宏观与金融数据 - 2026年6月新增社融与新增人民币贷款均同比少增，主要受居民和企业贷款、以及政府债净发行同比少增拖累，显示在能源供给冲击和财政收紧的双重影响下，实体经济融资需求仍偏弱[2] - 6月社融增量3.36万亿元，低于一致预期的3.53万亿元，同比少增8606亿元，存量同比增速7.4%，较上月末回落0.3个百分点[4] - 6月M1和M2同比增速均有所回落，可能受国内信贷投放同比回落的拖累[2] - 2026年二季度实际GDP增速录得4.3%，低于彭博一致预期的4.5%，名义GDP增速回升至5.9%[10] - 6月工业增加值同比增长5.3%，高于彭博一致预期的4.6%；社会消费品零售总额同比增长1.0%至4.3万亿元，高于万得一致预期的同比+0.1%[10] - 2026年1-6月固定资产投资同比增速录得-5.7%，6月单月同比降幅较5月的12.5%收窄至11.2%[10] 行业分析：投资与制造业 - 2026年1-6月，基建、地产、制造业投资累计同比分别为-2.4%、-18.0%、-1.2%，较前5月增速分别回落3.0、1.8、0.8个百分点[5] - 高技术产业投资同比增长4.6%，其中集成电路和电子专用材料制造业同比分别增长8.8%、10%[5] - 化工行业方面，6月末化工CCPI-原料价差为2896，较5月末下降224，处于2012年以来27%分位数水平[8] - 受近期美以伊关系再度恶化影响，全球化工供给中断担忧再起，化工品价格或迎第二轮脉冲式上涨[8] - 中长期看，全球石油消费拐点加速形成叠加阿联酋退出OPEC，原油价格中枢有望回落；化工行业资本开支增速自2025年下半年以来已出现明显转向，行业产能周期拐点逐步明确[8] 行业分析：消费 - 6月社会消费品零售总额同比+1.0%，增速较5月回升1.6个百分点；除汽车外的消费品零售额同比增长3.0%，增速较5月提升1.9个百分点[6] - 1-6月服务零售额同比增长5.3%，优于1.1%的商品零售额增速[6] - 中国消费市场的增长动能正从“一线独大”向“多极驱动”转变，镇级、县级市场成为增长主引擎[10] - 大众品消费的增长重心正从一线城市逐步向下沉市场转移，休闲零食/软饮料/调味品/保健品等细分板块或存收入增量机遇[10] 行业分析：交通运输 - 6月淡季，三大航+春秋+吉祥的ASK（可用座位公里）和RPK（收入客公里）分别同比下降2.5%和1.7%[7] - 6月客座率稳中有升，同比增长0.7个百分点至85.3%，主要由于国际线客座率改善（同比增长3.6个百分点至85.2%）[7] - 第23周-26周（6月1日-6月28日）国内线含油票价同比增长11.5%（4月27日-5月30日为同比增长17.5%）[7] 行业分析：房地产 - 2026年1-6月地产投资累计同比下降18.0%，较前5月增速回落1.8个百分点[5] - 6月房地产数据显示，投资与销售规模降幅仍在走阔，但去库存效果持续兑现，核心城市房价保持改善[8] 行业分析：银行 - 6月社融数据显示，总量少增有实体融资需求偏弱的现实因素，也与央行引导信贷“降速提质”、推动货币信贷从外延式扩张转向内涵式发展的政策方向一致[4] - 银行作为滞涨且基本面边际改善的方向，有望在后续资金轮动中迎来修复机会[4] 重点公司：科技与制造 - 阿斯麦（ASML）2026年第二季度实现收入93.3亿欧元，同比增长21.2%，环比增长6.4%，超彭博一致预期的88.5亿欧元；净利润29.2亿欧元，同比增长27.4%[11] - 公司将Low-NA EUV产能由2026年约65台提升至2027年约85台，并拟于2028年进一步提升至110台以上[11] - 公司指引2026年第三季度收入110–120亿欧元、2026年全年收入430–450亿欧元[11] - 中国巨石预计2026年上半年实现归母净利润27.84–31.21亿元，同比增长65%–85%[17] - 测算预告区间中值对应第二季度归母净利润16.85亿元，同比增长76.2%，环比增长33.0%[17] - 中国宏桥发布2026年半年度业绩预告，预计集团净利润同比增长39.0%左右[18] 重点公司：消费与医药 - 海大集团2026年在鱼粉价格持续冲高背景下，国内水产料市占率有望加速提升，且公司畜禽料产能利用率持续提升[13] - 截至7月15日，海大集团股价对应PE(FY1)16.0X，仍明显低于近三年20X中枢[13] - 若羽臣发布2026年半年度业绩预告，预计上半年实现归母净利润1.45~1.59亿元，同比增长100.00%~120.00%[16] - 翰森制药公告其IL-23R环肽授权项目取得进展，2023年以来，公司每年达成至少1项对外授权[15] 重点公司：其他 - TCL电子拟收购TCL空调业务51%股权，交易总代价56.1亿港元，目标集团2025年空调销量超过2200万台，营业收入约338亿港元，净利润超过19亿港元[14] - 报告列出了新的评级变动，包括首次覆盖雾芯科技(RLX)给予买入评级，目标价2.76美元；首次覆盖新凤鸣(603225)给予买入评级，目标价21.78元；首次覆盖上海实业控股(363)给予买入评级，目标价16.23港元[19]