社融总量与结构 - 2026年6月新增社会融资规模为33,645亿元，同比少增8,606亿元，表现低于市场预期[1][3] - 社融存量同比增速为7.4%，较上月降低0.3个百分点[1][3] - 直接融资表现亮眼，企业债券净融资4,012亿元，同比多增1,590亿元；非金融企业境内股票融资增加628亿元，同比多增425亿元[3][7] - 政府债券净融资7,683亿元，同比少增5,825亿元，成为当月社融最大拖累项[3][7] 信贷增长与结构 - 6月金融机构新增人民币贷款16,100亿元，同比少增6,300亿元[1][4] - 信贷结构偏弱，企业短期贷款增加8,200亿元是最大贡献，而企业中长期贷款仅增加5,600亿元，同比大幅回落[4][7] - 票据融资增加1,144亿元，同比多增5,253亿元，成为同比增量的主要来源[4][7] - 居民部门贷款增长温和，中长期贷款增加1,584亿元，同比少增1,769亿元[4][8] 货币供应与流动性 - 6月M2同比增速为8.0%，较上月下降0.6个百分点；M1同比增速为4.0%，较上月下降1.5个百分点[1][4] - M2与社融同比增速差为0.6个百分点，较上月收窄0.3个百分点[4] - 6月人民币存款增加19,900亿元，同比少增12,200亿元，其中居民存款增加19,500亿元，同比少增5,200亿元[4] - 银行间流动性经历阶段性边际收敛，但总量充裕格局未变，央行通过逆回购操作维稳资金面[9][10] 政策信号与未来展望 - 央行在国新办发布会上确认信贷增速趋势性走弱，并指出“贷款的降速提质可能成为宏观运行的新常态”[11] - 货币政策维持“支持性”立场，强调“实施好适度宽松的货币政策”和“加大逆周期和跨周期调节力度”[10] - 新经济信贷支持力度上升，截至2026年4月末，银行发放科技创新和技术改造贷款达1.5万亿元[11] - 预计随着三季度政府债券供给放量，将对社融构成积极贡献，但需关注其与央行对冲节奏带来的阶段性扰动[7][12]