报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前美伊军事冲突持续，地缘风险溢价回归，影响多行业价格走势，各行业因自身供需、成本等因素呈现不同表现，投资者需关注相关动态并做好风险管理[1] 各行业总结 能源化工 - 原油：美伊冲突使霍尔木兹海峡通行中断，地缘风险溢价主导短期油价偏强，全球原油及成品油库存降至极端低位，油价上行弹性大，后市关注海峡通航、冲突波及情况及库存数据，警惕外交缓和致油价回调[1] - 贵金属：美国6月CPI数据使市场降低美联储加息押注，贵金属反弹，但美伊战火及原油价格上涨使加息预期和贵金属行情面临反复[2] - 铜：隔夜铜价涨幅扩大，美国7月CPI数据使加息概率降温，但中东局势多变，沪铜盘面增仓，国内低社库，暂以区间震荡对待，重视下方韧性[3] - 铝：隔夜沪铝小幅回落，下游备货使铝锭社库下降，全球市场短缺但最缺阶段已过，美伊冲突使流动性收紧，沪铝反弹空间谨慎，本周或围绕23000元盘整[4] - 氧化铝：氧化铝现货阴跌，国内运行产能增加，过剩前景压制，阿联酋铝业重启，几内亚政策延迟，或延续偏弱震荡[5] - 锌：宏观喜忧参半，基本面定价为主，锌价高位震荡，下游接受度不足，库存显性化压力大，矿紧向锭紧过渡波折，价格区间2.4 - 2.52万元/吨[6] - 铅：铝价走低，精废报价持平，持货商交仓压力大，再生铅炼厂压价采购，进口低价铝冲击国内市场，沪铝弱势震荡[7] - 镍及不锈钢：沪镍震荡反弹，海外流动性压制，镍价回调后现货升水抬升，下游钢厂压价，高镍货源高价支撑失效，纯镍库存降，不锈钢库存增，沪镍低位企稳[8] - 锡：隔夜伦锡涨后回吐部分涨幅，LME锡库存减，国内锡社库降至年内低点，沪锡增仓一般，暂持震荡看法，建议参与2608合约卖出看跌期权[9] - 碳酸锂：碳酸锂震荡，市场情绪低迷，库存下降，上游冶炼厂库存紧张，矿端报价松动但联动期价，产量增速降，维持14 - 18万宽幅震荡[10] - 工业硅：价格重心上移受成本和减产消息提振，但行业基本面未变，川滇复产使供给增加，下游行业承压，仅出口需求好，后市大概率在新疆成本区间震荡[11] - 多晶硅：现货成本支撑，深跌空间有限，但产业链量增价弱，库存压力大，能耗政策远期利好，中期由供需基本面主导[12] - 螺纹&热卷：夜盘钢价反弹，螺纹表需和产量降、库存累积，热卷需求好转、产量回升、累库放缓，关注淡季需求韧性和减产持续性，内需偏弱，6月出口高位，盘面短期企稳反弹[13] - 铁矿：隔夜盘面震荡，供应端发运量降、到港量低、港口库存降，需求端钢材表需弱、钢厂减产，铁矿需求下滑，外部冲突使盘面有成本支撑[14] - 焦炭：昨夜价格偏强震荡，第十轮提涨后焦化利润薄，钢厂利润更薄，提涨落地压力大，日产和库存略升，贸易商采购意愿降，关注安监和复产节奏[15] - 焦煤：昨夜价格偏弱震荡，那达慕期间蒙煤暂停通关，安监影响使煤矿产量下降且复产不及预期，成交价格弱稳，库存小幅变动，关注安监和复产节奏[16] - 锰硅：昨日价格偏强震荡，盘面挺价钢招，锰矿价格和外盘报价下降，港口库存略升，能源价格使成本坚挺，需求端铁水产量降，硅锰供应降、库存增，锰矿价格或带动硅锰下行[17] - 硅铁：昨日价格偏强震荡，兰炭价格稳，电力成本使支撑下行，需求端铁水产量微增、出口需求抬升、金属镁产量高，供应和库存增加，成本让利使价格承压[18] - 集运指数（欧线）：现货平开信号或推动市场修复估值，现货走弱趋势延续，但供需基本面压力可控，需求有韧性，预计盘面出现修复性行情[19] - 燃料油&低硫燃料油：美伊冲突使高低硫跟随原油拉涨，高硫供应恢复不确定，夏季发电需求支撑价格；低硫受调油料分流支撑，但科威特炼厂压制上方空间，通航恢复压力将显现[20] - 沥青：沥青生产利润走强，炼厂提产意愿足，后续关注开工率，1 - 5月需求同比下滑，炼厂及社会库存去化，库存低赋予价格向上弹性，关注回调后逢低布局多单策略[21] - 尿素：期货主力合约窄幅震荡，供应高位波动，农业需求未规模化，复合肥企业开工低，工业需求刚需，生产企业累库，行情预期弱势震荡，关注出口推进[22] - 甲醇：夜盘小幅回落，沿海到港低位，港口库存减少，国内装置开工高位，生产企业库存增加，7月下旬进口预期增加，关注进口节奏和下游利润修复[23] - 纯苯：夜盘持续上涨，国内炼厂开工率低，进口增量有限，下游需求弱，江苏港口库存减少但幅度放缓，供应恢复需时间，预期支撑行情[24] - 苯乙烯：部分装置减产使供应压力减少，下游追涨谨慎，台风封航使到船减少，预计港口库存下降[25] - 聚丙烯&塑料&丙烯：油价推动丙烯价格上涨，企业库存低、下游刚需支撑报盘；聚乙烯供应压力大，下游淡季支撑有限；聚丙烯产业链低库存，部分下游补仓，但需求疲态难支撑高价成交[26] - PVC&烧碱：PVC震荡走强，原油支撑乙烯法成本，工艺亏损，整体开工回升但仍低，内需和出口不足，成本支撑使价格底部回升；烧碱震荡偏强，氯碱一体化利润压缩，开工窄幅波动，库存环比涨同比高，需求平淡，成本支撑使下方空间受限[27] - PX&PTA：油价推动价格上涨，市场逻辑转变，有成本利多但需求承压，预期加工差承压，关注地缘局势对成本及供需逻辑的影响[28] - 乙二醇：港口到货回升但国产量降，港口去库至低位，7 - 8月检修集中，供需趋紧，美伊局势使油价反弹和中东货供应低，影响偏多[29] - 短纤&瓶片：短纤价格随原料反弹，或抑制需求，关注地缘紧张影响；瓶片加工差回落，负荷平稳，原料带动价格上涨，关注地缘局势[30] 建材 - 玻璃：弱势运行，冷修速度不及需求下滑，库存高压，现货低迷，供应变动不大，亏损或加快冷修，关注能源改造计划，下游订单弱，高库存上涨驱动不足但下方有支撑，关注产能变动[31] 橡胶 - 20号胶&天然橡胶&丁二烯橡胶：国际原油价格偏强，泰国原料价格上涨，全球天然橡胶供应进入高产期，国内丁二烯橡胶装置开工率上升、上游装置开工率下降，轮胎开工率下降，终端销售弱，库存有降有升，进口量同比降环比增，需求走弱、供应增加，成本驱动增强，市场情绪改善，策略上反弹，跨品种套利持有[32] 纯碱 - 纯碱：偏弱走势，供需过剩，库存高压，7月检修与复产并存，后续检修少，供应或高压运行，重碱下游利润差，压制消费，成本附近追空性价比低，后期找反弹后高空机会[33] 农产品 - 大豆&豆粕：美豆优良率略超预期，美国中西部及北部产区未来降雨少、气温高或影响生长但风险可控，美伊局势影响原油价格，对农产品利多，中美贸易关系缓和，美豆种植预期落地，后续关注销售、天气及厄尔尼诺影响，短期连粕跟随美豆运行[34] - 豆油&棕榈油：中东局势使原油上涨，植物油跟随，棕榈油更强，美豆产区本周偏干热下周降雨概率增加，国内进口大豆到港和压榨量充裕但利润转差，棕榈油现实供需弱、库存高，短期中东冲突主导市场[35] - 菜籽&菜油：隔夜加拿大菜籽下跌，生长条件转好，产区降雨多利于生长但局部有涝灾风险，澳大利亚部分地区8 - 10月降雨少或影响东北部作物，菜系期价短期震荡[36] - 豆一：供应端政策拍卖，早熟大豆将上市，下游消费淡季，购销清淡，天气有风险，中东地缘风险使能源价格走强，进口大豆到港和压榨量充裕，短期关注政策和天气指引[37] - 玉米：美玉米优良率高于预期但低于去年同期，关注中储粮小麦托市收购，7月USDA报告利多，美伊局势使美玉米偏强，中期行业下游库存低或形成翘尾行情，但与利空因素交织，大连玉米期货盘底，价格重心上移需时间[38] - 生猪：现货价格走弱，盘面远月价格走强，二次育肥推动的行情或结束，下半年生猪出栏量高，难以趋势性上涨，养殖企业可逢高套期保值，长期行业去产能延续[39] - 鸡蛋：期货减仓回调，现货小蛋价格下调，后市梅雨季过后夏季蛋价有上行空间，建议逢低多08、09合约，下半年高开产、高淘汰，建议逢高空01及之后合约[40] - 棉花：美农7月供需报告中性，美棉优良率回落，印度种植进度慢，国内抛储消息落地短期偏空，现货成交一般、基差坚挺，基本面稳定，商业库存消化尚可，纯棉纱市场交投淡，操作观望[41] - 白糖：隔夜美糖震荡，巴西制糖比例下调但单产高，产糖量或维持高位，北半球主产区有干旱风险，国内郑糖弱现实强预期，供需宽松使价格有压力，中长期厄尔尼诺或使国内减产，关注天气[42] - 苹果：期价震荡，早熟苹果上市价格降，冷库好货紧缺，果农抛售意愿增加，需求淡季，市场交易主线是新季度产量预期，产区天气好利于产量恢复，期价有压力[43] - 木材：期价震荡，外盘报价高，外商发货意愿强，后期到货量或增加，需求淡季，下游需求不佳，全国原木库存低，低库存支撑价格，操作观望[44] - 纸浆：昨日小幅下跌，港口库存高位消化慢，6月进口量和1 - 6月累计进口量有变化，下游采购意愿弱，供给平稳，原纸需求弱，走势震荡，操作观望[45] 金融 - 股指：昨日A股缩量反弹，期指各主力合约收涨，IF领涨，基差全线贴水，央行开展逆回购操作，国内进出口平稳但有风险，美国6月CPI涨幅回落，市场不加息预期回升，隔夜外盘欧美股市涨，地缘方面特朗普改口收费，短期关注地缘和流动性，中期可考虑季月合约多兴替代策略，关注双创板块[46] - 国债：期货收盘震荡整理，今年H1我国货物贸易进出口增长，出口集中于AI相关领域，短期交易机会存在，处于震荡偏强区间，临近7月中市场期待货币政策，对冲策略上长期国债优于短期国债，考虑曲线平坦化策略[47]