报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周黑色板块走势分化，钢材、铁矿价格小幅反弹，双焦价格下跌；宏观上美伊冲突使能源化工板块价格反弹，产业上钢材持续累库，钢厂利润下滑致铁水产量下降；后市需关注美伊局势、煤矿产量恢复情况和钢厂减产情况 [2] 根据相关目录分别进行总结 螺纹 - 行情回顾：10合约收盘价3087（+25）元/吨，杭州现货价3210（+10）元/吨，华东基差123（-15）元/吨；卷螺差10合约204（-13），跨月价差10 - 1价差 - 36（-3），螺矿比10/09合约4.11（-0.06），螺焦比10/09合约1.61（+0.03） [9][14] - 利润情况：华东螺纹钢长流程即期利润 - 19（-5）元/吨，短流程谷电利润75（+33）元/吨、平电利润 - 81（+33）元/吨、峰电利润 - 275（+33）元/吨，盘面利润 - 125（+9）元/吨 [21] - 供给情况：螺纹钢产量205.16（-11.36）万吨，线材产量81.37（-5.03）万吨，螺线产量286.53（-16.39）万吨，五大品种产量847.03（-17.13）万吨 [25] - 需求情况：螺纹钢表需194.97（-15.05）万吨，线材表需79.48（-0.64）万吨，螺线表需274.45（-15.69）万吨，五大品种表需836.16（-5.94）万吨 [27][35] - 库存情况：螺纹钢总库存700.08（+10.19）万吨，线材总库存133.86（+1.89）万吨，螺线总库存833.94（+12.08）万吨，五大品种总库存1633.92（+10.87）万吨；库销比偏高 [38][39] - 估值情况：期货价格位于电炉谷电成本/长流程成本以下，静态估值偏低 [49] - 地产跟踪：30大中城市商品房成交下滑 [51] 热卷 - 行情回顾：10合约收盘价3291（+12）元/吨，上海现货价3310（+10）元/吨，华东基差19（-2）元/吨；冷热价差华东地区420（-10），跨月价差10 - 1价差 - 24（-7），卷矿比10/09合约4.38（-0.09），卷焦比10/09合约1.72（+0.03） [58][60] - 利润情况：华东热轧卷板即期利润48（-4）元/吨，盘面利润 - 97（-1）元/吨 [62] - 供给情况：热卷产量304.02（+1.74）万吨，冷轧产量87.69（+0.72）万吨，中厚板产量168.79（-3.20）万吨，板材产量560.50（-0.74）万吨 [68][73] - 需求情况：热卷表需302.39（+9.10）万吨，冷轧表需90.50（+4.11）万吨，中厚板表需168.82（-3.46）万吨，板材表需561.71（+9.75）万吨 [76] - 库存情况：热卷总库存440.31（+1.63）万吨，冷轧总库存172.34（-2.81）万吨，中厚板总库存187.33（-0.03）万吨，板材总库存799.98（-1.21）万吨；热卷库销比处于近五年同期最高位 [79][81] - 估值情况：从期货收盘价与现货生产成本看，期货静态估值偏低 [85] 铁矿 - 行情回顾：09合约收盘价751.5（+17.5）元/吨，日照港61.5%PB粉现货价706（+12）元/吨，PB粉基差 - 5（-4）元/吨；卡粉 - PB粉价差139（-10）元/吨，卡粉 - 超特粉价差286（+11）元/吨，PB粉 - 超特粉价差147（+21）元/吨，内外价差80（+9）元/吨，跨月价差9 - 1价差13.5（+3.5）元/吨 [91][92][98] - 供应情况：全球铁矿发运高位；国内186家样本矿山日均铁精粉产量45.54（+0.32）万吨，产能利用率58.27（+0.40）%；中国45港铁矿石到港量2512.1（-225.7）万吨，日均疏港量324.11（-10.29）万吨 [100][107][113] - 需求情况：247家样本钢厂高炉盈利率40.26（-2.60）%，产能利用率90.55（-0.75）%，日均铁水产量241.27（-1.98）万吨 [120] - 库存情况：港口库存环比减少136万吨，巴西矿库存5016（-106）万吨，澳矿库存8945（+27）万吨；247家样本钢厂进口矿库存8888.55（-155.47）万吨，日耗295.94（-3.37）万吨，库存消费比30.03（-0.19）天 [121][129][139] 焦炭 - 行情回顾：09合约收盘价1913（-25）元/吨，山西吕梁准一级冶金焦现货价1680元/吨，山西地区基差83（+25）元/吨；跨月价差9 - 1价差 - 76.5（-8）元/吨，焦炭/焦煤比价09合约比值1.52（+0.01），港口 - 产地价差10元/吨 [149][153] - 供应情况：独立焦化厂全国吨焦平均利润49（+2）元/吨，全样本日均产量64.13（+0.05）万吨，产能利用率74.67（+0.06）%；247家钢厂样本焦化厂日均焦炭产量47.26（-0.29）万吨，全样本独立焦化 + 247钢厂样本焦化厂日均焦炭产量111.39（-0.24）万吨 [154][158] - 需求情况：焦炭与铁水产量比值回升 [160] - 库存情况：总库存环比增加3.1万吨 [167] 焦煤 - 行情回顾：09合约收盘价1257.5（-24.5）元/吨，甘其毛都原煤(蒙古)现货价1170（+7）元/吨，蒙5基差171（+32）元/吨；跨月价差9 - 1价差 - 213.5（+15.5）元/吨，焦煤与动力煤比价离石焦煤/秦皇岛港动力煤比值2.22（+0.06） [181][183] - 供应情况：523家样本矿山原煤日均产量148.5（-1.9）万吨，精煤日均产量62.5（-2.7）万吨 [190] - 需求情况：炼焦煤可用天数（钢厂）12.34（-0.01）天，炼焦煤可用天数（独立焦化厂）11.50（-0.40）天 [191] - 库存情况：焦煤总库存环比减少30.3万吨；秦皇岛港煤炭库存量680（-43）万吨，六大发电集团日均耗煤量80.44（+3.44）万吨，煤炭库存量1473.3（-0.20）万吨 [194][196][199]