报告行业投资评级 - 行业评级：增持（维持） [5] 报告核心观点 - 核心观点：新版基药目录发布，持续把握创新主线及Q2业绩超预期机会 [1][7] - 核心观点：医药板块行情可能从创新药及其产业链蔓延至板块整体，建议持续重视 [7][13] - 核心观点：创新药首次纳入基药目录遴选范围，政策红利有望逐步兑现，建议关注相关创新药及中药标的 [7][14] 行业与市场表现总结 - 行业规模：医药生物行业上市公司503家，行业总市值65,808.60亿元，流通市值60,894.73亿元 [2][5] - 年初至今表现：2026年初至报告期，医药板块收益率-6.15%，同期沪深300收益率3.26%，医药板块跑输沪深300指数9.41个百分点 [7][18] - 本周市场表现：本周（截至2026.07.12）沪深300下跌1.27%，医药生物板块下跌1.14%，在31个一级子行业中排名第9位 [7][13][18] - 子行业周度表现：医疗服务上涨0.53%，中药上涨0.08%，医药商业下跌0.22%，生物制品下跌1.10%，化学制药下跌1.96%，医疗器械下跌2.25% [7][13][18] - 板块估值：以2026年盈利预测计算，医药板块估值26.8倍PE，全部A股（扣除金融）约20.8倍PE，溢价率28.9%；以TTM法计算，医药板块估值28.9倍PE，低于历史平均的34.8倍PE，相对全部A股（扣除金融）溢价率为6.7% [9][21] 核心驱动事件与投资主线总结 - 新版基药目录发布：国家卫生健康委等多部门于2026年7月9日发布《国家基本药物目录（2026年版）》，目录总数由2018年版的685种扩容至794种，其中化学药品和生物制品476种，中成药318种 [7][14] - 目录影响与地位：新版目录药品占全国公立医疗卫生机构药品配备品种使用总量的71%，其中在基层、二级、三级公立医疗卫生机构的基本药物使用量占比分别为78%、74%、65% [7][14] - 支持创新药：首次将创新药纳入基药目录遴选调整范围，为未来更多创新药进入目录探索路径，本次调入国产1类新药4种（化学药品和生物制品3种，中成药1种） [7][14] - 投资主线一：创新药及产业链：报告认为创新药及产业链是医药板块中产业趋势最明确、具备成长空间的子行业，建议继续积极拥抱 [7][13] - 投资主线二：Q2业绩超预期：7月中报业绩预告/快报陆续披露，预计CRO&CDMO、生命科学上游、困境反转的个别器械及原料药等个股表现亮眼，建议积极布局 [7][13] - 业绩超预期案例：海思科预计2026年上半年归母净利润同比增长513.25%-575.35%，海正药业增长100.62%-117.34%，金城医药增长153.55%-222.71%，纳微科技增长102%-137%，翰宇药业增长54.67%-68.42% [7][13] 重点公司表现与动态总结 - 重点推荐组合表现：报告重点推荐的10家公司（药明康德、康方生物等），本月（截至2026.07.11）平均上涨5.70%，跑赢医药行业（4.58%）1.12个百分点；本周平均下跌1.44%，跑输医药行业（-1.14%）0.29个百分点 [7][29][30] - 个股周度涨跌：康龙化成本周上涨15.53%，大参林上涨3.52%，和铂医药-B上涨2.37%；海泰新光下跌11.54%，三生制药下跌7.57%，康方生物下跌5.03%，可孚医疗下跌5.00%，天宇股份下跌5.74% [30] - 重点公司动态： - 济川药业子公司产品小儿豉翘清热颗粒新纳入基药目录，该产品2025年销售收入约15.19亿元，占公司营收24.43% [31] - 纳微科技预计2026年上半年营收5.58亿至5.72亿元（同比增35%-38%），归母净利润1.28亿至1.50亿元（同比增102%-137%） [31] - 凯莱英发布股权激励计划，考核目标以2025年为基数，2026-2029年营业收入或净利润增长率目标分别为15%/30%/40%/50% [31] - 恒瑞医药子公司创新型抗肿瘤药物SHR-4685注射液获准开展临床试验，累计研发投入约1，940万元 [31] 其他行业数据总结 - 科创板申报：当前医药生物行业科创板申报企业共22家（不含终止），其中注册生效1家，提交注册1家，已问询10家，已受理8家，中止（财报更新）2家 [16][17] - 维生素价格：本周维生素A、维生素E价格下跌，维生素C、维生素D3、泛酸钙、维生素B1、维生素B2价格保持稳定 [32]