核心观点 - 市场核心观点为震荡依旧但下行空间有限，建议逢低继续布局AI制造上游材料和证券板块 [3][12] 大势研判 - 指数短期维持震荡调整态势，下行空间有限，预计震荡至前期低点附近后有望上行 [4][13] - 认为美伊地缘政治波澜及霍尔木兹海峡再度关闭等宏观事件不会对指数产生较大影响 [4][13] 行业比较 - 投资机会仍集中于中等风险特征的股票，中盘蓝筹行情正在演绎，风险偏好已从前期中间向两端扩散 [5][14] - 认为有两个具备确定性的方向：一是周期涨价的确定性，对应有色等周期板块；二是科技制造的确定性，对应AI制造领域（电子、通信、电力设备、机械设备） [5][14] - AI制造和周期资源为长期大方向，短期建议回避相对高位且缺乏业绩爆发力的细分，关注景气度更高的上游材料细分 [5][14] - 短期可关注低位的证券板块，证券基本面持续修复但估值定价明显滞后，建议重点关注盈利能力与确定性较强、PB估值仍处低位的头部券商 [5][14] 主题投资 - 主题投资短期将以轮动方式过渡，轮动方向包括：前期相对高位的AI制造细分可能出现超跌反弹，前期回调较多的低位题材可能借短期催化反弹 [6][15] - AI制造：全球AI军备竞赛加速，国产AI需求迎头赶上，7月17日世界人工智能大会将在上海举办。建议关注：受益需求溢出和国产替代的存储；受益国内token需求增长的算力租赁、国产芯片、芯片制造商和先进封装；具备物料储备的光模块企业及紧缺的光芯片；功率与被动件（电容电阻电感）；PCB产业链及其上游的CCL和电子布等 [6][15] - 航天：我国商业航天与美国仍有差距，但战略意义重大。本周长十乙海上回收试验成功，后续产业化进度有望提速。建议关注产业链中具备真正技术实力的公司 [6][15] - 创新药：产业趋势持续向好，出海兑现、前沿技术突破、盈利改善和龙头回购共同奠定板块底部反弹基础，市场短期认可度正在提升，是低位主题轮动的重要方向 [7][16] - 机器人：市场对特斯拉机器人量产预期再度升温，中国机器人产业链具备全球产业优势，其中不乏具备长期价值的公司，有望成为全球机器人供应链重要环节 [7][16] - 出口涨价：中国对钨、碲、铋、钼、铟等相关物项实施出口管制，并基本停止对日本出口镝、铽、氧化钇等重稀土及关键金属镓。随着海外厂商前期备货消耗，替代产能短期难以填补供给缺口，基础原料出口受严格管控而下游深加工成品不受限，后续相关出口成品有望迎来量价上行 [7][16]