行业投资评级 - 食品饮料行业投资评级为“强于大市”，并予以“维持”[1] 核心观点 - 部分公司披露中报业绩预告，建议关注业绩催化[1] - 酒类行业：酒类价格有所下降，行业库存有望加速出清，需求端有望企稳回升[3] - 食品行业：新格局新渠道催生新机遇，建议关注乳制品和休闲食品的投资机会[4] 市场表现总结 - 本周食品饮料行业累计涨跌幅为+0.07%，跑赢万得全A指数2.96个百分点[2][8] - 本周涨幅排名前三的子板块分别为：乳品（+1.10%）、白酒（+0.62%）、其他酒类（+0.31%）[2][8] - 本周食品饮料标的中，涨幅前三为：ST龙大（+17.91%）、妙可蓝多（+14.74%）、皇氏集团（+9.43%）；跌幅前三为：ST春天（-14.26%）、金字火腿（-12.33%）、泉阳泉（-9.11%）[8] 酒类行业观点总结 - 行业趋势：1-6月酒类价格同比下降2.7%，白酒价格下降有助于行业库存加速出清，行业修复筑底，各场景需求缓慢回升[3] - 投资主线与标的： - 需求坚挺的高端白酒，推荐贵州茅台、泸州老窖[3] - 全国化持续推进的次高端白酒，推荐山西汾酒、舍得酒业[3] - 主力产品位于扩容价格带的地产酒，推荐今世缘、金徽酒[3] - 产量数据：2026年5月，我国白酒产量为26.3万千升，同比下滑6.7%；啤酒产量为342.5万千升，同比下滑6.2%[17] 食品行业观点总结 - 乳制品：双寡头格局强化，奶价周期触底，未来奶价上行将带来毛销差改善与竞争环境优化，利好头部企业份额修复，建议把握原奶周期反转，推荐伊利股份，建议关注新乳业[4] - 休闲食品：传统渠道萎缩，新兴渠道变革（如量贩零食、会员制商超、即时零售）带来去中间化和渠道话语权转移，休闲食品板块明显受益，建议关注鸣鸣很忙、盐津铺子[4] 重点公司观点总结 - 酒类公司： - 贵州茅台：2025年实现营业总收入1720.5亿元，同比-1.20%；归母净利润823.2亿元，同比-4.5%[9] - 泸州老窖：2025年实现营业收入257.31亿元，同比-17.52%；归母净利润108.31亿元，同比-19.61%[9] - 山西汾酒：2025年实现营业收入387.18亿元，同比+7.52%；归母净利润122.46亿元，同比+0.03%[9] - 古井贡酒：2025年实现营业收入188.32亿元，同比-20.13%；归母净利润35.49亿元，同比-35.67%[9] - 今世缘：2025年实现营业收入101.81亿元，同比-11.81%；归母净利润26.04亿元，同比-23.69%[10] - 金徽酒：2025年实现营业收入29.18亿元，同比-3.4%；归母净利润3.54亿元，同比-8.7%[10] - 青岛啤酒：2025年实现营业收入324.7亿元，同比+1.0%；归母净利润45.9亿元，同比+5.6%[10] - 燕京啤酒：2025年实现营业收入153.33亿元，同比+4.54%；归母净利润16.79亿元，同比+59.06%；其中燕京U8销量90万千升，同比增长29.31%[10] - 食品公司： - 安井食品：26Q1实现营业收入47.10亿元，同比+30.84%；归母净利润5.63亿元，同比+42.74%[11] - 东鹏饮料：2025年实现营业收入208.75亿元，同比+31.80%；归母净利润44.15亿元，同比+32.72%；其中“东鹏补水啦”收入32.74亿元，同比+118.99%[11] - 海天味业：26Q1实现营业收入90.29亿元，同比+8.57%；归母净利润24.44亿元，同比+10.97%[11] - 千味央厨：2025年实现营业收入18.99亿元，同比+1.64%；归母净利润0.64亿元，同比-24.04%[11] - 伊利股份：2025年实现营业总收入1159.31亿元，同比+0.13%；归母净利润115.65亿元，同比+36.82%[12] - 妙可蓝多：2025年实现营业收入56.33亿元，同比+16.29%；归母净利润1.18亿元，同比+4.29%[12] - 宝立食品：2025年实现营业收入29.34亿元，同比+10.66%；归母净利润2.63亿元，同比+12.59%[12] 公司公告与事件汇总 - 行业重大事件： - 茅台酱香酒公司上半年顺利完成既定经营任务[13] - 红运郎确立高端化长期发展路径[13] - 会稽山兰亭携手34号供应部拓展北方高端市场[13] - 重要个股公告： - 舍得酒业：预计2026年半年度归母净利润为1.35亿元到1.75亿元，同比减少69.55%到60.52%[14] - 珠江啤酒：预计2026年半年度归母净利润为6.43亿元到7.04亿元，同比增长5.00%到15.00%[14] - 天润乳业：预计2026年半年度归母净利润为0.43亿元到0.60亿元[15] - 天味食品：预计2026年半年度归母净利润为3.73亿元到3.89亿元，同比增加96.43%到104.45%[15] - 妙可蓝多：预计2026年半年度营业总收入为33.04亿元，同比增加28.71%；归母净利润为1.51亿元，同比增加13.74%[16]