行业投资评级 - 报告对公用事业行业维持“强于大市”评级 [2] 核心观点 - 国家发展改革委印发《循环经济发展“十五五”规划》，作为顶层设计文件，围绕资源安全保障、绿色低碳转型、产业高质量发展三大目标，对生产、消费、回收、利用全链条进行系统部署 [7][19] - 与“十四五”相比，本次规划更突出系统思维，贯通产品全生命周期，推动循环经济全过程闭环运行 [7][19] - 规划设定了两个阶段目标：1）到2030年，主要资源产出率比2025年提高16%左右，大宗固体废弃物年综合利用量达到45亿吨左右（较“十四五”末提升约5亿吨），主要再生资源年循环利用量达到5.1亿吨，资源循环利用产业产值达到8万亿元；2）到2035年，循环经济高质量发展体系基本建立，主要资源利用效率达到国际先进水平 [7][19] - 规划的主要升级体现在三方面：1）强化循环经济对资源安全的支撑保障；2）补齐重要品种再生资源循环利用短板，特别针对大宗固废、传统“城市矿产”和“新三样”固废（废旧动力电池、风电设备、光伏设备）设置专栏；3）加快资源循环利用产业升级，改善产业“小、散、弱”面貌 [7][20] - 报告认为，“十五五”固废资源化领域将迎来更大发展机遇，同时受供给刚性和电力/算力等多重需求共振，金属供需紧平衡格局有望持续，价格有望维持高位运行，从而释放金属回收相关企业盈利弹性 [11][22] 配置建议 - 建议关注四条投资主线：1）基本金属和稀贵金属回收，相关公司包括浙富控股、高能环境、飞南资源、赛恩斯、富春环保；2）电子废弃物拆解，相关公司包括大地海洋、华新环保、格林美；3）垃圾发电炉渣金属回收，相关公司包括圣元环保、旺能环境；4）再生塑料装饰建材，相关公司为英科再生 [11][22] 板块一周回顾（2026年7月6日-7月10日） - 主要指数表现：上证综指下跌1.17%，创业板指数下跌4.41%，公用事业指数下跌1.75%，环保指数下跌4.88% [13][23] - 公用事业子板块涨跌：火力发电板块下跌3.81%，水力发电板块上涨2.63%，风力发电板块下跌5.46%，光伏发电板块下跌4.47%，燃气板块下跌2.8%，热力服务板块下跌6.4%，电能综合服务板块下跌3.06% [13][25] - 环保子板块涨跌：固废治理板块下跌7.29%，水务及水治理板块下跌2.14%，大气治理板块下跌6.43%，环保设备板块下跌5.51%，综合环境治理板块下跌2.74% [13][25] 公用事业板块要素动态 电力板块跟踪 - 电价：2026年7月，江苏集中竞价交易成交电价为361.98元/MWh，环比上升3.15%，同比下降8.50%；2026年6月，山西省月度中长期交易综合价为285.90元/MWh，环比上升3.99%，同比下降5.64% [8][35] - 发电：2026年5月全国总发电量约7892亿千瓦时，同比增长6.27%，环比增长5.87%；其中，火电、水电、风电、光伏、核电发电量同比分别增长2.61%、13.60%、6.38%、24.67%、6.71%，环比分别增长1.86%、27.88%、1.13%、11.66%、7.95% [8][38] - 用电：2026年5月全社会用电量达0.87万亿千瓦时，同比增长7.09%，环比增长5.72%；2025年全社会用电量达10.37万亿千瓦时，同比增加5.24% [8][47] 水情跟踪 - 2026年7月11日，三峡水库站水位147.28米，2025年同期为156.72米；入库流量15600立方米/秒，同比减少54.78%；出库流量16000立方米/秒，同比减少31.91% [9][54] 动力煤价格与库存跟踪 - 价格：截至2026年7月10日，秦皇岛港动力煤平仓价（Q5500）报795元/吨，较前一周下降21元/吨；广州港印尼煤库提价（Q4200）报649.51元/吨，较前一周下降16.60元/吨；广州港澳洲煤库提价（Q5500）报884.56元/吨，较前一周下降15.36元/吨 [9][58] - 库存：截至2026年7月11日，秦皇岛港煤炭库存为670万吨，较前一周减少50万吨；截至2026年6月16日，全国统调电厂煤炭库存量为2.1亿吨，较前一期增加0.1亿吨 [9][61] 天然气价格跟踪 - 截至2026年7月10日，中国LNG出厂价格指数报5832元/吨，较前一周上升0.22%；中国LNG到岸价报17.86美元/百万英热，较前一周下降8.11% [10][67]