行业投资评级 - 报告对计算机行业维持“推荐”评级 [3] 核心观点 - 报告认为，伴随海外云厂商Q2业绩披露及资本开支指引明朗，叠加CPO产业验证持续落地，CPO作为光互连升级的核心方向，产业趋势明确，三季度产业验证节奏有望稳步推进 [6][65] - 中长期，建议关注功率半导体及模拟芯片测试系统、半导体等高端制造业、新能源业务、AI智能文字识别与商业大数据、工业AI与软件等领域的相关公司 [7][66] 算力动态 - 算力租赁价格平稳：报告期内算力租赁价格保持平稳 [3] - OpenAI发布GPT-5.6系列模型：2026年7月10日，OpenAI正式发布GPT-5.6系列模型，采用天体命名体系，包含旗舰模型Sol、均衡型模型Terra及轻量经济型模型Luna，分别面向高要求智能体任务、高效日常工作及大批量任务场景 [3][30] - GPT-5.6新增推理模式：该系列新增max与ultra两档推理模式，max模式在xhigh基础上延长推理时间，ultra模式通过并行多Agent协同工作 [3] - GPT-5.6提升研究效率：官方指出GPT-5.6具备加速AI研究能力，内测期间研究员日均输出Token量达GPT-5.5最高水平两倍以上 [3][40] - GPT-5.6性能表现突出： - Sol模型在Artificial Analysis Coding Agent Index测试中，max推理模式下取得80分，刷新SOTA纪录，较Claude Fable 5高出2.8分，同时输出Token不到后者半数、耗时缩减逾半、预估成本降低约三分之一 [30] - 在Terminal-Bench 2.1评测中，Sol标准模式得分88.8%，Ultra模式提升至91.9%，而Claude Fable 5为83.1% [33] - 在BrowseComp、OSWorld测评中，Sol分别取得92.2%、62.6%的得分，均刷新SOTA，在OSWorld 2.0测试中较Opus 4.8节省85%的输出Token [35] - GPT-5.6定价策略：采用分层定价，按每百万Token计费，Sol输入5美元、输出30美元；Terra输入2.5美元、输出15美元；Luna输入1美元、输出6美元，整体定价显著低于Claude Fable 5（输入10美元、输出50美元） [42] - Token消耗量上涨：2026年7月6日至12日，周度Token消耗量为52.6T，环比增加12.63% [14] - 文本类模型市场份额：Google以882M requests占据27.0%份额，位居第一；DeepSeek以661M requests占据20.2%，位列第二；OpenAI、Qwen、Anthropic分别占据16.6%、5.2%、5.1%份额 [15] - 图像生成类模型调用量回落：调用量为5.33M requests，环比减少2.56%，Google以4.32M requests占据81.0%份额 [16] - 嵌入模型调用量上升：调用量为223M requests，环比增加5.19%，OpenAI以92.4M requests占据41.4%份额 [17] - 重排序模型调用量显著上升：调用量为2.48M requests，环比增加72.22%，NVIDIA以1.38M requests占据55.6%份额 [18] - 视频生成类模型调用量稳定：调用量为129K requests，环比无增减，Google以78K requests占据60.6%份额 [19] - 语音生成类模型调用量显著增长：调用量为1.29M requests，环比增加40.22%，Google以845K requests占据65.5%份额 [20] - 语音转写类模型调用量大幅回落：调用量为3.51M requests，环比减少49.5%，OpenAI以2.61M requests占据74.5%份额 [21] - 腾讯发布混元大模型Hy3：采用MoE架构，最大支持256K Token上下文长度，定价为输入1元/百万Tokens、输出4元/百万Tokens [22] - 行业专家观点： - 华为指出国内Token实际流通效率仅为60%，有40%价值在传输中消耗 [23] - 中国工程院院士邬贺铨预测，到2030年，国内对话类Token流量占比将从2025年的约50%下降至12%，智能体及相关服务流量占比将攀升至75% [23] - 国内三大运营商认为Token正成为智能时代重构价值分配的核心计量单位 [23] - 阿里云百炼推出企业级Agentic RAG：提供多模态搜索回答、Agentic Search及多库混合检索问答等能力，支持最多15个知识库联合检索 [24] - 腾讯云发布Agent Bucket：面向AI Agent场景打造原生存储底座，为亿级Agent提供独立云端空间，支持精细到单个Agent的资源管理 [28] AI应用动态 - NotionAI周时长环比增长：2026年7月4日至10日，NotionAI平均停留时长环比增速为9.54% [43] - AI网站流量数据：访问量前三为ChatGPT（1202.0M）、Bing（834.0M）和Gemini（609.9M），访问量环比增速第一为Github（2.30%）；平均停留时长前三为Character.AI（00:16:05）、Discord（00:11:13）和Kimi（00:07:55） [44] - SpaceXAI发布Grok 4.5：2026年7月9日，SpaceXAI发布Grok 4.5，该模型在数万块英伟达GB300上完成训练，专为编码任务和自主智能体应用而生 [4][45] - Grok 4.5性能表现： - 在工程方面整体表现与GPT-5.5不相上下，紧贴Opus 4.8水平 [4][45] - 在AAAI测试中取得第四名，在Harvey智能体基准测试中拔得头筹 [4][45] - 在SWE Bench Pro中解决率为64.7%，超越Opus 4.7的64.3%；在Terminal Bench 2.1中得分为83.3%，几乎与GPT-5.5持平；在DeepSWE 1.0基准上以62.0%成绩超过Opus 4.8 [46] - Grok 4.5效率与成本优势： - 推理速度高达每秒80个Token，官方宣称超越Flash类模型 [50] - 在解决SWE Bench Pro任务时，平均仅需输出15954个Token，而Opus 4.8平均需消耗6.7万个Token，前者仅为后者四分之一不到 [50] - 定价为输入Token每百万个2美元，输出Token每百万个6美元，低于市场上十几美元的同类顶级模型 [50] AI融资动向 - Prime Intellect完成1.3亿美元A轮融资：2026年7月8日，AI基础设施公司Prime Intellect完成1.3亿美元A轮融资，投后估值达10亿美元，跻身独角兽行列 [4][52] - 融资参与方：本轮融资由Radical Ventures领投，Nvidia Ventures、Intel Capital、Dell Technologies Capital、Iconiq等多家机构跟投，Perplexity、Box、Harvey、Cognition、Mercor等多家公司创始人以天使投资人身份参与 [52] - 公司业务：成立于2024年，致力于通过一站式全栈开发平台帮助企业摆脱对外部AI实验室的依赖，自主训练和部署定制化AI Agent系统 [4][53] - 经营状况：公司年化收入运行率已达1亿美元，主要客户涵盖Ramp、Zapier等企业 [4][54] - 融资用途：资金将用于扩大工程师团队、构建开放技术联盟及拓展全球市场 [4][54] 行情复盘 - 指数表现：上周（2026年7月6日至10日），AI应用指数/AI算力指数/万得全A/中证红利日涨幅最大值分别为2.67%/3.55%/2.42%/2.06%，日跌幅最大值分别为-1.79%/-2.4%/-1.66%/-1.42% [58] - AI算力指数内部涨跌：浪潮信息以34.92%录得上周最大涨幅，火炬电子以-30.45%录得上周最大跌幅 [58] - AI应用指数内部涨跌：视源股份以36.8%录得上周最大涨幅，领益智造以-15.87%录得上周最大跌幅 [58] 投资建议与产业验证 - CPO产业验证加速： - 英伟达重申用于Scale-out网络的CPO已通过Spectrum-X实现量产，将于今年晚些时候披露客户采用细节，客户接受度较高 [5][65] - 大立光计划9月前完成首条光纤阵列（FA）自动化试产线架设，并已有一家客户提出FA量产订单需求，预计本月送样 [6] - 北美测试设备厂商Aehr获得核心硅光子学客户的追加量产订单，采购一套全自动化FOX-XP®晶圆级老化（WLBI）系统 [6] - 中长期关注公司：报告建议关注联动科技（301369.SZ）、罗博特科（300757.SZ）、唯科科技（301196.SZ）、合合信息（688615.SH）、能科科技（603859.SH） [7][66] - 重点关注公司盈利预测：报告列出了罗博特科、唯科科技、联动科技、能科科技、合合信息五家公司的股价、EPS预测及PE估值，并均给予“买入”评级 [9][68]