宏观核心观点 - 2026年6月中国PPI同比上涨4.1%，但环比由4月上涨0.5%转为下降0.3%，显示涨价动能正从能源领域转向AI产业链[2][4] - 国内权益市场呈现极致结构分化，短期看第三季度大概率延续4-5月以来的AI行情[2][4] - 长期展望若全球科技博弈落幕且美元见顶转弱，国内经济与权益资产的极致分化结构将有所收敛[2][4] 权益市场表现 (7月6日-7月10日) - A股主要指数全面回落，创业板指下跌4.41%，深证成指下跌3.53%[10][37] - 港股市场反弹，恒生指数上涨3.53%，恒生中国企业指数上涨4.41%[10][37] - 海外股市分化，纳斯达克指数上涨1.74%，而韩国综指下跌7.57%[37] 货币与流动性 - 央行公开市场操作实现中长期流动性净投放，本周开展10000亿元3个月期买断式逆回购操作[3][6][20] - 下周（7月13日-17日）有9000亿元6个月期买断式逆回购到期，同业存单到期超8000亿元，政府债净缴款约5422.99亿元，对流动性形成抽水效应[3][8][20] - 货币市场利率下行，本周DR007中枢为1.38%，较前一周下降5.44个基点[7][21] 债券市场 - 国内国债收益率小幅下行，1年期国债收益率下降2.95个基点至1.11%[37] - 海外长端利率普遍上行，10年期美债收益率上升5.00个基点至4.54%[37] - 10年期国债中美利差为-282个基点，较前一周收窄7.81个基点[37] 大宗商品与外汇 - 大宗商品中，布伦特原油价格上涨5.39%，COMEX黄金价格上涨0.37%[37] - 外汇方面，美元指数小幅上涨0.09%，离岸人民币对美元汇率基本持平[12][37]