核心观点 - 短期地缘政治冲突与美股科技巨头业绩期临近导致市场波动加大，AI硬件行情出现松动[1][2] - 港股在低估值、盈利预期企稳及政策支持下，恒生科技指数阶段性底部或已确认，后续反弹幅度取决于海外AI业绩与流动性变化[3] 基本面 - 美国6月制造业PMI回落0.7个百分点至53.3%，服务业PMI回落0.5个百分点至54.0%，但仍处于扩张区间[2] - 制造业PMI物价分项大幅回落9.1%，服务业PMI物价分项回落3.6%，显示成本压力边际缓解[2] - 就业市场有所放缓但仍具韧性，截至2026年7月7日，ADP新增就业人数四周移动平均值小幅放缓，初请失业金人数阶段性走高但不及2023-2025年水平[2][5] 政策面 - 美伊地缘局势反复升级，伊朗袭击霍尔木兹海峡油轮并宣布无限期关闭海峡，推动油价上涨及市场加息预期升温[2] - 截至2026年7月10日，CME市场预期2026年9月及2027年3月各加息25个基点，概率较7月2日小幅上行[2] - 美联储主席沃什启动对美联储运作方式的全面审视，成立了涵盖多领域的5个工作小组[2][10] 流动性 - 海外流动性整体小幅收紧，10年期和2年期美债收益率均上行7个基点，分别至4.56%和4.21%[2] - 美元指数上涨0.09%至100.96[2][12] 全球大类资产表现 - 全球股指表现分化：MSCI全球股指上涨0.24%；美股纳指、标普500分别上涨1.7%、1.2%，道指、罗素2000分别下跌0.5%、0.6%；韩国综合指数、台湾加权指数因AI算力叙事松动分别下跌7.57%、3.05%[2][13] - 港股明显反弹：恒生指数、恒生科技和恒生中国企业指数分别上涨3.5%、4.9%、4.4%，主要由科技板块驱动[2] - 商品及外汇：ICE布油上涨4.56%，COMEX黄金下跌0.16%[2][13] 美股市场 - 美股高位震荡，指数表现分化，标普500指数行业中以信息技术、能源、通讯服务涨幅居前[14][16] - 南向资金流入规模增加，外资亦有所流入港股市场[2][24][27] 港股市场 - 科技板块驱动港股反弹，资讯科技业涨幅领先[22][23] - 恒生指数估值处于历史较低水平，股债性价比具备吸引力[24] 下周重点关注 - 美国将公布6月CPI、PPI及零售销售数据[29] - 欧洲将公布6月欧盟及欧元区CPI数据[29] - 日本将公布5月工业生产指数及核心机械订单数据[29]