行业投资评级与核心观点 - 报告对有色金属行业给予“推荐”评级，并维持该评级 [2] - 报告核心观点认为，有色资源股业绩正在持续兑现 [2] 工业金属板块核心公司观点 铝板块 - 天山铝业：2026年上半年预计实现归母净利润42亿元，同比增长101.52%；扣非归母净利润40.9亿元，同比增长108.56% [8]。二季度实现归母净利润19.81亿元，环比下降11%，同比增长93% [2]。业绩提升主要受益于140万吨电解铝绿色低碳能效提升项目顺利推进、量价协同及成本管控，但二季度因新疆子公司所得税率上调影响当期利润；铝深加工板块中，高纯铝及各类铝箔产品需求旺盛，实现量价齐升 [2] - 神火股份：2026年上半年实现归母净利润48.00亿元，同比增长152.04%；扣非归母净利润48.06亿元，同比增长139.10%；基本每股收益2.169元/股 [9]。业绩符合预期，主要受益于电解铝、煤炭产品售价同比上涨及主要原材料氧化铝价格同比下降 [3] - 宏桥控股：发布2026半年报业绩预告，预计上半年实现归母净利润150亿元至160亿元，同比增长69.72%至81.04%；扣非归母净利润149亿元至159亿元，同比大幅扭亏为盈 [3]。业绩提升主要受益于铝价同比大幅上涨及财务利息支出下降 [3] - 中孚实业：预计2026年半年度实现归母净利润18亿元至19.5亿元，同比增加154.42%至175.62%；扣非归母净利润18.5亿元至20亿元，同比增加186.34%至209.56% [4]。业绩增长主要受益于铝价上涨、成本下降及铝精深加工业务规模提升，二季度归母净利润环比增长19%至37% [4] 铜及其他金属板块 - 紫金矿业：预计2026年上半年实现归母净利润391亿元，同比增加约158亿元，增幅约68%；扣非归母净利润约379亿元，同比增加约163亿元，增幅约75% [10]。二季度预计扣非归母净利润194亿元，环比增加约5% [10]。业绩增长主要受益于铜类、金银类产品价格大幅提升，以及铜产品量价双升、钼钨产品价格走高和巴西金矿业务并表 [11]。上半年矿产金产量达47吨，同比增长15%；矿产铜产量53.4万吨，扣除卡莫阿权益后为48万吨，同比增长5%；当量碳酸锂产量大幅提升至4.3万吨，同比增幅高达514% [12] - 西部矿业：预计2026年上半年实现归母净利润40亿元到43亿元，同比增长114%到130%；扣非归母净利润40.4亿元到43.4亿元，同比增长120%到137%，业绩略超预期 [12] - 洛阳钼业：预计2026年上半年实现归母净利润155.00亿元到165.00亿元，同比增长78.76%到90.29%；预计扣非归母净利润150.00亿元到160.00亿元，同比增长71.94%到83.40%，业绩符合市场预期 [12] 新能源金属及小金属板块核心公司观点 - 藏格矿业：预计2026年上半年归母净利润35.5-37.5亿元，同比增长97%-108%；扣非净利36.1-38.1亿元，同比增长100%-111% [12]。二季度归母净利润预计环比增长26%-39% [12]。业绩符合预期，增长主要受益于氯化钾业务盈利向好、碳酸锂业务业绩大幅提升（碳酸锂产量约5,400吨）以及参股公司巨龙铜业的投资收益大幅增加（预计确认投资收益约28亿元） [12] 板块投资观点 - 报告看好黄金、铜、铝板块的表现 [12] - 报告看好锂板块的表现 [12] - 贵金属板块建议关注中金黄金、赤峰黄金、山金国际；铜板块建议关注洛阳钼业、西部矿业、金诚信、宏达股份、紫金矿业、铜陵有色、江西铜业；铝板块建议关注中国宏桥、宏桥控股、神火股份、天山铝业、云铝股份、中孚实业 [12] - 锂板块建议关注国城矿业、融捷股份、雅化集团、江特电机、天华新能、永兴材料、中矿资源、赣锋锂业、天齐锂业 [12] 行业基本数据与市场表现 - 有色金属行业股票家数128只，总市值53,164.27亿元，流通市值43,222.27亿元 [5] - 过去12个月（12M）行业绝对表现上涨57.2%，相对表现上涨37.9%；但近期1个月（1M）绝对表现下跌4.2%，相对表现下跌4.9% [6] 本周金属价格行情回顾 - 主要工业金属：SHFE铝价报23,055元/吨，周涨0.94%；SHFE铜价报103,710元/吨，周涨0.71%；SHFE锡价报415,680元/吨，周涨3.36% [18] - 贵金属：SHFE黄金报897.94元/克，周跌1.48%；SHFE白银报14,656元/千克，周跌3.93% [18] - 新能源金属：碳酸锂报155,000元/吨，周跌6.20%；氢氧化锂报152,500元/吨，周涨9.71% [18] - 小金属：钼精矿报5,285元/吨度，周涨2.13%；氧化镨钕报765.8元/公斤，周涨2.94% [18]