报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周碳酸锂期货加速下跌，2609合约收于151600元/吨，周环比下跌17180元/吨，2607合约收于151520元/吨，周环比下跌11840元/吨，现货周环比下跌10250元/吨至155000元/吨，SMM期现基差（2609合约）走强1120元/吨至3400元/吨，富宝贸易商升贴水报价 -2185元/吨，周环比走强600元/吨，2607 - 2609合约价差 -80元/吨，环比走强4180元/吨 [2] - 供给方面，国内锂盐厂周产环减，锂矿可售库存小幅回升，国内碳酸锂周产24855吨，环比减少860吨，其中辉石减产406吨，云母环减600吨，盐湖环增113吨，海外7月初澳矿发运量约7.99万吨，较前一周的5.83万吨有所回升，锂矿可售库存由5.6万吨升至5.7万吨，矿端加工费约在17750 - 18000元/吨区间，矿端偏紧格局伴随时间推移将边际缓解 [3] - 需求方面，正极排产维持高位，下游维持补库节奏，7月铁锂排产53.3万吨，环增7%，三元排产11.2万吨，环增0.4%，8月预计铁锂正极材料排产仍环增，7月1 - 6日全国乘用车厂商新能源批发19.8万辆，同比增长15%，环比上月同期增长5%，今年以来累计批发685.5万辆，同比增长10%，7月1 - 6日新能源零售17.2万辆，同比增长12%，环比上月同期增长3%，零售渗透率64.5%，本周（7.2 - 7.8），储能市场项目合计招标规模达1.54GW/3.96GWh，同比下降68.74%，环比下降56.00%，储能市场项目合计中标规模达3.83GW/8.08GWh，同比下降31.06%，环比下降10.12% [4] - 库存方面，本周碳酸锂加速去库，大样本指标统计行业库存124381吨，较上周去库3423吨，小样本指标统计行业库存92236吨，较上周去库2337吨，下游库存环减1113吨至50339吨，冶炼厂环减1175吨至12415吨，其他环节环减50吨至29482吨，各环节均呈去库状态，本周期货仓单继续减少至48206手，较上周减少338手 [5] - 后市短期看，本周碳酸锂期货大幅下跌，因供给恢复预期，叠加二级市场锂矿板块下跌回落等悲观情绪宣泄，当前碳酸锂供需仍维持紧平衡格局，周度库存继续去化，但市场更多交易2027年的过剩预期，后续关注江西矿山复产体量及节奏，叠加津巴布韦后续到港量增加，对后续供应构成偏宽松预期，压制盘面上方空间，不过在淡季下游排产强劲和去库预期的支撑下，碳酸锂盘面底部有一定支撑，尤其是在年底电池抢出口、储能抢装等需求预期之下，盘面后续仍有反弹驱动，但反弹上限降低，短期盘面以宽幅运行为主，波动明显放大，下方空间可参考前低，无更剧烈利空时较难跌破前低位置，后续建议关注海外矿发运节奏、国内矿山后续复产进展、下游需求增速持续性等，单边短期超跌后或有反弹修复，预计期货合约运行区间为14.5 - 16.5万元/吨，跨期暂无推荐，套保波动较大，上下游建议配合期权工具择机套保 [6][7] 根据相关目录分别进行总结 行情数据 - 本周碳酸锂期货加速下跌，2609合约收于151600元/吨，周环比下跌17180元/吨，2607合约收于151520元/吨，周环比下跌11840元/吨，现货周环比下跌10250元/吨至155000元/吨，SMM期现基差（2609合约）走强1120元/吨至3400元/吨，富宝贸易商升贴水报价 -2185元/吨，周环比走强600元/吨，2607 - 2609合约价差 -80元/吨，环比走强4180元/吨 [2] 锂盐上游供给端——锂矿 - 国内锂盐厂周产环减，锂矿可售库存小幅回升，国内碳酸锂周产24855吨，环比减少860吨，其中辉石减产406吨，云母环减600吨，盐湖环增113吨，海外7月初澳矿发运量约7.99万吨，较前一周的5.83万吨有所回升，锂矿可售库存由5.6万吨升至5.7万吨，矿端加工费约在17750 - 18000元/吨区间，矿端偏紧格局伴随时间推移将边际缓解 [3] 锂盐中游消费端——锂盐产品 - 展示了华东地区电池级碳酸锂价格、国产电池级碳酸锂价格、国产电碳与工碳价格走势、工碳转化电碳加工成本及期货贴水成本、电池级氢氧化锂CIF中日韩与国内价差、碳酸锂与氢氧化锂月度出口量、国内碳酸锂月度产量、国内电池级碳酸锂月度产量、国内工业级碳酸锂月度产量、国内碳酸锂周度产量、国内碳酸锂周度开工率、国内碳酸锂月度开工率、碳酸锂月度进出口量、碳酸锂月度进口量、智利与阿根廷碳酸锂月度进口量、国内碳酸锂月度库存、国内碳酸锂下游与冶炼厂月度库存等数据图表 [17][23][29] 锂盐下游消费端——锂电池及材料 - 展示了磷酸铁锂月度产量、磷酸铁锂月度开工率、三元材料月度产量、三元材料月度开工率、各类三元材料月度产量、各类三元材料月度开工率、三元材料进出口量、中国锂电池装机量、国内各类动力锂电池产量、国内各类锂电池产量等数据图表 [33][34][35]