报告行业投资评级 - 玻璃行业投资策略为逢高空 [2][3] 报告的核心观点 - 上周玻璃震荡运行，周线收小阴线，主要地区降雨削弱现货走货积极性，十五五碳达峰政策推动玻璃窑炉节能降碳改造小幅推升盘面，基差略有走弱，月间可关注反套机会，供给日熔量稳定，库存小幅累库，需求整体出货乏力，纯碱价格走弱，短期玻璃价格逢高空，关注980 - 985 [2] 根据相关目录分别总结 行情回顾 - 玻璃期货弱势，上周五09合约收在965元/吨，周跌8；现货方面，截至7月10日，5mm浮法玻璃市场价华北1,020元/吨（0），华中1,020元/吨（-20），华东1,160元/吨（0）；09 - 01价差为 - 83元/吨（+6）；碱玻价差119元/吨（-11）；09合约基差35元/吨（+8） [4][10][11][13][14] 利润情况 - 天然气制工艺成本1,560元/吨（-1），毛利 - 400元/吨（+1）；煤制气制工艺成本1,031元/吨（-1），毛利 - 11元/吨（+1）；石油焦制工艺成本1,251元/吨（-2），毛利 - 231元/吨（-18）；燃料价格方面，河北工业天然气报价4.31元/m³，美国硫3%弹丸焦到岸价300美元/吨，榆林动力煤670元/吨 [22] 供给情况 - 上周五玻璃日熔量144,545吨/天（0），近期有多条产线有冷修、复产、新点火和转产情况 [24] 库存情况 - 截至7月10日，全国80家玻璃样本生产厂库存7,600万重量箱（-5.9），华北、华中、华东、华南库存有不同程度增加，西南库存减少，沙河厂库和湖北厂库增加 [28] 深加工情况 - 7月9日浮法玻璃综合产销率98%（+2%），6月中旬玻璃深加工订单天数8.3天（-0.4），7月10日LOW - E玻璃开工率51.44%（+1.11%） [32][35] 需求情况（新能源汽车） - 6月份我国汽车产量276万辆，环增14.4万辆，同减3.4万辆，销量281万辆，环增18.1万辆，同减9.4万辆；新能源乘用车零售100.7万辆，渗透率62.8% [42] 需求情况（房地产） - 5月我国房地产竣工2,201.2万m²，同比降20%，新开工4028万m²（-25%），施工3,658万m²（-22%），商品房销售6,062万m²（-14%）；6月29日 - 7月5日，30大中城市商品房成交面积总计274万平方米，环降12%，同增19%；5月房地产开发投资额6,386.6亿元，同降25% [49] 成本端 - 纯碱（价格） - 截至上周末，重碱主流市场价华北1,275元/吨（0），华东1,240元/吨（0），华中1,200元/吨（0），华南1,375元/吨（0）；上周五纯碱2609合约收在1,084元/吨（-19），华中09基差116元/吨（+19） [51][54] 成本端 - 纯碱（利润） - 截至上周五，纯碱利润 - 15元/吨（-16）；氨碱法成本1401元/吨（+3），毛利 - 105元/吨（+2）；联产法成本1,733元/吨（-44），毛利 + 150元/吨；徐州丰成氯化铵湿铵出厂价470元/吨（0），湖北合成氨市场价2,266元/吨 [55][56][57] 成本端 - 纯碱（库存） - 截至7月10日，纯碱全国厂内库存174.7万吨（环增1.7），其中重碱71.81万吨（环增2.92），轻碱102.89万吨（环减1.22）；上周国内企业纯碱产量重碱42.78万吨（环增0.81），轻碱32.74万吨（环增0.62）；上周末交易所纯碱仓单3760张（环减494） [66][73] 成本端 - 纯碱（表需与产销率） - 上周重碱表需39.86万吨，周环增0.76；轻碱表需33.96万吨，周环减1.27；上周纯碱产销率为97.75%，环降2.57%；6月样本浮法玻璃厂纯碱库存19.93天 [76]