报告行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 报告核心观点 - 核心观点聚焦于AI算力需求驱动数据中心液冷技术发展，为相关核心部件（如冷却泵）带来广阔市场空间，同时汽车行业呈现内需承压但出口高增、智能化渗透率提升的结构性特征 [5][6][8][16][18][21][43][44] 根据目录分别总结 1. 数据中心行业高增推升液冷需求，核心部件泵空间广阔 [11][16] - 数据中心规模与需求：全球数据中心总容量预计将从2026年的103GW增长至2030年的200GW，增幅接近一倍，超大规模企业是核心增长引擎 [16][17] - 液冷技术必要性：AI芯片功耗激增（如英伟达Rubin架构超过2300W），导致机柜功率密度远超风冷系统15-20kW的物理极限，液冷成为必然选择，英伟达、谷歌最新算力方案已100%采用液冷 [18][21] - 液冷系统价值构成：冷液分配装置（CDU）是液冷系统控制中枢，价值量占整个系统成本的30%-40%，其核心部件液冷泵又占CDU价值的35% [23][26][28] - 市场空间与玩家：全球CDU市场规模预计从2025年的67.04亿元增长至2032年的267.3亿元，年复合增长率为20.2%，南方泵业、飞龙股份、大元泵业、圣龙股份等国内公司正积极布局冷却泵领域 [23][31][32] 2. 行业重点新闻 [6][37][38][40][41][42][43][44] - 公司动态： - 江淮汽车2026年上半年归母净亏损7.4亿元，同比亏损收窄4.25% [6][37] - 飞龙股份预计2026年上半年净利润同比下降62%-68%，但个别客户液冷项目实现小批量订单落地 [6][42] - 多家车企发布新产品：吉利银河战舰700（插混硬派SUV）、小米SKYNOMAD系列、理想i9纯电SUV、享界V8等 [6][37][38][40][41] - 行业数据： - 6月全国乘用车市场零售160.2万辆，同比下降23.2%，其中新能源车零售同比下降9% [6][43] - 6月汽车出口量历史首次突破100万辆，达103.7万辆，同比增长75.1%，其中新能源汽车出口52.3万辆，同比增长1.6倍 [6][43] - 我国搭载组合驾驶辅助功能的乘用车新车市场渗透率达到70%，其中配备领航驾驶辅助功能（NOA）的车型渗透率超过30% [44] 3. 板块市场表现 [7][46][49][50][52][53][54][55] - 整体表现：本周（2026年6月7日-7月10日）沪深300指数下跌1.27%，汽车板块下跌4.36%，在A股一级行业中排名第24位，跑输大盘 [7][46][50] - 细分板块涨跌： - 乘用车Ⅱ指数下跌0.36%，小米集团-W上涨12.5%、零跑汽车上涨2.7%领涨 [7][49][52] - 商用车指数下跌2.51%，汉马科技上涨1.8%、福田汽车上涨1.6%领涨 [7][53] - 汽车零部件Ⅱ指数下跌6.67%，征和工业上涨17.2%、无锡振华上涨8.9%领涨 [7][54] - 零部件细分领域中，电机板块跌幅最大（-12.19%），电控系统跌幅最小（-1.84%）[7][55] 4. 投资建议 [8][84] - 乘用车：看好国内新能源乘用车加速出海（欧洲、拉美、东南亚市场），业绩有望放量，推荐比亚迪，受益标的包括吉利汽车、零跑汽车 [8][84] - 零部件：在行业“反内卷”背景下，盈利能力有望拐点向上，叠加下游扩展，成长性依旧较高，推荐德赛西威、浙江仙通、美力科技、博俊科技、金固股份，受益标的包括潍柴动力、科博达、华域汽车、双环传动、福耀玻璃、旭升集团、伯特利、瑞鹄模具、松原股份 [8][84]