核心观点与业绩预期 - 中信里昂研究上调比亚迪2026年出口预期，预计净利润将在强劲出口带动下实现稳健的环比回升[4] - 预计2027年出口业务将加速扩张，成为盈利增长的主要驱动力，贡献约80%的利润[4][5] - 预计比亚迪国内电动车市占率有望于2026年底回升至25%左右水平[4][6] 市场表现与数据 - 2026年上半年比亚迪海外销量达792,200辆，同比增长71%[5] - 2026年上半年比亚迪国内电动车市占率降至21%，低于2025年下半年的25%[6] - 闪充车型月产能于2026年6月爬坡至约10万辆，预计12月将增至30万辆[6] 产品结构与盈利能力 - 预计第二代闪充车型将占2026年总交付量的30%，其较传统车型平均溢价5,000-20,000元[7] - 预计从2026年第三季度起，比亚迪国内单车利润将回升至2,000元水平[7] 公司概况与风险 - 公司收入主要来自汽车及相关产品，占比80.7%，亚洲地区收入占比78.6%[11] - 投资风险包括经济放缓影响需求、政策变化、技术瓶颈及原材料成本上涨等[9]