报告行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 报告核心观点 - 全球数据中心规模高增，功率密度提升推动液冷需求蓬勃发展，为相关核心部件（如冷却泵）带来广阔发展空间 [5][16][18] - 国内汽车行业呈现内需承压、出口高增的分化局面，新能源车出海加速成为重要增长点 [6][8][45] - AI算力需求激增，英伟达、谷歌等巨头最新算力方案已100%采用液冷技术，引领行业技术变革 [5][21] - 汽车零部件行业在“反内卷”背景下，盈利能力有望迎来拐点，叠加下游市场扩展，成长性依旧较高 [8] 根据目录分章节总结 1. 数据中心行业高增推升液冷需求，核心部件泵空间广阔 - 全球数据中心行业持续高增长，预计总容量将从2026年的103GW增至2030年的200GW，增幅接近一倍 [16] - AI算力需求推动芯片功耗大幅提升，以英伟达GPU为例，热设计功耗从2020年A100的400W跃升至2026年Rubin架构的超过2300W，风冷散热已无法满足需求，液冷技术成为必然选择 [18] - 液冷系统核心组件CDU（冷液分配装置）价值量占整个液冷系统成本的30%-40%，其核心部件液冷泵又占CDU价值的35% [23][26] - 国内公司如南方泵业、飞龙股份、大元泵业、圣龙股份等正积极布局冷却泵行业，受益于AI推动的液冷需求高增 [5][31] 2. 行业重点新闻 - 6月全国乘用车市场零售160.2万辆，同比下降23.2%；同期汽车出口量历史首次突破100万辆，达103.7万辆，同比增长75.1%，其中新能源汽车出口52.3万辆，同比增长1.6倍 [45] - 多家车企发布新产品：吉利银河战舰700（插混硬派SUV）、小米汽车SKYNOMAD系列、理想i9纯电SUV、享界V8等 [39][40][42][43] - 小鹏汽车MONA L03搭载1500TOPS车端算力，智能辅助驾驶能力宣称超越多数50万级旗舰SUV [42] - 飞龙股份预计2026年上半年净利同比下降62%-68%，但个别客户部分液冷项目已实现小批量订单落地 [44] 3. 板块市场表现：本周A股汽车板块跑输大盘 - 本周（2026年6月7日-7月10日）沪深300指数下跌1.27%，汽车板块整体下跌4.36%，涨跌幅在A股一级行业中排名第24位 [7][52] - 细分板块中：乘用车Ⅱ指数下跌0.36%，商用车指数下跌2.51%，汽车零部件Ⅱ指数下跌6.67% [7] - 乘用车板块中，小米集团-W周涨幅12.5%，零跑汽车周涨幅2.7%，表现领先 [51][54] - 汽车零部件板块中，征和工业周涨幅17.2%，无锡振华周涨幅8.9%，领涨该板块 [56] 4. 本周乘用车、商用车、汽车零部件板块PE估值企稳 - 报告通过图表显示，乘用车板块市盈率（PE-TTM）本周有所上升，而商用车和汽车零部件板块的市盈率本周有所下降 [68][70][72] 5. 上游重点数据跟踪 - 主要原材料价格呈现分化：钢材价格指数、天然橡胶价格、浮法平板玻璃价格、聚丙烯价格均略有下降；铝锭价格在上升中稍有回调；碳酸锂价格略有上升 [73][76][77][78] - 集装箱运价指数：中国/东亚-北美西海岸航线运价指数上行，中国/东亚-北欧航线运价指数略有上升 [80] 6. 投资建议 - 乘用车：看好国内新能源乘用车加速开辟欧洲、拉美、东南亚等市场带来的业绩放量机会。推荐：比亚迪；受益标的：吉利汽车、零跑汽车 [8] - 零部件：在行业反内卷背景下，盈利能力有望拐点向上，叠加下游扩展，成长性依旧较高。推荐：德赛西威、浙江仙通、美力科技、博俊科技、金固股份；受益标的：潍柴动力、科博达、华域汽车、双环传动、福耀玻璃、旭升集团、伯特利、瑞鹄模具、松原股份 [8]