报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹与热卷供需格局宽松，钢价低位振荡 [3] - 黑色商品对海外宏观脱敏，国内宏观暂无明显驱动；需求季节性回落，利润引导供给开始回落，供需双弱产业链走负反馈逻辑 [5] 根据相关目录分别进行总结 宏观 - 2026年5月28日国务院印发《城市更新"十五五"规划》，首次以五年规划形式对城市更新工作系统部署 [8] - 国内工业企业盈利端修复，4月规上工业企业利润总额当月同比 +24.7%，带动1 - 4月累计同比升至18.2%，规模以上工业企业产成品库存同比增速持续回升，4月名义库存增速加快至 +6.7%，制造业有望从被动补库向主动补库过渡 [8] 产业链 - 需求淡季，负反馈是产业主导，供需端承压 [9][11] - 成本分化，铁矿中性偏空，需求端钢厂利润收缩，铁水本周下降，未来两周预计继续减产，供应端本周发运提升，未来到港压力增加；山西煤矿停产多，蒙煤因节日有降低通关预期，供给偏紧缺，但钢厂减产，铁水回落，煤焦需求开始回落，焦煤预期区间震荡 [5][13] 螺纹钢基本面数据 螺纹基差价差 - 上周上海螺纹现货价格3180（ +10）元/吨，10合约价格3087（ +25）元/吨；10合约基差93（ -15）元/吨；10 - 01价差 -36（ +3）元/吨 [22] 螺纹需求 - 新房成交回暖，二手房成交维持高位，地产预期改善，土地成交面积维持低位 [23][27] - 需求来到季节性高位，后续逐渐回落 [28] MS周数据 - 需求下滑，库存累积 [30] - 长短流程供给和库存呈现一定变化趋势 [32] 螺纹生产利润 - 负反馈压缩钢厂减产，利润扩大 [34] - 上周螺纹现货利润 -33（ -4）元/吨，10合约钢厂螺纹利润32（ +10）元/吨；华东螺纹谷电利润91（ +56）元/吨 [38] 热轧卷板基本面数据 热卷基差价差 - 上周上海热卷现货价格3310（ +10）元/吨，10合约期货价格3291（ +12）元/吨；10合约基差19（ -2）元/吨；10 - 01价差 -24（ -7）元/吨 [41] 热卷需求 - 预期转弱，成交回落，钢材内外价差收敛，贸易商接单转弱，海外流动性有收紧预期，国内需求转入季节性淡季，产业链负反馈压力强化 [45][51] - 板材加工量有相关数据体现 [52] - 出口接单情况有相关数据体现 [55] MS周数据 - 需求逐渐转弱，库存累积 [57] - 维持低产量 [58] 热卷生产利润 - 负反馈压缩钢厂减产，利润扩大 [59] - 上周热卷现货利润39（ -4）元/吨；10合约钢厂热卷利润86（ -3）元/吨 [62] 交割与仓单 - 展示了螺纹钢和热轧卷板的交割量、期货库存数据 [63] 品种价差 - 展示了上海冷热价差、中板热卷差、镀锌冷轧价差、卷螺差、线材螺纹差、螺纹钢坯价差等数据 [65][66][67][68][69] 品种区域差 - 展示了螺纹、冷轧、热卷、中板的区域间价差数据 [71][73][74] 冷卷和中板供需存数据 - 展示了冷轧和中厚板的总库存、产量、表观消费季节性数据 [76] 小品种钢材产量 - 展示了彩涂板卷、镀锌板卷、热轧带钢、型钢、工角槽、钢坯的产量或产能利用率数据 [77] 小品种钢材库存 - 展示了带钢、镀锌板卷、彩涂板卷、焊管、无缝管、优特钢的库存数据 [80]