报告行业投资评级 - 单边震荡，跨期UR09 - 01逢低正套，跨品种无 [3] 报告的核心观点 - 尿素新单成交放缓，部分厂家降价吸单后成交好转，农需与局部出口订单采购持续进行，关注出口政策灵活调整后续动态 [2] - 国内供应端尿素开工小幅提升，同比高位；需求端农业追肥局部跟进，复合肥开工小幅下降，三聚氰胺开工小幅提升，终端对原料尿素维持刚需采购 [2] - 当前出口采购订单进行中，雨水天气使农需用量增加，厂内库存本周累库但速度放缓，港口库存因出口订单陆续集港小幅累库，原料成本有抬升预期 [2] - 出口利润仍在，预计出口窗口期内备货叠加夏季用肥需求将对尿素价格形成支撑，后市关注出口预期兑现情况及下游采购节奏 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格与价差 - 尿素主力收盘1735元/吨（ + 7）；河南小颗粒市场价1780元/吨（ + 0）；山东小颗粒市场价1770元/吨（ - 10）；江苏小颗粒市场价1810元/吨（ - 10）；小块无烟煤1100元/吨（ + 0）；山东尿素基差35元/吨（ - 17）；河南尿素基差45元/吨（ - 7）；江苏尿素基差75元/吨（ - 17）；尿素生产利润 - 5.0元/吨（ - 10.0）；出口利润633.4元/吨（ + 13.7） [1] 上游供应 - 截至2026 - 07 - 12，企业产能利用率90.39%（ + 0.37%） [1] 下游需求 - 截至2026 - 07 - 12，复合肥产能利用率29.80%（ - 1.96%）；三聚氰胺产能利用率为60.63%（ + 3.0%）；尿素企业预收订单天数5.06日（ - 0.2） [1] 尿素库存 - 截至2026 - 07 - 12，企业厂内库存为123.6万吨（ + 3.6）；港口库存为18.0万吨（ + 2.7） [1]