重要推荐 北方华创（002371） - 报告核心观点：公司作为国内半导体设备平台龙头，受益于AI大模型商业化、全球晶圆厂扩产及自身设备布局突破，业绩有望加速成长 [5] - 超预期点：存储扩产全面提速，设备交期持续拉长；公司作为平台型龙头，卡位佳且韧性强，盈利能力有望逐步修复 [5] - 驱动因素：国内晶圆厂商扩产提速；公司关键产品通过客户验证；海外出口管制力度加大 [5] - 盈利预测：预计2026-2028年营业收入分别为50946、64143、81197百万元，同比增长率分别为29.46%、25.90%、26.59%；归母净利润分别为6991、9734、13334百万元，同比增长率分别为26.60%、39.24%、36.98% [5] 银轮股份（002126） - 报告核心观点：公司是汽车热管理龙头，主业稳健增长，AIDC（人工智能数据中心）发电热管理与液冷业务打开新成长空间 [7] - 超预期点：AIDC用电紧缺带来燃气发电机热管理及后处理设备巨大市场空间，公司已获1.3亿美元项目定点；AI液冷行业快速扩容，公司通过技术平移与收购增强液冷零部件竞争力 [7] - 驱动因素：AI算力需求推动发电机需求增长及价值量提升；AI芯片功率提升带动数据中心液冷加速渗透 [7] - 盈利预测：预计2026-2028年营业收入分别为19049、22922、27168百万元，同比增长率分别为22%、20%、19%；归母净利润分别为1328、1638、1839百万元，同比增长率分别为39%、23%、12% [7] 双环传动（002472） - 报告核心观点：公司作为中国齿轮民企龙头，齿轮业务受益于外包趋势、同轴化及出海驱动，同时通过人形机器人减速器业务打造第二成长曲线 [8] - 超预期点：市场担忧新能源车增速放缓，但公司齿轮业务有望通过外包、同轴化价值提升及出海跑赢行业 [8] - 驱动因素：新能源车齿轮全球外包与同轴化趋势；智能执行机构下游从扫地机向智能汽车/E-bike延伸；人形机器人减速器市场放量 [8] - 盈利预测：预计2026-2028年营业收入分别为10302.43、11630.67、13225.15百万元，同比增长率分别为13.06%、12.89%、13.71%；归母净利润分别为1462.16、1679.56、1906.98百万元，同比增长率分别为15.90%、14.87%、13.54% [8] 中控技术（688777） - 报告核心观点：工业AI崛起，公司以工业AI重构千亿市场 [9][12] - 超预期点：工业AI持续催化 [12] - 驱动因素：政策与需求驱动 [12] - 盈利预测：预计2026-2028年营业收入分别为9106.10、10565.54、13201.39百万元，同比增长率分别为12.80%、16.03%、24.95%；归母净利润分别为706.32、883.42、1089.52百万元，同比增长率分别为59.99%、25.07%、23.33% [10] 重要观点 债券市场 - 报告核心观点：展望7月，资金面逐步回归平稳，但信用债评级调整风险仍存，建议保持中性偏谨慎，可把握月末前的多头窗口期 [13] - 配置策略：二永债最佳性价比集中在1-3年中短品种，以“快进快出”波段交易为主；普信债在保持原有仓位基础上，新申购资金谨慎追长久期 [13] 宏观通胀 - 报告核心观点：6月输入性通胀回落，当价格自上游无法顺畅向下游传导时，新老经济K型分化将持续扩大 [14] - 市场差异：报告关注工业生产者购进价格，认为其可能通过成本渠道影响后续企业利润 [14] A股策略 - 报告核心观点：市场暂时缺乏系统性上攻机会，板块轮动和低位补涨成为当前主要机会 [15] - 市场看法：创业板指后续或继续震荡；科创50需紧盯上升趋势线和20日线得失；上证指数年线是较强支撑 [15] - 驱动因素：以AI为核心的投资风格出现松动，更多板块加入上涨行列，局部再平衡有望持续 [17] - 配置建议：持有双创的绝对收益和短线仓位注意逢高控制弹性；相对收益和中线仓位可继续持有；上证指数回踩年线时可适当增配；行业上关注已走强的券商和创新药板块的回踩机会，并短线关注计算机、传媒、中字头、恒生科技等低位补涨板块 [17] 重要点评 SpaceX与商业航天产业 - 主要事件：全球商业航天龙头上市，从其商业模式看产业机遇 [18] - 简要点评：可复用火箭降低发射成本，连接业务（星链）造血能力强 [18] - 投资机会：火箭是运输能力基石，星座规模化部署是核心驱动力；卫星是价值创造核心，低轨卫星建设进入密集发射期 [18] CXO行业 - 主要事件：CXO性价比突出，看好板块再迎大行情 [18] - 简要点评：板块经过多年调整，供给出清，需求复苏，有望重新复制2019-2021年史诗级行情 [18] - 投资机会：外需型CXO方面，国内CDMO产业链在新分子领域竞争力更强，龙头公司2026年PEG普遍在1-1.5，具备估值性价比；内需型CXO方面，在国内新药研发景气回升带动下，有望逐季度持续释放利润弹性 [18][19] 智谱公司 - 主要事件：公司完成约314.1亿港元募资，创今年港股科技企业单次配售募资规模新高 [20] - 简要点评：募资有望解除算力供给瓶颈，资金到位有望催化年度经常性收入（ARR）非线性增长 [20] - 投资机会：报告上修公司2026-2028年营收预测至33.62、89.60、224.95亿元，预计2028年有望首次实现归母净利润转正 [20]