报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 地缘冲突反复风险上升需紧盯海峡通行情况警惕油价冲高风险，美元见顶回落，国内政策超前发力经济结构分化，商品投资关注地缘、气候、政策等因素，建议对贵金属和部分农产品逢低做多 [1][2][3][5] 各部分内容总结 市场分析 - 地缘冲突方面，2月28日美以空袭伊朗后伊方反击，后美伊签署谅解备忘录、美国解除部分制裁，但7月8日冲突再次升级，后续需关注海峡通行和油价冲高风险 [1] - 美元方面，美联储6月议息维持利率不变，通胀担忧加剧少数官员支持加息，美国经济数据有喜有忧，同时欧洲央行和日本央行加息 [2] - 国内方面，AI驱动科技设备与半导体价格，经济数据有升有降，政策强调宏观政策运用和适度宽松货币政策，印发碳达峰行动方案 [3] 商品板块 - 能源方面，OPEC+上调8月石油产量配额，美国原油库存降至低位，阿联酋退出OPEC和OPEC+或加剧油价波动 [4][7] - 农产品关注厄尔尼诺气候预期及减产影响，黑色关注国内政策预期和低估值修复可能，中长期关注高耗能行业节能降碳改造对供需格局的影响 [4] 策略 - 商品和股指期货投资建议为对贵金属和部分农产品逢低做多 [5] 要闻 - OPEC+同意8月上调石油产量配额并确定下次会议时间 [7] - 美国战略石油储备原油库存降至1983年以来最低水平 [7] - 美联储理事沃勒表示前瞻指引是有价值的政策工具但运用时不能过于僵化 [7] - 特朗普对美伊局势表态不一，称谅解备忘录“已终结”又表示局势会平息、可能发动“大规模攻击”等 [7] - 国务院印发《“十五五”碳达峰行动方案》提出提升电力系统新能源消纳能力等举措 [7] - 6月我国CPI同比上涨1%、PPI同比上涨4.1% [7] - 美联储主席沃什将于7月15日出席参议院银行委员会听证会 [7] 经济热力图数据（部分展示关键数据及趋势） 美国经济热力图 - 2026年6月GDP不变价同比2.68%，Markit制造业PMI 53.9，新增非农就业人数5.7万人，失业率4.2%，CPI当月同比4.2%，核心CPI当月同比2.9%等 [9] 欧洲经济热力图 - 2026年6月GDP不变价同比未给出，工业信心指数 -7.5%，制造业PMI 51.4，失业率5.9%，CPI当月同比2.8%，核心CPI当月同比2.4%等 [10] 中国经济热力图 - 2026年6月GDP不变价当季同比数据未出，出口金额累计同比15.5%，进口金额累计同比24.5%，固投累计同比 -4.1%，制造业PMI 50.3，社会零售累计同比1.4%，CPI当月同比1%等 [11]