行业投资评级 - 行业评级为看好（维持）[5] 报告核心观点 - 长十乙运载火箭成功实现海上网系回收，标志着中国在重复使用火箭技术领域取得历史性突破，有望加速商业航天产业发展 [1] - 火箭可回收技术实现0-1突破，其“能量最省、运载能力损失最小”的海上回收方式，能直接提升实际运载能力，是迈向低成本、高可靠可重复使用运载火箭的关键一步 [2] - 随着火箭运力瓶颈逐步打开，火箭端、卫星端及上游材料等产业链环节有望受益并加速发展 [3] 事件总结 - 2026年7月10日12时15分，长征十号乙运载火箭在海南商业航天发射场发射升空，成功将卫星送入预定轨道 [1] - 火箭一二级分离约6分钟后，一子级通过海上回收平台网系捕获方式成功垂直返回，发射及一子级回收任务取得圆满成功 [1] - 此次任务是我国首次成功实施运载火箭一子级可控回收，同时也是全球首次运载火箭网系回收 [1] - 研制团队预计将在2026年年底前完成一子级火箭复用飞行 [1] 技术意义与产业影响总结 - 长征十号乙的网系回收技术为全球首创，与SpaceX猎鹰9的着陆回收方式有较大差异性 [2] - 海上回收的核心优势在于“能量最省、运载能力损失最小”，能把更多能量留给有效载荷 [2] - 火箭回收是突破全球低轨卫星互联网组网竞速中运力瓶颈的关键一步 [2] - 规模化的回收与复用将大幅降低发射成本，提升发射频次 [2] 产业链投资机会总结 - 火箭端：若可回收火箭成功定型并批量生产，将拉动上游发动机、贮箱、整流罩等高价值零部件配套厂订单快速增长 [3] - 卫星端：运力释放有望加速卫星上天，相关企业可能迎来业绩高速增长期，重点关注激光通信、T/R组件、FPGA、太空光伏、电源系统等价值量高的方向 [3] - 材料端：火箭制造需要大量金属材料，建议关注有技术壁垒、格局稳定的方向，如铝合金、碳纤维、耐高温铜材料等 [3] 建议关注公司总结 - 卫星端：航天电子、复旦微电、电科蓝天、航天电器、中国卫星、国博电子 [4][5] - 火箭端：广联航空、航天动力、铂力特、中航光电 [5] - 原材料：西部材料、斯瑞新材 [5]