宏观经济表现 - 2026年上半年GDP增速为4.7%，仍处于4.5%-5%的目标区间[2] - 2026年第二季度实际GDP同比增速降至4.3%，低于一季度（5.0%）和市场预期（4.5%），已掉出目标区间[1][3] - 第二季度名义GDP同比增速升至5.9%，较一季度上升1.0个百分点，主要因GDP平减指数时隔三年首次转正至1.5%[3][15] 需求结构分化 - 6月份社会消费品零售总额同比增速为1.0%，较前值（-0.6%）回升1.6个百分点，但主要受低基数影响，内生增长动能偏弱[1][6][21] - 1-6月固定资产投资累计同比为-5.7%，较前值（-4.1%）跌幅扩大1.6个百分点，其中地产投资（-18.0%）、基建投资（-2.4%）、制造业投资（-1.2%）均走弱[1][6][28] - 6月出口持续走强，全球AI产业链景气度成为核心支撑，但高出口“独木难支”，经济呈现“外需强于内需、生产强于消费”格局[2][6][19] 房地产市场 - 1-6月商品房销售面积和销售额同比分别下降11.6%和13.6%，跌幅扩大[9] - 1-6月房地产开发投资累计同比下降18.0%，较前值（-16.2%）跌幅扩大；新开工、施工、竣工面积累计同比分别为-23.4%、-12.5%、-23.7%，跌幅均走阔[9][34] - 6月70个大中城市中，一线城市二手住宅价格环比连续四个月正增长（0.3%），但同比仍下降4.9%[9][30] 制造业与供给 - 6月工业增加值同比增速为5.3%，高于前值（4.5%）和市场预期（4.8%），主要受全球AI投资高景气带动出口走强支撑[1][12][49] - 1-6月制造业投资累计同比下降1.2%，较前值（-0.4%）回落0.8个百分点；二季度制造业产能利用率为73.5%，较一季度回落0.4个百分点[1][10][38] - 1-6月高技术产业投资同比增长4.6%，增速快于制造业整体，显示新旧动能转换[11][43] 政策展望与风险 - 为实现全年“保4.5%”的GDP增速目标，下半年仅需增长约4.3%，预示政策强刺激可能性不高[2][7][17] - 第三季度为“四期叠加”，需重点关注：美伊局势及油价、7月底政治局会议定调、财政货币等政策落地效果、美国临时关税到期后的政策变化[2][7][18] - 主要风险包括政策力度、海外经济环境、地缘冲突超预期变化及统计误差[12][58]