报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美豆报告略偏多提振其价格走强，中国采购美豆使市场对美豆出口乐观，但南美大豆到港高峰使豆粕供应压力大价格承压，美豆偏强支撑成本上升 [2] - 菜粕因菜籽进口到港量增加、工厂开机率偏高供应增加，需求方面饲料厂刚需补货，豆菜粕价差低使豆粕替代优势好，挤压菜粕需求预期，盘面维持震荡，建议短线参与 [2] - 国际油价因中东局势紧张走高提振油脂市场，但国内油脂消费进入淡季，购销清淡，进口菜籽到港增多使油厂开机率回升，菜油供应压力增加，基本面偏弱，盘面受外围市场走强提振偏强震荡，建议短线参与 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 菜油期货收盘价9936元/吨环比-8，菜籽粕期货收盘价2315元/吨环比7，ICE油菜籽期货收盘价774.5加元/吨环比-14.5，菜籽期货收盘价5875元/吨环比1 [2] - 菜油月间差（9 - 1）97元/吨环比-14，菜粕月间价差（9 - 1）60元/吨环比1 [2] - 菜油主力合约持仓量326758手，菜籽粕期货持仓量710237手 [2] - 菜油期货前20名持仓净买单量-18999手环比1233，菜籽粕期货前20名持仓净买单量-241813手环比-41 [2] - 菜油仓单数量1644张，菜籽粕仓单数量1701张环比-44 [2] 现货市场 - 江苏南通进口四级菜油现货价10350元/吨环比50，广东进口菜籽产菜油现货价10050元/吨环比50，江苏南京菜粕现货价2360元/吨 [2] - 江苏盐城菜籽现货价6200元/吨，进口沿海平均油菜籽现货价5361.4元/吨环比67.6 [2] - 油粕比4.39环比0.03，菜油基差414元/吨环比58，菜粕基差45元/吨环比-7 [2] - 豆油现货价8800元/吨环比10，菜豆油现货价差7200元/吨环比-10 [2] 替代品现货价格 - 张家港24度棕榈油现货价9190元/吨环比50，菜棕油现货价差1160元/吨 [2] - 张家港豆粕现货价2900元/吨，豆菜粕现货价差540元/吨 [2] 上游情况 - 全球油料菜籽预测年度产量9550万吨环比480万吨，油菜籽年度预测值产量13446千吨 [2] - 菜籽进口数量当月值53.4万吨环比27.82万吨，进口菜籽盘面压榨利润-136元/吨环比64 [2] - 油厂菜籽总计库存量50万吨，进口油菜籽周度开机率30.81%环比-4.21% [2] 产业情况 - 菜油进口数量当月值115678.01吨环比-100576.18吨，甜菜粕进口数量当月值20690.16吨环比-2517.43吨 [2] - 沿海地区菜油库存3.25万吨环比-0.55万吨，沿海地区菜粕库存2.5万吨环比0.09万吨 [2] - 华东地区菜油库存30万吨环比-0.3万吨，华东地区菜粕库存7.26万吨环比0.73万吨 [2] - 广西地区菜油库存3.1万吨，华南地区菜粕库存3万吨环比-1.5万吨 [2] - 菜油周度提货量4.71万吨环比0.36万吨，菜粕周度提货量5.32万吨环比-1.22万吨 [2] 下游情况 - 饲料当月产量2766.9万吨环比23.8万吨，食用植物油当月产量525.4万吨 [2] - 餐饮当月收入4605亿元环比345.2亿元 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率16.2%环比-1.44%，平值看跌期权隐含波动率16.19%环比-1.44% [2] - 菜粕20日历史波动率18.76%，60日历史波动率16.39%环比0.04% [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率环比-0.82%，平值看跌期权隐含波动率环比-0.82% [2] - 菜油20日历史波动率15.22%环比0.09%，60日历史波动率15.22%环比0.05% [2] 行业消息 - 7月14日ICE油菜籽期货收跌，11月期货下滑15.6加元，跌幅2%，结算价报每吨773.4加元，因加拿大西部迎一周好天气 [2] - USDA 7月报告预计2026/27年度美国大豆产量44.75亿蒲式耳略高于预期，年度库存预估3.1亿蒲式耳低于预估 [2]