报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 镍方面高位库存边际去化盘面压力缓和预计低位震荡小幅修复可关注低位尝试备兑策略及左侧内外正套 [4] - 不锈钢需警惕印尼镍铁消息影响预计波动率收窄窄幅区间震荡运行重点关注印尼配额矛盾 [5] - 工业硅处于底部区间震荡运行预计下周盘面区间在8200 - 8600元/吨 [27][31][32] - 多晶硅波动明显放大关注实质性落地政策预计下周盘面区间在35000 - 37000元/吨，建议逢高做空 [27][32] - 碳酸锂价格大幅下跌库存加速去库短期超跌后或有反弹修复预计期货合约运行区间为14.5 - 16.5万元/吨 [58][60][64] 各品种相关内容总结 镍 - 行情观点：沪镍高位库存边际去化后端精炼减产下游建库和钢厂采购增加库存去化镍价估值或短线修复但高度取决于印尼配额矛盾矿价边际不强投机资金观望现实成本有支撑预计低位震荡小幅修复 [4] - 库存跟踪：7月10日中国精炼镍社会库存减少2892吨至114063吨，LME镍库存减少36吨至274584吨 [6] - 市场消息：印尼能源和矿产资源部预估2026年镍矿产量约2.09亿吨，印尼镍矿商协会称2026年RKAB修订预计7月获批或增加产量配额至多30%等 [8] 不锈钢 - 行情观点：受纯镍低位影响部分下游钢厂采购纯镍废钢使用占比提高矿端支撑松动不锈钢震荡重心回落但镍铁去库和降负预期有支撑预计波动率收窄窄幅区间震荡运行 [5] - 库存跟踪：7月10日SMM镍铁全产业链库存周环比 - 0.1至9.2万金属吨月度环比 - 5%，SMM不锈钢社会库存环比 + 0.9%至94万吨 [7] - 市场消息：印尼某园区镍铁项目因电解铝产能投产或降负，印尼财政部对铁合金类战略自然资源商品出口实施限制 [9][11] 工业硅 - 本周价格走势：盘面先跌后涨周五收于8430元/吨，现货市场价格小幅回落 [27] - 供需基本面：供给端产量环比走高，西南地区复产西北部分转产硅铁，行业库存累库；需求端下游需求存收缩预期，多晶硅需求抬升，有机硅采购需求走弱，铝合金采购积极性乐观，出口市场平稳 [28][29] - 后市观点：处于区间运行状态，无明显趋势性行情，预计下周盘面区间在8200 - 8600元/吨 [31][32] 多晶硅 - 本周价格走势：盘面冲高回落周五收于36350元/吨，现货市场价格下跌 [27] - 供需基本面：供给端短期周度产量环比增加，行业库存累库；需求端硅片排产周环比增加，光伏需求小幅抬升但起色不足 [29][30] - 后市观点：盘面波动放大关注政策落地情况，预计下周盘面区间在35000 - 37000元/吨，建议逢高做空 [32] 碳酸锂 - 本周价格走势：期货加速下跌，2609合约收于151600元/吨，周环比下跌17180元/吨，现货周环比下跌10250元/吨至155000元/吨 [59] - 供需基本面：供给端国内锂盐厂周产环减，锂矿可售库存小幅回升；需求端正极排产维持高位，下游维持补库节奏，车端新能源批发和零售增长，储能端招标和中标规模下降；库存方面行业库存加速去库，各环节均呈去库状态 [60][61][62] - 后市观点：短期超跌后或有反弹修复，预计期货合约运行区间为14.5 - 16.5万元/吨 [64]