报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尿素预计2609合约1680 - 1800区间运行，建议逢高布空[2] - 甲醇预计2609合约2300 - 2600区间运行，建议暂时观望[4] - PVC预计2609合约4400 - 4700区间运行，建议轻仓布局多单[6] - 烧碱预计2609合约1850 - 2050区间运行，建议等待逢高布空[9] - BR橡胶预计2609合约11500 - 13500区间运行，建议区间操作[11] 根据相关目录分别进行总结 尿素 - 价格变化：7月10日尿素2609合约收盘价1735元/吨，较上周上调7元/吨，涨幅0.52%；河南市场日均价1769元/吨，较上周下调2元/吨，跌幅0.11%[2][14] - 基差与价差：7月10日河南市场主力基差34元/吨，周度基差运行区间34 - 47元/吨；9 - 1价差7元/吨，周度运行区间（-4） - 7元/吨[2][17][18] - 供应：开工负荷率92.2%，较上周提升0.28个百分点，气头企业开工负荷率78.73%，较上周降低0.82个百分点，日均产量21.58万吨，下周国内尿素现货供应或略有减少[2][21] - 成本：无烟煤市场成交刚需为主，煤价小幅调整，截至7月9日，山西晋城S0.4 - 0.5无烟洗小块含税价1180 - 1250元/吨，较上周降10元/吨，山西阳泉地区S1 - 1.5无烟洗块含税价1060 - 1120元/吨，与上周持平[2][25] - 需求：农业需求分散且跟进有限，复合肥企业产能运行率29.8%，较上周降低1.96个百分点，库存71.47万吨，较上周增加4.12万吨；三聚氰胺开工率维持六成以上，脲醛树脂等其他工业需求支撑减弱[2][33][36] - 库存：企业库存103.3万吨，较上周增加12.7万吨，同比去年同期增加3万吨；港口库存22.4万吨，较上周增加1.5万吨；注册仓单6602张，合计13.2万吨，同比去年同期增加3957张，合计7.914万吨[2][40] 甲醇 - 价格变化：7月10日甲醇2609合约收盘价2480元/吨，较上周上调103元/吨，涨幅4.33%；江苏太仓市场日均价2610元/吨，较上周上调77元/吨，涨幅3.04%[4][44] - 基差与价差：7月10日江苏市场主力基差130元/吨，周度基差运行区间112 - 157元/吨；9 - 1价差14元/吨，周度运行区间（-17） - 24元/吨[4][48][49] - 供应：开工负荷率88.58%，较上周降低1.61个百分点，周度产量199.74万吨，较上周减少3.37万吨，7月初至中旬船期预计到港量6.5万吨[4][52] - 成本：动力煤市场价格偏弱运行，煤制甲醇成本支撑偏弱[4][56] - 需求：甲醇制烯烃产能运行率81.78%，较上周降低0.84个百分点，工厂采购积极性一般；传统下游行业处于消费淡季，终端需求跟进乏力，醋酸、甲醛、MTBE、二甲醚开工率均有降低[4][61] - 库存：企业库存39.17万吨，较上周增加1.06万吨；港口库存44.67万吨，较上周减少4.65万吨[4][67] PVC - 价格变化：7月10日V609收盘价4534元/吨，较上周上调81元/吨，涨幅1.82%；常州市场主流价4440元/吨，较上周上调140元/吨，涨幅3.26%[6][72] - 基差与价差：7月10日常州市场主力基差 - 71元/吨，周度基差运行区间（-80） - （-59）元/吨；9 - 1价差 - 142元/吨，周度运行区间（-142） - （-140）元/吨[6][75][76] - 供应：电石法开工率71.74%，较上周减少3.91个百分点，乙烯法开工率61.9%，较上周提升4.42个百分点，周度产量41.88万吨，较上周减少0.874万吨，企业损失量9.83万吨[6][79] - 成本：山东电石价格止涨转跌至2800元/吨，国际乙烯价格小幅回升至820美元/吨[6][82] - 利润：电石法PVC利润 - 869元/吨，环比减少146元/吨，乙烯法PVC利润 - 475元/吨，环比减少47元/吨，山东综合氯碱利润 - 286元/吨，环比减少263元/吨[6][85] - 需求：房地产竣工面积累计下滑，开发投资累计同比下滑；下游制品开工率38.95%，较上周持平，管材开工率31%，较上周降低0.4个百分点，型材开工率38.7%，较上周提升0.22个百分点，软制品开工率47.14%，较上周提升0.35个百分点[6][87] - 出口：5月PVC出口38.39万吨，环比增加9.92万吨，同比增加2.2万吨[91] - 库存：社会库存63.53万吨，较上周增加0.23万吨；注册仓单115711张，合计57.85万吨，较上周增加937张，合计0.4685万吨[6][94] 烧碱 - 价格变化：7月10日烧碱2609合约收盘价1939元/吨，较上周上调53元/吨，涨幅2.81%；山东32%离子膜碱市场价624元/吨，较上周下调6元/吨[9][99] - 供应：开工负荷率79.6%，较上周提升0.4个百分点，周度产量80.3万吨，较上周增加0.4万吨[9][103] - 成本：原盐市场价格稍有下降，国内两碱用井矿盐市场主流成交价格在200 - 270元/吨之间（出厂含税）[9][107] - 需求结构：下游需求领域中，氧化铝行业占比最大，其次是化工、造纸(纸浆)印染化纤、水处理、轻工业(除造纸)、医药等行业，氧化铝行业对烧碱的需求量约占比30%[114] - 消费量：氧化铝仍是烧碱第一大需求，2025年占比36.2%，化工跃居第二（29.1%）[114] - 下游氧化铝：开工率为76.95%，企业生产变动较少，广西地区自然灾害影响下，氧化铝发运受到一定限制，但生产多维持稳定；粘胶短纤开工率87.62%，较上周降低1.92个百分点，各厂家成品库存量较低[9][119] - 库存：企业库存53万吨，较上周增加3.31万吨[9][122] BR橡胶 - 价格变化：7月10日BR橡胶2609合约收盘价12655元/吨，较上周上调530元/吨，涨幅4.37%；山东市场主流价12600元/吨，较上周上调600元/吨，涨幅5%；RU - BR主连价差4250元/吨，较上周下调380元/吨，调整幅度8.21%[11][129] - 供应：顺丁橡胶开工负荷率75.44%，较上周提升1.561个百分点，丁苯橡胶开工负荷率70.39%，较上周降低0.26个百分点[11][133] - 成本：中石化华东丁二烯报价8900元/吨，理论推算齐鲁石化顺丁橡胶成本在11667元/吨左右，较上周环比减少4.23%[11][136] - 需求结构：用于轮胎及其制品的占比约在70%，用于高抗冲聚苯乙烯（HIPS）和ABS树脂改性的约占11%，用于制鞋领域的占比约为8%，用于橡胶管带行业的消费量约占7%，其他领域约占4%[140] - 下游轮胎需求：全钢胎开工率59.58%，较上周降低3.38个百分点，半钢胎开工率62.67%，较上周降低3.11个百分点，山东全钢轮胎库存天数40.19天，较上周基本持平，山东半钢轮胎库存天数45.82天，较上周基本持平；半钢胎企业在外贸订单支撑下，开工率维持相对高位，全钢胎企业则面临较大成本压力，少数企业进行自主检修或小幅减产，整体供应仍较为充足；下游轮胎企业开工谨慎，成本高位及订单不足局面短期难有根本改善，下游刚需补库为主[11][143][149] - 进出口：5月进口量1.44万吨，环比减幅18.56%，5月出口量4.05万吨，增幅3.63%，出口量持续增长，净进口持续下降[152] - 库存：企业库存2.19万吨，较上周减少0.06万吨，贸易商库存0.64万吨，较上周增加0.028万吨[11][155]