投资评级与目标价 - 报告对新华保险的投资评级为“推荐”，并维持该评级 [1] - 报告给予新华保险2026年目标价为71.8元，基于2026年PEV目标值0.7倍 [5] 核心观点与业绩表现 - 公司2026年上半年业绩预增，预计实现归母净利润207-237亿元，同比增长40%-60% [1] - 2026年第二季度单季度归母净利润预计为142-172亿元，同比增长59%-93%，增速显著，主要由于去年同期基数较高（2025年第二季度增速为+45%）[5] - 业绩预增主要受益于投资端表现，公司优化配置结构，加大对科技创新企业和新质生产力的投资，取得了良好的投资收益 [5] - 公司投资风格灵活进取，截至2025年底，其投资结构中股票和基金合计占比21.2%，高于同业水平，其中以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产在二级权益投资中占比高，有望优先受益于科技结构性牛市 [5] - 负债端预计维持新业务价值稳健增长 [5] 主要财务指标与预测 - 报告预测公司2026-2028年归母净利润分别为394.14亿元、400.67亿元、422.79亿元，同比增速分别为8.6%、1.7%、5.5% [1] - 报告预测公司2026-2028年每股盈利分别为12.6元、12.8元、13.6元 [1] - 报告预测公司2026-2028年营业总收入分别为1479.96亿元、1444.12亿元、1534.24亿元，同比增速分别为-6.2%、-2.4%、6.2% [1] - 报告预测公司2026-2028年市盈率分别为4.9倍、4.8倍、4.6倍 [1] - 报告预测公司2026-2028年市净率分别为1.5倍、1.3倍、1.1倍 [1] 公司基本数据 - 截至报告发布日，公司当前股价为61.98元 [2] - 公司总股本为31.20亿股，总市值为1933.49亿元，流通市值为1292.56亿元 [2] - 公司每股净资产为39.61元，资产负债率为93.33% [2] - 过去12个月内公司股价最高为85.01元，最低为55.43元 [2]