报告行业投资评级 报告未提及相关内容 报告的核心观点 镍 - 高位库存边际去化，盘面压力稍有缓和，预计低位震荡小幅修复，可关注低位尝试备兑策略及左侧内外正套 [4] 不锈钢 - 警惕印尼镍铁消息影响，现实约束弹性，预计暂时波动率收窄，窄幅区间震荡运行，重点关注印尼配额矛盾 [5] 工业硅 - 底部区间震荡格局，短期下方空间有限，预计下周盘面区间在 8200 - 8600 元/吨 [26][31][32] 多晶硅 - 波动明显放大，关注实质性落地政策，逢高做空为主，预计下周盘面区间在 35000 - 37000 元/吨 [26][32] 碳酸锂 - 价格大幅下跌，库存加速去库，短期超跌后或有反弹修复，预计期货合约运行区间为 14.5 - 16.5 万元/吨 [58][63][64] 棕榈油 - 产地卖压未消，边际驱动有限，三季度预计以宽幅震荡为主，7 - 8 月震荡筑底，可逢低建远月多单、长期持有 [93][94][97] 豆油 - 偏干天气提供波动，地缘降温难以共振，可关注正套走势，单边等待油脂企稳及天气市进一步驱动 [93][97] 豆粕 - 7 月 USDA 报告偏多，预计下周连豆粕期价偏强震荡、同时防止冲高回落 [108][114] 豆一 - 关注东北产区天气、市场情绪，预计下周豆一期价或跟随豆类市场情绪反弹震荡 [108][114] 玉米 - 震荡偏弱，单边逢高空为主，关注反套机会 [145][151] 白糖 - 关注结构性价差机会，国际关注巴西压榨进度和印度季风降水进度，国内关注 9 月合约移仓导致的结构性价差机会 [165][167][188] 棉花 - 政策不确定性下外强内弱，ICE 棉花期货短期内震荡偏强，郑棉期货短期内区间震荡 [189][190][213] 生猪 - 现货情绪偏强，短期调整，现货价格震荡调整，期货可逢低做多远月合约，注意止盈止损 [214][215][216] 花生 - 关注产区天气，旧作余货价格继续下跌幅度受限，新作供需边际有收紧预期，逢低做多为主 [227][228] 根据相关目录分别进行总结 镍 行情观点 - 沪镍高位库存边际去化，估值或有短线修复，但高度取决于印尼配额矛盾，预计低位震荡小幅修复，可关注低位尝试备兑策略及左侧内外正套 [4] - 不锈钢受纯镍低位影响震荡重心回落，镍铁去库和降负预期有支撑，但需警惕印尼对镍铁出口管制的投机交易影响，预计窄幅区间震荡运行 [5] 库存跟踪 - 7 月 10 日中国精炼镍社会库存减少 2892 吨至 114063 吨，LME 镍库存减少 36 吨至 274584 吨 [6] - 7 月 10 日 SMM 硫酸镍上游、下游、一体化产线库存天数周环比持平，前驱体和三元材料库存周环比增加 [7] - 7 月 10 日 SMM 镍铁全产业链库存周环比-0.1 至 9.2 万金属吨，月度环比-5%；5 月 SMM 不锈钢厂库 157 万吨，月同/环比-3%/-1%；7 月 10 日，SMM 不锈钢社会库存环比+0.9%至 94 万吨，钢联不锈钢社会库存 112.33 万吨，周环比下降 0.63% [7] 市场消息 - 印尼能源和矿产资源部预估 2026 年镍矿产量约 2.09 亿吨，印尼镍矿商协会称 7 月或批准修订 RKAB 并可能增加镍产量配额 [8] - 印尼 WBN 全年配额或 5 月中旬用尽，正申请上调配额；印尼 Danantara 有意收购 WBN 股份，印尼政府对战略性自然资源出口有新政策 [9] - 2026 年 5 月 19 日印尼某园区镍铁项目或因电解铝项目用电让电致镍火法冶炼降负；6 月 30 日印尼 ESDM 未公布 2026 年镍矿 RKAB 总配额上调数值 [9][10] - 印尼财政部 6 月 1 日起对铁合金类战略自然资源商品出口实施限制，涉及镍铁产品 [11] 工业硅与多晶硅 报告导读 - 工业硅盘面先跌后涨，现货价格回落；多晶硅盘面冲高回落，现货报价承压 [27] 供需基本面 - 工业硅本周行业库存累库，供给端产量环比走高，需求端下游需求存收缩预期 [28][29] - 多晶硅上游库存累库，供给端短期周度产量环比增加，需求端硅片排产周环比增加 [29][30] 后市观点 - 工业硅仍处于区间运行状态，预计下周盘面区间在 8200 - 8600 元/吨 [31][32] - 多晶硅盘面波动放大，关注政策落地情况，逢高做空为主，预计下周盘面区间在 35000 - 37000 元/吨 [32] 相关图表 - 展示工业硅主流消费地参考价及三大主要港口/仓库成交价、供给端和消费端相关数据图表 [35][36][49] 碳酸锂 报告导读 - 本周碳酸锂期货加速下跌，基差小幅走强 [59] 供需基本面 - 供给端国内锂盐厂周产环减，锂矿可售库存小幅回升；海外矿端澳矿发运量回升，矿端偏紧格局将边际缓解 [60] - 需求端正极排产维持高位，下游维持补库节奏；车端新能源批发和零售同比增长，储能端招标和中标规模同比下降 [61] - 库存端碳酸锂加速去库，各环节均呈去库状态，期货仓单继续减少 [62] 后市观点 - 加速下跌后，关注底部支撑，短期超跌后或有反弹修复，预计期货合约运行区间为 14.5 - 16.5 万元/吨 [63][64] 相关图表 - 展示碳酸锂现货与期货价差、跨期价差，锂盐上游供给端和中游消费端、下游消费端相关数据图表 [66][67][90] 棕榈油与豆油 报告导读 - 上周棕榈油情绪随地缘脉冲后回落，豆油随美豆受支撑，豆棕价差大幅走扩 [93] 本周观点及逻辑 - 棕榈油加息预期降温，美伊地缘风险带动油脂板块情绪，但产地出口前景起势慢，增产下累库趋势未变，预计三季度宽幅震荡，7 - 8 月震荡筑底，可逢低建远月多单 [94][96][97] - 豆油美豆油跌出性价比，美豆受高温干燥天气影响，豆油出口有潜力，可关注正套走势，单边等待油脂企稳及天气市驱动 [97] 相关图表 - 展示油脂行情数据、基本面核心数据相关图表 [98][100][106] 豆粕与豆一 报告导读 - 上周美豆期价涨势为主，国内豆粕期价上涨，豆一期价震荡 [108][109] 上周基本面情况 - 美豆净销售周环比上升、符合预期，巴西大豆进口成本周环比上升，美豆优良率下降、低于预期，7 月 USDA 供需报告偏多 [109][111] - 国内豆粕现货价格小幅上升，成交、提货量周环比上升，基差周环比下降，库存周环比微增、同比下降，大豆压榨量周环上升 [112] - 国内豆一现货价格稳定，东北产区农户售粮积极性尚可，新豆长势良好，黑龙江省储大豆拍卖成交一般，销区需求偏淡 [113] 下周展望 - 预计连豆粕期价偏强震荡、同时防止冲高回落，豆一期价或跟随豆类市场情绪反弹震荡，关注美豆产区天气、中方采购及东北产区天气等 [114][115] 相关图表 - 展示美豆装船、优良率、进口成本、国内豆粕现货价格、成交量等相关数据图表 [116][126][136] 玉米 市场回顾 - 7 月 10 日当周，玉米现货下跌，期货盘面先跌后涨，基差走弱 [145][146] 市场展望 - CBOT 玉米上涨，美国农业部下调 2025/26 和 2026/27 年度美国及全球玉米期末库存 [147] - 小麦价格偏弱，中储粮网玉米竞价采购、销售、购销双向竞价交易成交率环比下降 [148] - 玉米淀粉库存下降，受高温及降雨影响，下游需求疲软，部分企业主动累库 [150] - 玉米市场偏弱运行，国内玉米供应相对充足，盘面震荡偏弱，单边逢高空为主，关注反套机会 [151] 相关图表 - 展示玉米期货走势、基差、现货市场相关数据图表 [153][156][157] 白糖 本周市场回顾 - 国际市场美元指数、WTI 原油价格、纽约原糖活跃合约价格变化，基金净多单大幅增加，巴西、印度、泰国食糖产量有变动 [165] - 国内市场广西集团现货报价、郑糖主力报价下跌，主力合约基差持平，25/26 榨季国内食糖产量、进口量等有变化 [166] 下周市场展望 - 国际市场关注巴西压榨进度和印度季风降水进度，市场处于弱现实强预期格局 [167][188] - 国内市场关注结构性价差机会，25/26 榨季国内食糖产量增幅超预期，围绕进口节奏展开交易 [167][188] 相关图表 - 展示宏观数据、行业市场价格与交易数据、行业供需数据相关图表 [170][178][183] 棉花 报告导读 - ICE 棉花期货本周大涨，受中国采购消息和美棉优良率下降支撑，7 月供需报告利空但市场反应平淡，预计短期内震荡偏强 [189][195] - 国内棉花期货冲高回落，市场担忧政策性投放，预计短期内区间震荡 [190][213] 基本面 - 国际棉花方面，美棉种植面积和产量上调，全球棉花产量和消费量也有调整，美棉周度出口销售数据良好，其他主产国和消费国情况各有不同 [196][197][198] - 国内棉花方面，价格先涨后跌，交投较淡，纺织企业处于淡季，关注织厂开机和库存 [205][207] 相关图表 - 展示棉花销售进度、商业库存、纺企和织企库存、开机率等相关数据图表 [209][210][211] 生猪 本周市场回顾 - 现货市场生猪价格偏强运行，供应端集团企业缩量，需求端屠宰端口亏损加剧 [215] - 期货市场生猪期货价格偏强震荡，基差走强 [215] 下周市场展望 - 现货价格震荡调整，供应标猪供应峰值已现但近端惜售或再累库，需求端下游负反馈累积 [215] - 期货市场 LH2609 合约关注增量后市场承接力，逢低做多远月合约，注意止盈止损，短期支撑位 11500 元/吨，压力位 12800 元/吨 [216] 相关图表 - 展示基差、月差、供给、价格、需求相关数据图表 [218][220][226] 花生 市场回顾 - 花生现货震荡趋弱，期货市场 7 月 9 日当周下跌 [227] 市场展望 - 旧作余货价格继续下跌幅度受限，新作供需边际有收紧预期，关注天气影响，逢低做多为主 [228] 相关图表 - 展示基差与月差、价格数据、供应、需求、库存相关数据图表 [231][236][246]