报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪市场短期震荡盘整，中长期有上行机会但年底前涨幅谨慎，明年或明显修复 [4][58] - 鸡蛋市场短期蛋价有上行空间，中长期远端蛋价上行空间受压制 [5][91] - 玉米市场短期有望小幅度反弹，中长期有望企稳并阶段性反弹 [6][128] 根据相关目录分别进行总结 生猪 期现端 - 截至7月10日，全国现货价11.26元/公斤，较上周涨0.82元/公斤；河南猪价11.71元/公斤，较上周涨11.37元/公斤；主力2609合约收至12450元/吨，较上周涨135元/吨；09合约基差 -740元/吨，较上周涨1235元/吨 [4][58] - 周度现货价格先扬后抑，盘面价格跟随现货上行但涨幅小于现货，基差大幅走强，周末现货窄幅调整 [4][58] 供应端 - 3月能繁母猪存栏缓慢去化但仍高于正常保有量，全年供应偏宽松且前高后低，2025年9月产能去化对应7月后供应边际减少 [4][58] - 6月能繁母猪存栏去化环比增加，产能调控加码，《生态环境法典》8月15日实施，推动猪价回升 [4][58] - 周度小猪、大猪出栏占比略增，集团出栏均重下跌，散户出栏均重上涨，整体出栏均重上涨 [4][58] - 钢联、涌益6月重点省份企业日均计划出栏量环比下降3.15%、5.52% [4][58] - 截至6月30日，涌益样本平均二育栏舍利用率较上期涨13%至40% [4][58] - 截至7月10日当周，肥标平均价差0.87元，较上周跌0.24元 [4][58] - 截至7月9日，全国生猪周度出栏均重128.03公斤，较上周涨0.04公斤 [4][58] - 6月21 - 30日二次育肥销量占比为2.11%，较上期涨1.19% [4][58] - 截至7月10日，生猪仓单1203手，较上周减少144手 [4][58] 需求端 - 周度屠宰开工率和日均屠宰量下滑，企业缩量保价保鲜销，部分屠宰厂消化冻品库存，冻品库存下降 [4][58] - 截至7月10日，周度日均屠宰开工率较上周跌1.73%至28.85%；日均屠宰119377头，较上周减少7167头 [4][58] - 周度鲜销率为81.57%，较上周涨0.94%；屠宰加工利润 -10.5元/头，较上周跌2.5元/头 [4][58] - 冻品库容率27.23%，较上周跌0.48% [4][58] 成本端 - 周度仔猪价格、二元能繁母猪价格上涨，自繁自养和外购仔猪养殖亏损小幅收窄，自繁自养5个月出栏肥猪成本较上周不变 [4][58] - 截至7月10日，全国7公斤断奶仔猪均价为212.86元/头，较上周涨39.05元/头 [4][58] - 自繁自养养殖利润 -93.6元/头，较上周涨119.97元/头，外购仔猪养殖利润 -189.96元/头，较上周涨82.35元/头 [4][58] - 截至7月9日当周，50公斤二元能繁母猪价格1320元/头，较上周涨7元/吨 [4][58] - 母猪5000 - 10000头自繁自养5个月出栏肥猪成本11.88元/公斤，较上周不变 [4][58] - 截至6月26日当周，全国猪粮比略微下跌至3.88，低于5:1，6月23、24日中央轮换冻猪肉19100吨 [4][58] 周度小结 - 短期猪价反复震荡盘整，关注二育介入和集团出栏节奏 [4][58] - 中长期8月起供应逐步收紧，需求季节性转好支撑猪价上行，但能繁存栏、二育和出栏体重因素对冲供应减量，年底前涨价空间谨慎 [4][58] - 多重政策加速低效产能出清，远期供给收缩预期走强，明年猪价存在明显修复机会，重点跟踪产能去化节奏 [4][58] 策略建议 - 09、11短期跟随现货震荡整理 [4][58] - 01、03空单滚动止盈，待反弹再逢高套保 [4][58] 鸡蛋 期现端 - 截至7月10日，鸡蛋主产区均价报4.5元/斤，较上周涨0.27元/斤，主销区均价报4.54元/斤，较上周涨0.19元/斤 [5][91] - 主力2608收于4780元/500千克，较上周涨225元/500千克；主力合约基差 -510元/500千克，较上周五走强65元/500千克 [5][91] - 本周鸡蛋现货触底反弹周内震荡走强，期货2608合约跟随现货走强，维持升水格局，基差处于历史同期中性水平 [5][91] 供应端 - 本周鸡蛋供给边际收紧，养殖盈利修复带动养殖户压栏惜售，老母鸡出栏量环比小幅回落，出栏日龄稳定，淘汰节奏放缓 [5][91] - 台风避险前置备货带动产区日均发货量小幅回升，高温天气压制蛋鸡产蛋效率，货源供给转入紧平衡，生产、流通环节库存同步持续去化 [5][91] - 2026年6月份全国在产蛋鸡存栏量为12.83亿只，月环比增400万，同比减少5700万，处于历史平均水平 [5][91] - 鸡蛋发货量5445.8吨，周环比增25.1吨；周度全国主产区淘汰鸡出栏1585万只，周环比降17万只，淘汰日龄持平536天 [5][91] - 淘鸡价涨0.45至7.3元/斤；鸡苗价格涨0.03至4.18元/只 [5][91] 需求端 - 本周鸡蛋需求呈现结构性分化，蛋价反弹后终端接受度有限，销区整体销量环比小幅下滑；台风避险催生前置备货，短期拿货意愿有所提升 [5][91] - 南方高温多雨制约存储，商户维持低库存运营，生猪价格上行，猪肉替代压制减弱，对鸡蛋消费形成小幅支撑，整体刚需韧性有所改善 [5][91] - 截至7月9日，周度样本销区销量6744吨，周环比降129吨；生产、流通环节库存分别为0.85、1.01天，较上周降0.13、降0.09 [5][91] 周度小结 - 本周鸡蛋现货触底反弹、周内震荡走强，供给端货源偏紧，需求端呈现结构性分化，刚需韧性修复 [5][91] - 短期库存去化、南方出梅利好流通，叠加备货需求支撑，蛋价存在上行空间 [5][91] - 中长期前期补栏蛋鸡将陆续入市，远期供给增速加快，压制远端蛋价上行空间 [5][91] 策略建议 - 短期现货支撑充足，三季度多单布局逻辑不变，逢回调继续分批布局多单，关注现货跟进及基差修复 [5][91] 玉米 期现端 - 截至7月10日，辽宁锦州港玉米平仓价报2360元/吨，较上周不变，东北产区玉米价格稳定 [6][128] - 玉米主力2609合约收于2311元/吨，较上周涨6元/吨；主力基差49元/吨，较上周跌6元/吨 [6][128] - 上周国内玉米现货价格稳定，期货价格因进口玉米拍卖溢价成交、中储粮采购托底和新作玉米天气扰动涨幅强于现货，09基差中偏高，较上周小幅下跌 [6][128] 供应端 - 台风“巴威”登陆国内，预计本周前期将在华北、东北等地造成强对流天气和大雨，可能导致新作玉米植株倒伏并最终减产 [6][128] - 厄尔尼诺导致玉米主产区出现高温天气，威胁作物生长，影响利多 [6][128] - 中储粮持续大规模采购进口玉米进行托市，巩固市场信心 [6][128] - 入夏后气温上升玉米储存困难，部分持粮主体可能加速玉米销售，增加市场上的玉米流通数量 [6][128] - 上周华北及东北地区玉米均稳中偏弱运行 [6][128] - 上周玉米深加工库存小幅下跌，北港库存下跌南港库存上涨，截至7月3日，北、南港库存分别为295、59.5万吨，环比降18万吨、增18.4万吨 [6][128] - 截至7月9日，山东周均深加工企业早间剩余车辆444辆，周环比减少133辆 [6][128] 需求端 - 周度深加工企业玉米开工率和加工总量较上周上涨，玉米淀粉行业利润小幅增长，深加工库存小幅度增长 [6][128] - 深加工利润好转，但季节性检修进行中，当前玉米深加工需求处于偏弱状态难有大改善 [6][128] - 生猪产能去化持续，终端需求疲软，采购玉米以刚需为主 [6][128] - 新麦、进口玉米及政策谷物等多种替代品优势明显，进一步挤占玉米饲用需求 [6][128] - 截至7月9日，周度饲料玉米库存天数26.01天，较上周减少0.36天；样本深加工企业开机率60.87%，较上周上涨0.62% [6][128] 周度小结 - 短期台风及厄尔尼诺高温天气威胁26/27年度玉米生长，玉米有望小幅度反弹，但高度受需求一般和替代品的压制，关注台风和主产区天气 [6][128] - 中长期厄尔尼诺风险及种植成本支撑，预计玉米有望企稳并出现阶段性反弹 [6][128] 策略建议 - 短期2609合约有望小幅度反弹，关注2350前期压力位表现，重点关注主产区天气、饲用替代 [6][128]