报告行业投资评级 - 黄金操作评级为三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会；白银操作评级为三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] 报告的核心观点 - 隔夜美国公布6月CPI同比增长3.5%，低于预期的3.8%和前值4.2%，环比下降0.4%为2020年4月以来最大降幅，数据发布后市场降低美联储加息押注，美元指数大跌，贵金属反弹 [1] - 美伊战火重燃，近期原油价格上涨，加息预期的修复仍将跟随战争信息摇摆，贵金属行情也将面临反复，弱势难言逆转，继续关注国际金价在3900 - 4000美元/盎司区域关键支撑有效性 [1] 相关数据总结 - 美国6月未季调CPI年率3.5%，预期3.8%，前值4.20%；未季调核心CPI年率2.6%，预期2.8%，前值2.90%；季调后核心CPI月率0%，预期0.2%，前值0.20%；季调后CPI月率 - 0.4%，预期 - 0.10%，前值0.50% [2] 相关事件总结 - 美国总统特朗普表示仅封锁伊朗海运，以海湾国家与美国达成的贸易和投资协议替代美国要收取的20%通行费用，与伊朗方面举行了会谈，若未达成协议，将于下周打击伊朗发电厂 [2] - 7月14日，美联储主席凯文·沃什首次以主席身份出席美国众议院金融服务委员会听证会，就半年度货币政策报告作证，明确传达对高通胀“零容忍”的坚定立场，宣布启动五项政策审查工作组以重塑美联储决策框架，强调恢复价格稳定是首要任务，指出过去五年高通胀是美联储的失职，即便6月CPI数据有所回落，也远未到“任务完成”之时，拒绝因单月数据产生过度乐观判断，明确表示遏制通胀的手段包括利率工具和资产负债表管理，重申美联储在决策时不会考虑政治因素 [2]