行业投资评级 - 维持机械行业“推荐”评级 [2] 核心观点 - 货币及财政政策正加码推出，内需提振措施百花齐放，“两新”政策正加力扩围实施，叠加AI大浪潮下人形机器人、AI PCB设备、AIDC设备等高景气，装备行业有望开启新一轮复苏周期 [5] 行情回顾 - 本周市场表现：本周（2026年7月6日至7月10日）上证综指涨幅为-1.2%，深证成指涨幅为-3.5%，沪深300涨幅为-1.3%，机械（中信）板块涨幅为-6.0% [9] - 子板块表现：机械各子板块中，锅炉设备涨幅最大，为1.8%；工业机器人及工控系统跌幅最大，为-10.9% [9] - 全行业对比：本周涨幅最大的行业是银行，涨幅为2.8%；涨幅最小的是建材，涨幅为-12.2%；机械行业涨幅为-6.0% [13] - 个股表现：本周涨幅前五名依次为深科达（43.5%）、冠龙节能（26.5%）、长川科技（16.4%）、概伦电子（16.1%）、山东墨龙（15.3%）；涨幅后五名依次为卓然股份（-51.7%）、拓斯达（-27.2%）、新锐股份（-25.5%）、凯迪股份（-23.6%）、时代新材（-23.3%）[15][16][17] 重点关注领域与投资观点 PCB钻针行业 - 行业驱动：AI服务器的爆发式增长推动PCB向高阶HDI板（高密度互连板）、高多层板等高端产品升级，单机柜PCB用量与复杂度显著提升，对钻针精度、适配性及耐用性提出较高要求，对极小径、超高长径比PCB钻针产品的需求大幅提升，加工难度与消耗量呈指数级增长 [5] - 技术升级：全球PCB行业正迎来以M7/M8向M9材料迭代为核心的技术升级浪潮，M9+Q布材料使钻针寿命从500-1000孔骤降至100-200孔，损耗速度提升4-5倍 [34] - 公司动态： - 鼎泰高科于7月9日在港交所挂牌，发行价380港元，募资净额约46.65亿港元，资金用于高端产能及海外布局 [5] - 新锐股份拟以不超过7亿元收购慧联电子70%股权，慧联电子是PCB刀具领域国家级专精特新“小巨人”，其2025年收入为3.3亿元，净利润为0.4亿元，此次收购有助于新锐股份快速补齐PCB专用刀具产品线，切入AI服务器PCB钻针等高增长领域 [32][33][34][35] - 根据新锐股份公告，慧联电子2027年PCB钻针产能目标为1亿支/月 [5] - 建议关注公司：新锐股份（拟收购慧联电子）、欧科亿（拟收购永鑫精工）、鼎泰高科、中钨高新 [5] 人形机器人板块 - 行业动态： - 海外：马斯克发布Optimus机器人生产线照片 [5] - 国内：证监会同意宇树科技首次公开发行股票并在科创板上市的注册申请 [5] - 投资建议：建议布局“确定性较高”或“技术边际变化”的环节 [5] - 首选方向1：特斯拉链，关注旋转/直线执行器、减速器、丝杠、传感器、电机、结构件等高价值环节的供应商 [5] - 首选方向2：国产链，关注宇树、智元、优必选等本体厂产业链中，具备低成本和产能爬坡能力强的零部件供应商 [5] - 首选方向3：应用场景，关注电力巡检、应急救援、仓储物流等可率先实现落地场景下的本体厂及其供应商 [5] - 建议关注公司：三花智控、拓普集团、恒立液压、绿的谐波、信捷电气等 [5] 工程机械板块 - 销售数据：根据中国工程机械工业协会数据，2026年5月销售各类挖掘机24794台，同比增长36.2%，其中国内销量11628台，同比增长38.6%，出口13166台，同比增长34.2%；2026年1-5月，共销售挖掘机126875台，同比增长24.7%，其中国内销量68127台，同比增长18.5%，出口58748台，同比增长32.9% [5] - 国内市场驱动：国家明确提出加强“六张网”（水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网）规划建设，2026年相关重点领域建设投资规模超过7万亿元 [5] - 出口市场：据海关数据，2026年前5月，我国工程机械出口金额279.02亿美元，同比增长20.8% [5] - 建议关注公司：三一重工、恒立液压、徐工机械、中联重科、柳工等 [5] AIDC与柴油发电机组 - 行业趋势：全球AI算力资本开支进入爆发阶段，AIDC（人工智能数据中心）高可靠供电需求提升，推动柴发机组向大功率、智能化升级，柴发机组正成为AIDC备用电源最核心的增量来源 [18][19] - 市场规模：根据Mordor Intelligence预测，全球柴油发电机组市场规模2031年将达362亿美元；康明斯等海外龙头大功率数据中心备用发电机产能已排产至2027-2028年 [19] - 竞争格局：全球柴发行业呈现“海外龙头主导、国产厂商加速突破”格局，国内已形成“发动机厂商+OEM集成商”协同发展体系 [20] - 投资建议：看好国内柴油发动机及柴发机组产业链的成长机会，建议关注潍柴动力、玉柴国际、泰豪科技、科泰电源等相关上市公司 [21] 3D视觉感知（奥比中光） - 公司概况：奥比中光专注于3D视觉感知技术研发，2025年实现归母净利润1.28亿元，扭亏为盈 [22] - 技术应用：3D视觉感知技术应用于生物识别、AIoT、工业三维测量、机器人、3D扫描仪等领域 [22][24] - 市场规模：根据Yole数据预测，2025年全球3D视觉感知市场规模将达到150亿美元，2028年将增长至172亿美元 [24] - 公司优势：拥有底层芯片自研能力，构建了“全栈式技术研发能力+全领域技术路线布局”，与英伟达、苹果、微软等国际主流生态平台深度合作 [25] - 业绩预测：预计公司2026-2028年收入分别为17.09亿元、30.53亿元、42.34亿元，归母净利润分别为3.08亿元、5.94亿元、8.59亿元 [26] 精密传动（恒立液压） - 行业背景：线性传动（如滚珠丝杠、行星滚柱丝杠）是数控机床、工业机器人、半导体设备等高端制造领域的核心部件，技术要求高 [27][28] - 市场空间： - 工业母机国产替代：全球高端丝杠主要由海外厂商占据，国产替代空间大 [29] - 人形机器人：以特斯拉Optimus为例，单台机器人总计需要64根丝杠，为线性传动行业带来广阔增量空间 [29] - 公司布局：恒立液压通过定增拟投资15亿元布局滚珠丝杠、行星滚柱丝杠、电动缸及导轨等产品，达产后将具备年产10.4万根标准滚珠丝杠电动缸、4500根重载滚珠丝杠电动缸、750根行星滚柱丝杠电动缸以及10万米级滚珠丝杠产能 [30] - 业绩预测：预计公司2026~2028年收入分别为130.8亿元、155.0亿元、182.3亿元，归母净利润分别为35.8亿元、42.3亿元、49.7亿元 [31] 商业航天与火箭产业链 - 行业背景：卫星互联网是地面通信网络的补充和增强，轨道和频段资源先到先得，我国正在推进GW星座和千帆星座两大项目，远景规划组网卫星总数分别达到1.3万颗和1.5万颗 [37] - 核心瓶颈与机遇：火箭运力是组网加速建设的基础，可回收技术是降低发射成本的核心路径；国内商业火箭公司正验证新型号大运载能力火箭及可回收技术 [38][39] - 成本结构：根据航天产业网统计，火箭制造成本中发动机占比最大（54%），其次是箭体结构（24%） [39] - 投资建议：看好商业火箭相关零部件标的，建议关注银邦股份、超捷股份、苏试试验、昊志机电等 [39] 重点数据跟踪摘要 - 挖掘机销量：2026年5月销量同比增长36.2%，1-5月累计销量同比增长24.7% [5] - 工程机械出口：2026年前5月出口金额279.02亿美元，同比增长20.8% [5] - 新能源汽车：图表显示我国新能源汽车销量及同比变化 [64] - 工业机器人：图表显示我国工业机器人产量及同比变化 [67] - 机床产量：图表显示我国金属切削机床及金属成形机床产量同比变化 [71][73]