：通过货币组打分模型追踪潜在机会，本周非美货币对美元大多打分转负，亚洲货币组全线对美元打分转弱 [31][32][33] - FICC资产观点：对美元、非美汇率、USD/CNH、10年期美债收益率、2年期美债收益率、伦敦金现、白银等资产给出周度和中长期观点 [34] 大类资产周度表现及市场高频数据 固定收益 - 海外固定收益周度表现：各期限美债收益率有不同程度变化，主要发达国债收益率也有相应变化，美国信用债ETF和彭博全球国债集合指数有各自表现 [37][38] - 美债收益率曲线和信用利差追踪：展示美债收益率曲线不同时间变化、长短利差，以及主要发达国家政府债券流动性指标和欧元区国债收益率利差 [45][48] - 不同评级信用债相对强弱及欧元区国债利差：呈现Aaa与高收益信用债ETF、高收益/Aaa级ETF相对强弱，以及不同评级信用债信用利差 [54][55][58] - 美国国债发行量及一二级市场供需指标：涉及美国短期国库券、中长期国债等发行量，以及美债投标/认购比例和期货持仓 [67][69] 汇率市场 - 全球主要汇率周度表现一览：美元指数、欧元、日元等主要汇率有周度变化 [72][73][74] - 主要国家国债收益率与美债利差走势：展示10年期美债与G7国家平均利差、美德2年期国债收益率利差等 [75][76][78] - 中国货币政策框架演进：银行间7天逆回购做为“政策利率”，SLF作为顶部、超额储蓄金率作为底部形成中国“利率走廊”，传统工具依赖MLF作为政策指引利率 [84] - 人民币汇率月频指标：包括中国央行黄金与外汇储备、进出口同比、银行结售汇、人民币月度压力指数等 [89][90][94] - 人民币汇率高频指标：涵盖中美10年期、3个月国债收益率利差，DR007及Hibor7天利率走势等多项指标 [97][98][99] 大宗商品 - 全球主要大宗商品周度表现一览：沪金、沪铜、沪铝等主要大宗商品有周度变化 [115][116][117] - 主要大宗商品比价及产业链相对强弱：如金银比与通胀预期、金铜比与美债10 - 2利差等 [119][120][122] - 大宗商品价格与其在权益、债券市场的映射：涉及大宗商品与全球权益和国债指数相对强弱等 [128][131] - 宏观商品高频数据：包括OPEC+原油产量配额、美国能源部原油总产量等 [137][139] 海外权益 - 全球主要指数及美股行业周度表现一览：标普500指数、纳斯达克综合指数等全球主要指数有周度变化，标普指数各行业也有相应表现 [142][143][145] - 周度美股风格表现、估值及盈利追踪：展示美股风格板块周度表现、全球主要指数估值及历史均值、预测EPS及实际EPS同比 [148][149][151] - 美股各板块BEst PE与EPS跟踪及与1Q前对比、现价PE与EPS跟踪及与1Q前对比：呈现美股11个板块相关坐标变动 [153][155][156] - 盈利周期定位 - 主要指数EPS季度同比趋势：展示标普指数、纳斯达克等指数EPS同比趋势 [158][159][160] - 波动率与风险情绪指标：包括芝加哥标普波动率VIX指数与ICE债券波动率MOVE指数、CBOE期权PUT/CALL比例等 [165][166][170] - Tracking Factors：美国股票市场因子YTW总回报（简单增长）表现追踪 [174] 加密货币 - BTC、ETH及相关衍生资产：涉及比特币、以太坊、黄金与美元，主要比特币ETF与其资金流量追踪等 [176][179][180] BOJ后YCC时代 - 日元Carry交易体系市场高频数据追踪：包括日本投资者购买海外债券&股票净额、美元 - 日元Carry回报指数等 [184][186] 宏观数据全息图及基本面高频数据 实时经济动能 - 实时GDP模型、GDP分项和板块经济惊喜指数：展示美联储名义及实际实时GDP模型、美国GDP及各板块分项，美欧中经济体增长经济惊喜指数等 [194][198] 金融条件 - 央行资产负债表及金融条件指数：涉及美联储资产负债表及周度环比变化、G4国家央行资产负债表占GDP比重，美国和欧元区金融条件指数 [202][205] 宏观流动性 - 全球M2同比、利率收紧程度、超额流动性：包括美国超额流动性同比与周期指标和10 - 2y利差、全球M2同比与大宗商品同比等 [210][211][212] 财政政策 - 美国联邦政府支出、收入分项及宏观债务指标：展示美国联邦政府财政支出、收入分项，政府各期限债务发行总额及相关指标 [217][222] 就业市场 - 美国就业市场周频、月频追踪：包括月度增幅和薪资增速、需求类指标、高频类指标等 [226][227] 通胀指标 - 通胀拆分、核心驱动及通胀预期：呈现美国通胀同比数据拆分、核心通胀同比趋势与相关因素、通胀预期 [234][236][239] 消费需求 - 美国消费数据周频、月频追踪：包括零售销售同比及环比、消费者信心调查指数等 [241][244] - 收入端 - 个人收入、工资收入、储蓄和其他收入：涉及个人收入、可支配收入等同比增速，个人储蓄和储蓄占可支配收入比例 [247] - 负债端 - 家庭资产负债表、负债率、逾期率：展示美联储美国家庭净资产、资产和负债总量和同比趋势，家庭负债比例及相关逾期率 [255][258] 周期定位 - 工业、制造业及库存等周期性指标追踪：包括美国金融条件指标、制造业调查指标、ISM制造业PMI及分项 [263][268] - 美国批发、零售和制造业库存及库销比：展示相关库存月度环比增速及库销比 [271] 信贷周期 - 美国信贷情况调查、估值和信用市场高频追踪：涉及SLOOS企业信贷调查、标普指数估值和高收益企业信用利差 [274][276] 交通物流 - 中美物流高频追踪：包括中国 - 美国物流、中国港口货运数据及出口宏观指标 [280] - 亚洲 - 美国线物流高频追踪：亚洲 - 美国物流Container/Dry Cargo Ship Sailings（日度、15日平均） [283][284] - 欧洲 - 美国线物流高频追踪：欧洲 - 美国物流Container/Dry Cargo Ship Sailings（日度、15日平均） [285][287] - 航空、供应链指数、卡车和航运：包括卡车指数需求指数、美国TSA航空乘客人数等 [288][290][292] 房地产市场 - 美国房地产权益市场和信用利差：展示美国房地产指数、房贷利率及信贷、销售数据，MBS信用利差和长期利率水平 [296] - 美国商业地产：包括美国商业地产指数和区域性银行指数、商业地产贷款总额同比及逾期率 [301][303] Eurozone - 宏观概览：涉及欧元区边缘国家赤字率和主权债务风险追踪、经常账户占GDP比重及欧元，金融条件指数、信贷脉冲和GDP同比趋势 [305][307][310] - 周期定位：展示欧元区零售销售同环比、工业产出、制造业产出同比及产能利用率等 [314][316] - 相对强弱：包括欧元、欧元均衡模型理论汇率和欧 - 美2年期利差，美欧经济惊喜指数对比等 [323][326]