投资评级与核心观点 - 报告维持腾讯控股“增持”评级，目标价为650港元 [1] - 报告核心观点认为腾讯控股核心业务表现稳健且AI进展顺利，尽管宏观经济疲弱，但农历新年后期负面因素消退将支持增长 [1] 财务表现预测 - 预计腾讯第二季度收入年度同比增长9.4%，增速略高于第一季度的9.1% [1] - 预计第二季度non-GAAP营运利润年度同比增长7%，增速慢于收入增长 [1] - 撇除AI相关影响后，核心营运利润年度同比录得强劲增长13.5% [1] 业务驱动与影响因素 - AI投资折旧增加在短期内拖累了营运利润增速 [1]