行业投资评级 - 对有色金属行业维持“看好”评级 [6] 报告核心观点 - 短期部分锂盐厂检修、原料流通趋紧及下游在15万元/吨附近补库意愿对锂价有一定承托作用，但长期预期转弱下难以走出单边上涨行情，锂价整体预计保持相对弱势震荡，需等待新的利多催化 [3] - 钴板块方面，中间品到港增加及钴盐估值低位压制价格表现，短期需求修复仍不明显 [3] - 市场流动性缺乏，供需定价稳中偏弱 [2] - 周期研判：锂价重心下探，供需博弈下维持震荡偏弱；钴价低位震荡待需求改善 [9] 周期研判与市场分析 - 锂板块：期货价格显著下跌，无锡盘2609合约周度跌8.67%至15.16万元/吨，广期所2609合约周度跌10.18%至15.16万元/吨 [9] - 锂精矿：上海有色网锂精矿周五价格为2330美元/吨，环比下降5美元/吨 [9] - 锂盐市场格局：呈现“下游逢低采购、上游挺价惜售”的僵持格局，上游部分企业锚定17万元/吨心理关口，下游在15万元/吨附近采买意愿较强 [15] - 锂供给端：7月部分外采锂盐厂因原料短缺主动检修，碳酸锂短期供给预计收缩，但市场开始交易中长期津巴布韦锂矿到港与海内外大矿投复产预期 [15] - 锂需求端：据乘联分会，7月1-5日全国乘用车市场新能源零售同比下降9%，环比下降6% [15] - 锂周度数据：据SMM，中国碳酸锂周度产量环比下降3.34%，周度库存量环比下降2.47% [15] - 锂盐现货价格：上周电池级碳酸锂价格为15.50-16.53万元/吨，均价较前周上升1.41%；电池级氢氧化锂（粗颗粒）价格为14.20-15.25万元/吨，均价较前周上升1.26% [15] - 钴板块：电解钴价格在38万元/吨附近区间震荡，冶炼厂出厂价小幅上调至39万元/吨，但下游仍以刚需备库为主 [16] - 钴中间品与钴盐：中间品价格偏弱，下游可接受原料采购价在22-23美元/磅附近；硫酸钴价格阴跌，低价报盘回落至8.0-8.1万元/吨；氯化钴成交清淡；四氧化三钴报价趋稳 [16] - 电解钴价格：上周电解钴价格为38.15-38.35万元/吨，均价较前周上升0.24% [16] - 下游材料价格：本周磷酸铁锂价格5.72-5.97万元/吨，均价较前周上升0.94%；三元材料622价格为17.99-18.30万元/吨，均价较前周上升0.35% [16] 公司与行业动态 - 尼日利亚锂加工厂启用：尼日利亚启用迄今规模最大的锂加工厂，日加工能力达6000公吨，年产能300万公吨，预计将带动约26亿美元投资 [19] - 天华新能2026年半年度业绩预告：预计2026H1实现归母净利润22.00亿元至24.00亿元，同比扭亏为盈，主要因锂电材料业务量价齐升 [19] - 融捷股份2026年半年度业绩预告：预计2026H1实现归母净利润9.00亿元至11.00亿元，同比增长956.84%至1191.69%，主要因锂精矿产销量及销售价格同比大幅增长 [19] - 中矿资源2026年半年度业绩预告：预计2026H1实现归母净利润10.50亿元至12.50亿元，同比增长1078.07%至1302.46%，主要因锂盐产品价格同比上行 [19] - 盛新锂能2026年半年度业绩预告：预计2026H1实现归母净利润10.00亿元至12.00亿元，同比扭亏为盈，主要因锂盐产品销售价格上涨及印尼工厂产能释放 [19] - 雅化集团2026年半年度业绩预告：预计2026H1实现归母净利润11.00亿元至13.00亿元，同比增长710.17%至857.48%，主要因锂盐市场价格持续上行，销量和均价同步增长 [19] 新能源材料核心数据 - 6月产量数据： - 碳酸锂6月产量环比上升2%，同比上升62% [20] - 氢氧化锂6月产量环比持平，同比上升25% [20] - 磷酸铁锂6月产量环比上升3%，同比上升76% [32] - 三元材料6月产量环比下降2%，同比上升34% [33] - 硫酸钴6月产量环比上升1%，同比下降19% [23] - 氯化钴6月产量环比下降2%，同比下降31% [23] - 四氧化三钴6月产量环比下降11%，同比下降45% [32] - 钴酸锂6月产量环比下降7%，同比下降23% [33] - 锰酸锂6月产量环比下降2%，同比下降6% [34] - 5月进出口数据： - 碳酸锂5月出口量环比下降46%，同比下降30%；进口量环比上升15%，同比上升78%；净进口量环比上升16%，同比上升79% [36][38] - 碳酸锂5月进口单价环比上升14%，同比上升93% [38] - 氢氧化锂5月出口量环比下降36%，同比下降36%；净出口量同比下降108% [38] - 氢氧化锂5月出口单价环比上升11%，同比下降22% [38] - 锂精矿5月进口量环比上升8%，同比上升6% [38] - 周度库存数据： - 碳酸锂周度库存量环比下降2.47% [48][49] - 磷酸铁锂周度库存量环比下降1.75% [53] - 三元材料周度库存量环比上升1.97% [53] - 锂矿港口周库存环比上升23.35% [52] - 6月钴环节库存： - 钴中间品6月库存环比下降18.67% [57] - 氯化钴6月库存环比下降11.60% [57] - 电解钴6月库存环比下降9.45%，社会库存天数环比下降3天 [60] - 周度价格变化： - 锂精矿周均价上升0.83% [65] - 钴中间品周均价下降3.40% [67] - 硫酸钴周均价下降0.64% [80] - 氯化钴周均价下降1.39% [75] - 四氧化三钴周均价下降3.12% [80] - 六氟磷酸锂周均价下降4.63% [87] - 三元前驱体523周均价下降0.91%，622周均价下降0.93% [78][84] - 稀有与小金属价格： - 镨钕氧化物周均价上升1.76% [101] - 钕铁硼毛坯N35周均价上升0.83% [101] - 黑钨精矿周均价下降7.76%，仲钨酸铵周均价下降9.43% [97] - 钼精矿周均价上升1.28% [97] - 锑锭周均价下降4.72% [111] - 精铟周均价上升4.96% [111] - 镁锭周均价上升0.24% [105] - 海绵锆周均价持平 [105]