报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周燃料油、低硫燃料油价格开始从底部反弹且维持在历史高位 因美伊谈判破裂、伊朗关闭海峡及俄罗斯炼厂遭袭 高硫供应紧张支撑估值 周一开盘价格或大幅上涨 [4] - 低硫方面 巴西出口维持高位 尼日利亚炼厂检修或提升亚太出口 欧洲出口减少支撑亚太价格 国内主营炼厂若提升成品油出口将降低低硫产量 但海峡封锁或使出口收紧 低硫产量大概率延续规模限制LU估值抬升 [4] - 估值方面 FU2609为3100 - 3200 LU2608为4050 - 4200 [4] - 策略上 单边燃料油价格短期因地缘问题大幅回涨但上方空间有限 跨期FU、LU月差结构已回back 等待近端现货供应提升有望转入contango 跨品种FU\LU裂解回到历史平均水平 LU - FU价差有概率维持高位 [4] 根据相关目录分别进行总结 供应 - 展示中国独立炼厂、主营炼厂及常减压炼厂产能利用率的历史数据 [6] - 展示全球CDU装置、加氢裂化装置、FCC装置及焦化装置检修量的历史数据 [7][8][10] - 展示全球炼厂检修数据及国内炼厂燃料油产量与商品量数据 [15][16] 需求 - 展示新加坡船供燃料油销量、中国燃料油表观消费量及中国船用燃料油实际消费量的历史数据 [19] 库存 - 展示新加坡重质油、欧洲ARA燃料油、富查伊拉重质馏分油及美国残余燃料油库存的历史数据 [22][23] 价格及价差 - 展示亚太区域、欧洲区域、美国地区燃料油现货FOB价格及美国地区燃料油其他现货价格的历史数据 [27][30][33] - 展示纸货与衍生品价格 包括西北欧高硫、低硫掉期及新加坡相关掉期和期货合约价格 [35][36] - 展示燃料油现货价差 如新加坡高低硫价差、粘度价差及西北欧裂解价差等 [42][44][46] - 展示全球燃料油裂解价差和纸货月差 [47][49] 进出口 - 展示国内燃料油进出口数量的历史数据 [56][57] - 展示全球高硫、低硫燃料油进出口数量周度变化数据 [60][61][64] 期货盘面指标与内外价差 - 近期国内外现货价差和期货与外盘现货价差反弹 外盘价格坚挺使前期内外价差低位 进口量下滑 仓单交割结束支撑内盘合约估值 [67][68] - 展示不同日期的内外价差数据及现货和期货市场内外价差的历史数据 [69][72][74] FU、LU持仓量与成交量变化 - 展示燃油主连、连一及低硫燃油连续、连一的持仓量与成交量的历史数据 [77][78][82] FU、LU仓单数量变化 - 展示fu、lu仓单数量的历史数据 [90][91]