报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 本周碳酸锂2609合约震荡走弱，从周一166980元/吨跌至周五151600元/吨，周跌幅达-10.18%，期间价格波动剧烈，最高达168720元/吨，周低点为150260元/吨，本周减仓819手，主要因未来需求可持续性引发市场担忧，且商品和权益市场联动，锂矿股票回落，预期走弱影响碳酸锂商品情绪[1] - 据SMM统计，碳酸锂周度总产量24855吨，上周为25715吨，其中辉石、云母、盐湖、回收产碳酸锂产量较上周均有变化[1] - 据百川数据，磷酸铁锂产量环比+5.26%，三元材料环比+5.84%，钴酸锂环比-10.30%，锰酸锂环比+0.61%，六氟磷酸锂环比+9.46%，需求端整体维持较强韧性；4月第一周新能源零售8万辆，环比仅下降3%，显著优于整体市场表现，展现出较强的终端韧性，新能源零售渗透率达57.7%，继续保持高位，消费电动化趋势稳固[2] - 根据SMM最新统计数据，现货库存为92236吨，环比-2337吨，其中冶炼厂、下游、其他库存环比均减少[2] - 刚需给锂矿市场提供底部支撑，海外矿源收紧叠加货运周期拉长，行业不断去库存，现货供给偏紧，矿价在高位区间震荡运行，自有矿一体化企业成本优势维持，利润空间依然丰厚，外购矿及代加工企业利润空间承压[2] 策略 - 锂价上行空间主要依托下半年锂电产业链需求端支撑，核心取决于三季度、四季度正极材料及电池企业的集中产能扩张与产能爬坡进度；锂价上行制约因素主要来自于供给增量，考虑到津巴布韦后续供给补充、国内盐湖和云母增量，以及2027年产能释放；此外，商品和权益市场联动，锂矿股票回调，碳酸锂趋势走弱[3] - 单边短期区间操作，跨期无操作，跨品种无操作，期现无操作，期权卖出虚值看涨期权[3]