行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 核心观点 - 全球半导体资本开支周期仍处起步阶段，国产算力下游部分标的业绩亮眼，半导体设备与国产算力有望延续科技板块主线[6] 市场回顾与行业速递 - 市场回顾: 受Meta出售多余算力与英伟达产品延期传言影响，全球科技指数震荡，本周科创综指涨0.45%、纳斯达克指数涨1.74%、日本半导体指数跌3.85%[3] - 终端创新: 苹果首款折叠屏iPhone已进入量产阶段；华为Mate90系列芯片进入封测，其新麒麟芯片基于“韬定律”，据V2版论文数据，麒麟2026在相同性能下可降低41%功耗；苹果与博通达成超300亿美元合作，推进150亿枚芯片在美制造[3] - 算力动态: Meta宣布投资130亿加元在加拿大建设1GW数据中心，计划2027年算力翻倍至14GW；中国考虑允许阿里巴巴、字节跳动、DeepSeek等企业限量采购英伟达H200芯片，预计总量不超20万片；DeepSeek正推进自研AI推理芯片研发[4] - 存力与资本开支: 美光计划在2035年前将美国本土投资总额增至2500亿美元以上，目标将美国DRAM产量占比提升至40%；美光启动日本广岛厂1.5万亿日元扩建工程以生产HBM；海力士CEO预测存储芯片需求超过供给的局面将持续到下一个十年后[5] - 半导体设备与制造: 应用材料CEO表示，客户对未来两年设备需求判断“极为清晰”，部分已提供至2030年展望；台积电计划将PIC产能从26Q4的每月1.5万片提升至2028年的每月2.5万片；日本Rapidus计划2026年底前开始生产2nm测试芯片[5] 投资建议 - 建议持续关注全球半导体资本开支周期及国产算力下游业绩亮眼标的[6] - 受益标的包括：中芯国际、万通发展、芯朋微、北方华创、通富微电、精测电子等[6]